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忻州市寧武縣、普洱市江城哈尼族彝族自治縣、內(nèi)蒙古通遼市奈曼旗、武漢市江岸區(qū)、無錫市新吳區(qū)、榆林市吳堡縣
定西市安定區(qū)、儋州市那大鎮(zhèn)、煙臺市芝罘區(qū)、大理巍山彝族回族自治縣、長沙市雨花區(qū)、安慶市宿松縣、重慶市大足區(qū)、伊春市鐵力市、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)、濰坊市濰城區(qū)
泰安市東平縣、鹽城市濱海縣、忻州市原平市、延安市子長市、紹興市上虞區(qū)、蕪湖市鏡湖區(qū)
臨汾市鄉(xiāng)寧縣、蚌埠市禹會區(qū)、上海市浦東新區(qū)、溫州市永嘉縣、駐馬店市確山縣、新鄉(xiāng)市長垣市、重慶市大渡口區(qū)、長春市二道區(qū)
駐馬店市上蔡縣、梅州市蕉嶺縣、儋州市那大鎮(zhèn)、綿陽市三臺縣、新鄉(xiāng)市牧野區(qū)、長治市平順縣、永州市藍(lán)山縣
本溪市明山區(qū)、白山市靖宇縣、贛州市瑞金市、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、商丘市柘城縣、連云港市贛榆區(qū)、撫順市順城區(qū)、洛陽市瀍河回族區(qū)、三明市尤溪縣
迪慶香格里拉市、廣州市天河區(qū)、大理大理市、安陽市湯陰縣、馬鞍山市和縣
安陽市龍安區(qū)、酒泉市肅北蒙古族自治縣、聊城市高唐縣、中山市港口鎮(zhèn)、漯河市源匯區(qū)、南通市如皋市、北京市海淀區(qū)、涼山會理市
新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、銅仁市石阡縣、銅仁市印江縣、臨高縣皇桐鎮(zhèn)、棗莊市山亭區(qū)
紅河蒙自市、邵陽市邵東市、淮南市田家庵區(qū)、株洲市天元區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、重慶市南川區(qū)、大理巍山彝族回族自治縣、鹽城市東臺市、渭南市潼關(guān)縣
恩施州來鳳縣、大同市云岡區(qū)、中山市民眾鎮(zhèn)、揚州市江都區(qū)、東莞市洪梅鎮(zhèn)、臨汾市浮山縣、四平市鐵西區(qū)、臺州市溫嶺市
臨滄市云縣、贛州市龍南市、哈爾濱市香坊區(qū)、大興安嶺地區(qū)新林區(qū)、海西蒙古族都蘭縣、重慶市豐都縣、贛州市章貢區(qū)、廣西桂林市永福縣、綏化市肇東市
新鄉(xiāng)市衛(wèi)輝市、濱州市陽信縣、果洛班瑪縣、蘭州市榆中縣、黔南三都水族自治縣、海北祁連縣、萬寧市長豐鎮(zhèn)、三亞市海棠區(qū)、昆明市嵩明縣
廣元市昭化區(qū)、長沙市天心區(qū)、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、眉山市丹棱縣、張掖市臨澤縣、宿州市靈璧縣、韶關(guān)市始興縣、黃岡市羅田縣
廣西欽州市靈山縣、內(nèi)蒙古赤峰市克什克騰旗、十堰市鄖西縣、廣西防城港市防城區(qū)、平頂山市魯山縣、丹東市寬甸滿族自治縣
遵義市綏陽縣、永州市道縣、大慶市林甸縣、衢州市衢江區(qū)、東方市板橋鎮(zhèn)
無錫市惠山區(qū)、邵陽市隆回縣、焦作市修武縣、蚌埠市蚌山區(qū)、泰安市泰山區(qū)、臺州市黃巖區(qū)、鶴壁市鶴山區(qū)、綿陽市涪城區(qū)、泉州市洛江區(qū)、天水市麥積區(qū)
駐馬店市汝南縣、廣州市天河區(qū)、中山市港口鎮(zhèn)、信陽市新縣、臺州市仙居縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、昆明市盤龍區(qū)、泉州市金門縣、黑河市愛輝區(qū)
徐州市豐縣、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、萬寧市后安鎮(zhèn)、忻州市忻府區(qū)、荊門市掇刀區(qū)、岳陽市岳陽樓區(qū)、洛陽市汝陽縣
鶴壁市山城區(qū)、慶陽市慶城縣、儋州市中和鎮(zhèn)、瓊海市大路鎮(zhèn)、撫順市東洲區(qū)、湘潭市湘潭縣
哈爾濱市道外區(qū)、海北門源回族自治縣、樂東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、海東市循化撒拉族自治縣、廣西桂林市灌陽縣、梅州市梅縣區(qū)、周口市鄲城縣
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)、牡丹江市海林市、涼山會東縣、海口市龍華區(qū)、湘西州古丈縣、中山市南朗鎮(zhèn)、伊春市豐林縣、郴州市蘇仙區(qū)、保山市龍陵縣
沈陽市法庫縣、淮北市濉溪縣、昆明市宜良縣、蕪湖市鏡湖區(qū)、上饒市婺源縣、徐州市泉山區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、舟山市嵊泗縣
天津市濱海新區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)、昆明市尋甸回族彝族自治縣、西寧市城西區(qū)、文昌市馮坡鎮(zhèn)、廣西北海市銀海區(qū)、聊城市茌平區(qū)、荊門市沙洋縣
白銀市景泰縣、郴州市汝城縣、阿壩藏族羌族自治州小金縣、玉溪市新平彝族傣族自治縣、平頂山市郟縣、樂山市沐川縣
本溪市南芬區(qū)、佛山市禪城區(qū)、東莞市莞城街道、廣西南寧市邕寧區(qū)、遵義市正安縣、撫順市撫順縣、遵義市仁懷市
樂山市市中區(qū)、渭南市韓城市、沈陽市皇姑區(qū)、延安市甘泉縣、鶴壁市淇縣、益陽市沅江市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市牙克石市
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張掖市民樂縣、濟南市市中區(qū)、廣西南寧市上林縣、金華市金東區(qū)、汕頭市金平區(qū)、安康市漢濱區(qū)、惠州市惠城區(qū)、蚌埠市蚌山區(qū)、萬寧市龍滾鎮(zhèn)
寶雞市渭濱區(qū)、岳陽市岳陽縣、泰安市岱岳區(qū)、重慶市城口縣、海西蒙古族格爾木市、大連市金州區(qū)、張掖市民樂縣、菏澤市單縣
常州市金壇區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、臨高縣東英鎮(zhèn)、西寧市湟源縣、蘭州市西固區(qū)、攀枝花市仁和區(qū)、廣西柳州市魚峰區(qū)
達州市宣漢縣、臨沂市蘭山區(qū)、大同市陽高縣、東方市新龍鎮(zhèn)、黔南貴定縣、信陽市潢川縣、黔西南冊亨縣、雞西市雞東縣、廣西柳州市柳南區(qū)、龍巖市長汀縣
普洱市景東彝族自治縣、宜賓市江安縣、株洲市淥口區(qū)、廣西桂林市象山區(qū)、吉林市昌邑區(qū)、文昌市昌灑鎮(zhèn)、商丘市睢縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、上海市崇明區(qū)、屯昌縣南坤鎮(zhèn)
安康市漢濱區(qū)、大理永平縣、運城市芮城縣、本溪市本溪滿族自治縣、西寧市大通回族土族自治縣
晉中市和順縣、日照市嵐山區(qū)、東莞市虎門鎮(zhèn)、玉溪市江川區(qū)、廣西桂林市恭城瑤族自治縣
忻州市定襄縣、廣西百色市右江區(qū)、吉安市萬安縣、黑河市愛輝區(qū)、三明市尤溪縣、紅河建水縣
銅仁市印江縣、武漢市漢南區(qū)、大理劍川縣、東莞市厚街鎮(zhèn)、廣西柳州市融水苗族自治縣、焦作市馬村區(qū)
開封市通許縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、甘孜九龍縣、益陽市赫山區(qū)、陽江市陽春市、廣州市海珠區(qū)、伊春市金林區(qū)、廣西欽州市浦北縣
鹽城市阜寧縣、涼山德昌縣、深圳市龍崗區(qū)、深圳市光明區(qū)、文山西疇縣、大連市西崗區(qū)、吉安市安?？h、內(nèi)蒙古通遼市奈曼旗
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綏化市望奎縣、聊城市高唐縣、宜昌市夷陵區(qū)、寧夏銀川市永寧縣、連云港市灌云縣
內(nèi)蒙古烏蘭察布市涼城縣、內(nèi)蒙古包頭市青山區(qū)、新鄉(xiāng)市封丘縣、綏化市蘭西縣、重慶市彭水苗族土家族自治縣、三明市泰寧縣、貴陽市南明區(qū)、永州市新田縣、五指山市番陽、周口市西華縣
長治市潞州區(qū)、昆明市五華區(qū)、安陽市內(nèi)黃縣、遼源市東豐縣、莆田市仙游縣、樂東黎族自治縣黃流鎮(zhèn)、西安市碑林區(qū)、南陽市社旗縣
揚州市儀征市、揚州市江都區(qū)、濮陽市濮陽縣、昭通市綏江縣、北京市豐臺區(qū)、重慶市大足區(qū)、黔南貴定縣、黃岡市羅田縣
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美股巨震時對沖基金套現(xiàn)萬億，散戶卻在進場|界面新聞
近日，摩根大通的報告顯示，開年至今，對沖基金凈套現(xiàn)1萬億美元，與此同時，散戶每月凈購買股票500億美元，而且“幾乎沒有中斷”。
這一動態(tài)顛覆了華爾街關(guān)于投資者在市場動蕩期間的行為的傳統(tǒng)觀念。
華爾街長期以來一直稱散戶是“傻錢”（dumb money），因為散戶傾向于根據(jù)恐懼和貪婪做出決定。相比之下，對沖基金和機構(gòu)投資者被稱為“聰明錢”（smart money），因為他們歷來能夠依靠大量數(shù)據(jù)和分析，忽視情緒驅(qū)動的波動。今年以來的數(shù)據(jù)顯示，關(guān)于這些群體行為的流行觀念越來越與現(xiàn)實脫節(jié)。
事實上，近年來大型基金在經(jīng)濟衰退時更有可能逃離市場，以避免潛在損失。散戶也改變了他們的投資方式。被動管理的指數(shù)基金以及401(k)計劃多年來從每次下跌都能獲得回報，這意味著，當(dāng)市場變得瘋狂時，很多散戶不再爭相退出，而是持有或者繼續(xù)加倉。
更詳細(xì)的數(shù)據(jù)顯示，在美股巨震時，機構(gòu)向左，散戶向右。
摩根大通對零售經(jīng)紀(jì)數(shù)據(jù)的分析顯示，4月3日，標(biāo)普500指數(shù)暴跌近5%，成為有史以來最強勁的買入日，散戶買入了價值超過45億美元的股票和ETF。德意志銀行的數(shù)據(jù)顯示，ETF和共同基金追蹤的股票通常由家庭持有，在4月初的一周內(nèi)記錄了約500億美元的資金流入，這是今年最大的一次。
相比之下，高盛的對沖基金客戶在4月3日和4月4日賣出的股票，比近15年來任何連續(xù)兩個交易日都多。而衡量大型機構(gòu)投資者對股市敞口的指數(shù)，在本月跌至2023年底以來的最低水平。
JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke表示：“行為上存在明顯差異”。他認(rèn)為，在過去十年左右的時間里，大投資者在市場受挫時往往會賣出比正常情況更多的股票，而個人投資者已經(jīng)習(xí)慣了在市場下跌時買入。
對沖基金通常依靠杠桿或借來的錢來獲得回報。當(dāng)股票下跌時，他們給貸款人的抵押品價值下降，迫使其迅速拿出現(xiàn)金來彌補缺口，賣出股票的操作順理成章。而且，越來越多的基金依賴于預(yù)先確定的損失限額，承諾穩(wěn)定的回報成為基金行業(yè)的主流。當(dāng)機構(gòu)投資者遭受5%的損失時，許多人開始拋售，以避免更大的損失。
一些交易員表示，在4月份的某些時候，投資者似乎希望以任何價格賣出。一家對沖基金的負(fù)責(zé)人表示：“我們不是來被動承受市場波動的”。對沖基金表示，在動蕩中如此活躍的另一個原因是，其客戶希望他們尋找其他機會。
到目前為止，很難判斷對沖基金和散戶誰的做法是明智的。幾乎沒有跡象表明市場波動正在緩解，特朗普政府對全球關(guān)稅最終決策尚未確定，而由此產(chǎn)生的任何經(jīng)濟連鎖反應(yīng)也無法預(yù)知。
歷史數(shù)據(jù)顯示，在21世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，標(biāo)普500指數(shù)花了近七年時間才恢復(fù)。
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