界面新聞記者 | 鄒文榕

當下，香港市場憑強勁復蘇態(tài)勢逐漸成為資本市場關注焦點。其中，A股上市公司赴港“二次上市潮”更是開年以來港股IPO市場一大亮點。

截至5月20日，今年以來，港股已迎來23家企業(yè)登陸主板市場，數量較2024年同期增加6家。包括赤峰黃金（6693.HK）、寧德時代（3750.HK）、鈞達股份（3750.HK）等均為在港二次上市。

5月23日港股市場還將迎來恒瑞醫(yī)藥（1276.HK）開盤首秀。此外，三只松鼠、塞力斯、東鵬飲料等多家A股公司也在近期紛紛宣布赴港上市，同時，還有多家A股上市公司將分拆子公司上市的目的地轉向港交所。

今日，寧德時代迎來港股首秀，該股開盤大漲超12%，盤中漲幅一度擴大至18.4%。截至收盤，寧德時代H股報306.20港元/股，漲16.43%，成交額超82億港元。

富途安逸執(zhí)行董事劉榕欣向界面新聞記者表示，繼蜜雪冰城成功上市之后，“全球動力電池龍頭”寧德時代赴港上市，有望成為三年內港股最大IPO。

5月18日，香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波發(fā)表網志指，5月20日，港交所將迎來一家備受矚目的內地新能源龍頭企業(yè)新股上市，是今年以來全球最大型的新股集資活動，亦令香港今年的新股集資額超過600億港元，較上年同期多逾6倍，融資規(guī)模暫居全球首位。

陳茂波表示，今年以來，港股表現強勁，恒生指數上周五收報23345點，累計漲幅達16%，跑贏其他主要市場。4月份日均成交額超2700億港元，同比激增1.4倍。

從二級市場交投情況看，今年在港股上市的23家公司中，13家開盤首日錄得上漲，映恩生物-B（9606.HK）、布魯可（0325.HK）、滬上阿姨（2589.HK）和博雷頓（1333.HK）四家公司漲幅紛紛超過50%，分別高達91.33%、81.61%、68.49%和61.11%。

此外，截至5月19日，古茗（1364.HK）和腦動極光-B（6681.HK）兩家自上市以來累計漲幅更是已超100%，赤峰黃金（6693.HK）、布魯可，以及蜜雪集團（2097.HK）漲幅也分別達到85.50%、81.65%和77.76%。

中泰國際策略分析師顏招駿向界面新聞記者表示，年初以來，港股表現領跑全球市場，IPO帶來的賺錢效應也激活了整體市場氣氛。

并且，寧德時代的上市成為市場標桿，其引入23家主權財富基金和頂級機構組成的基石投資者天團，這種明星效應吸引了全球長線資金，散戶認購熱情高漲。

界面新聞記者關注到，實際上，早在2024年三季度以來，A股上市公司赴港熱潮便已初見端倪。

2024年9月，美的赴港上市，募資300億港元，成為2024年港股最大IPO；2024年11月，順豐控股也在港交所掛牌，募資總額58.31億港元。

2025年4月以來，A股上市公司尋求A+H兩地上市的企業(yè)數量更是明顯激增。

其中，兆威機電（003021.SZ）、大族數控（301200.SZ）、云天勵飛（688343.SH）、紫光股份（000938.SZ）、星源材質（300568.SZ）、廣合科技（001389.SZ）等公司4月相繼發(fā)布籌劃港股上市提示；晶澳科技（002459.SZ）、東鵬飲料（605499.SH）、藍思科技（300433.SZ）、納芯微（688052.SH）、賽力斯（601127.SH）等紛紛遞表。

中信證券研報近期研報統(tǒng)計，2025年4月單月，披露港股上市籌劃的公司達14家，總市值達7000億元，超過2025年一季度總和。

另據中信證券預計，當前大部分公司尚處于籌劃提示和遞表階段，A股公司的港股發(fā)行潮預計將發(fā)生在2025年下半年。

德恒律師事務所上海辦公室主任、合伙人沈宏山認為，相較美股市場，港股市場在上市審批效率和再融資效率方面更具優(yōu)勢。

并且，港股市場匯聚了全球的投資方，吸引了眾多國際資本，A股上市公司赴港上市除了能夠擁有持續(xù)的融資途徑，還有助于提升國際知名度和影響力，吸引海外合作方，發(fā)展境外業(yè)務，正成為A股上市公司拓展融資渠道、實現國際化發(fā)展的擇優(yōu)之選。

政策層面，界面新聞記者關注到，近年來，兩地監(jiān)管機構對于推動A股企業(yè)赴港上市頻開“綠燈”。

2024年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布5項資本市場對港合作措施，支持內地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市，共同促進兩地資本市場協(xié)同發(fā)展；同年10月，香港證監(jiān)會與香港聯(lián)交所作出聯(lián)合聲明，宣布將優(yōu)化新上市申請審批流程時間表，增強上市工作流程的透明度，以進一步提升香港作為區(qū)內領先的國際新股集資市場的吸引力。

2025年5月7日，中國證監(jiān)會主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會上明確提到鼓勵優(yōu)質中概股企業(yè)回歸內地和香港市場；此前一日，香港證監(jiān)會與香港交易所發(fā)出聯(lián)合公告，宣布正式推出“科企專線”，以進一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊旧暾埳鲜?。

5月13日，北京市人民政府網站還顯示，北京金融街服務局擬定了《北京市西城區(qū)關于加強資本市場生態(tài)建設和促進上市公司高質量發(fā)展的若干措施（征求意見稿）》，其中提到將支持北交所提升國際化水平，支持符合條件的北交所上市公司依規(guī)在港交所上市。

在顏招駿看來，中美博弈下，香港作為 “離岸防火墻” 價值凸顯，企業(yè)通過 “A+H” 雙重上市實現 “雙市場融資”規(guī)避單一市場風險。

中信證券研報分析，本批擬A+H兩地上市的公司大多為國內制造業(yè)細分賽道龍頭，在港股乃至海外資本市場都具備較強的稀缺性，港股市場在速凍食品、汽車電子、電控、面板、光模塊板塊、模擬芯片、傳動機械、教育設備、輪胎、鋰電材料等板塊缺乏上市公司的缺口有望被補齊。

值得一提的是，今日寧德時代港股上市出現罕見一幕，截至收盤，寧德時代H股價格仍遠超A股，H股較A股溢價超7%。而在此之前，A股公司赴港股上市時，H股價格較A股普遍折讓。

伴隨A+H兩地上市浪潮來襲，業(yè)內也較為看好由此帶來的A股資產港股重估的階段性機遇。

中信證券研報認為，從籌碼角度，港股自去年9月以來流動性和估值持續(xù)改善，同時A股公司在港股上市發(fā)行的流通股又相對有限，疊加入通預期帶來的估值溢價，優(yōu)質A股資產在港股發(fā)行時有較大概率引發(fā)搶籌。

此外，顏招駿還提到，港股對硬科技企業(yè)定價能力提升，寧德時代港股獲多家主權基金及長線機構認購，國際資本通過港股重新錨定中國核心資產價值，而南向資金持續(xù)流入港股，推動投資者結構從 “外資主導” 轉向 “內外資平衡”。