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定西市臨洮縣、信陽(yáng)市羅山縣、宿州市碭山縣、十堰市鄖陽(yáng)區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣
信陽(yáng)市息縣、海西蒙古族都蘭縣、杭州市西湖區(qū)、廣安市武勝縣、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、茂名市化州市、武漢市黃陂區(qū)
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、西安市長(zhǎng)安區(qū)、馬鞍山市含山縣、晉中市榆社縣、長(zhǎng)春市寬城區(qū)、雅安市名山區(qū)、葫蘆島市龍港區(qū)、鄭州市上街區(qū)
寧夏銀川市永寧縣、營(yíng)口市蓋州市、南昌市安義縣、南通市海門(mén)區(qū)、孝感市云夢(mèng)縣、廣西桂林市恭城瑤族自治縣、佳木斯市撫遠(yuǎn)市、武漢市漢南區(qū)
南昌市新建區(qū)、榆林市佳縣、文昌市會(huì)文鎮(zhèn)、益陽(yáng)市安化縣、黔東南榕江縣
伊春市南岔縣、寧夏石嘴山市平羅縣、伊春市豐林縣、新鄉(xiāng)市長(zhǎng)垣市、牡丹江市海林市、綏化市慶安縣、成都市雙流區(qū)、湘西州龍山縣、泉州市安溪縣
甘孜色達(dá)縣、南平市浦城縣、平?jīng)鍪袥艽h、哈爾濱市巴彥縣、荊門(mén)市沙洋縣、無(wú)錫市錫山區(qū)、黔南荔波縣
宜昌市枝江市、日照市莒縣、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、焦作市山陽(yáng)區(qū)、榆林市清澗縣、廈門(mén)市同安區(qū)、攀枝花市西區(qū)、文昌市潭牛鎮(zhèn)、徐州市鼓樓區(qū)
鹽城市東臺(tái)市、莆田市荔城區(qū)、臨汾市襄汾縣、三明市尤溪縣、武漢市江漢區(qū)、天津市河北區(qū)、濟(jì)南市鋼城區(qū)、瓊海市潭門(mén)鎮(zhèn)、文山西疇縣、鄂州市梁子湖區(qū)
濟(jì)南市市中區(qū)、福州市長(zhǎng)樂(lè)區(qū)、廣西百色市右江區(qū)、臺(tái)州市三門(mén)縣、德州市寧津縣、宜春市袁州區(qū)、白城市通榆縣、安康市紫陽(yáng)縣、甘孜甘孜縣
廣元市朝天區(qū)、萬(wàn)寧市龍滾鎮(zhèn)、通化市輝南縣、德宏傣族景頗族自治州隴川縣、臨汾市堯都區(qū)
揭陽(yáng)市普寧市、雅安市名山區(qū)、吉安市安?？h、蘇州市常熟市、六安市舒城縣、溫州市鹿城區(qū)、寧夏石嘴山市大武口區(qū)、儋州市和慶鎮(zhèn)、西寧市城北區(qū)、安陽(yáng)市殷都區(qū)
廣西桂林市疊彩區(qū)、呂梁市孝義市、晉中市祁縣、龍巖市永定區(qū)、駐馬店市驛城區(qū)、平?jīng)鍪谐缧趴h、天津市東麗區(qū)、海東市民和回族土族自治縣、佛山市禪城區(qū)、澄邁縣福山鎮(zhèn)
徐州市豐縣、平?jīng)鍪腥A亭縣、昭通市水富市、延安市寶塔區(qū)、廣西柳州市柳北區(qū)、朝陽(yáng)市建平縣、黔南長(zhǎng)順縣、荊門(mén)市掇刀區(qū)、合肥市肥西縣
咸寧市嘉魚(yú)縣、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、葫蘆島市興城市、甘孜爐霍縣、鎮(zhèn)江市揚(yáng)中市
東莞市寮步鎮(zhèn)、廣西百色市田陽(yáng)區(qū)、沈陽(yáng)市于洪區(qū)、沈陽(yáng)市蘇家屯區(qū)、廣西南寧市上林縣、定安縣富文鎮(zhèn)、鶴崗市綏濱縣、儋州市蘭洋鎮(zhèn)、茂名市茂南區(qū)
鞍山市臺(tái)安縣、襄陽(yáng)市老河口市、新鄉(xiāng)市原陽(yáng)縣、安康市寧陜縣、濰坊市昌樂(lè)縣、開(kāi)封市龍亭區(qū)、鞍山市鐵西區(qū)、大理鶴慶縣、衡陽(yáng)市祁東縣
益陽(yáng)市安化縣、蘭州市永登縣、溫州市甌海區(qū)、廣西百色市平果市、鶴崗市興山區(qū)
長(zhǎng)治市壺關(guān)縣、迪慶維西傈僳族自治縣、安康市旬陽(yáng)市、德州市武城縣、文山西疇縣、通化市柳河縣、怒江傈僳族自治州福貢縣、湖州市南潯區(qū)
臺(tái)州市玉環(huán)市、鎮(zhèn)江市句容市、儋州市和慶鎮(zhèn)、商洛市柞水縣、白山市撫松縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣、廣西百色市樂(lè)業(yè)縣、澄邁縣仁興鎮(zhèn)、汕尾市海豐縣、鄂州市華容區(qū)
安順市平壩區(qū)、海東市民和回族土族自治縣、九江市廬山市、文昌市文城鎮(zhèn)、通化市東昌區(qū)、?？谑旋埲A區(qū)
惠州市惠城區(qū)、儋州市和慶鎮(zhèn)、廣西玉林市玉州區(qū)、馬鞍山市當(dāng)涂縣、西雙版納景洪市、臨高縣和舍鎮(zhèn)、宜春市宜豐縣
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟太仆寺旗、無(wú)錫市惠山區(qū)、朔州市右玉縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市根河市、臨汾市安澤縣
白沙黎族自治縣南開(kāi)鄉(xiāng)、宿遷市泗陽(yáng)縣、雅安市雨城區(qū)、鞍山市海城市、黔西南貞豐縣、贛州市興國(guó)縣、孝感市孝昌縣、荊州市沙市區(qū)、安陽(yáng)市內(nèi)黃縣、廣西玉林市博白縣
佳木斯市前進(jìn)區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)、三明市寧化縣、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、雙鴨山市友誼縣、海西蒙古族茫崖市、儋州市木棠鎮(zhèn)、咸寧市咸安區(qū)
北京市昌平區(qū)、宜春市奉新縣、惠州市惠陽(yáng)區(qū)、永州市雙牌縣、漳州市龍海區(qū)、滁州市來(lái)安縣、丹東市東港市、呂梁市柳林縣
平頂山市汝州市、黃石市鐵山區(qū)、廣安市岳池縣、臨沂市莒南縣、長(zhǎng)沙市瀏陽(yáng)市、濱州市陽(yáng)信縣、泉州市南安市、嘉峪關(guān)市峪泉鎮(zhèn)
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盤(pán)錦市興隆臺(tái)區(qū)、沈陽(yáng)市和平區(qū)、齊齊哈爾市訥河市、連云港市灌云縣、廣西桂林市永?？h
丹東市鳳城市、內(nèi)江市市中區(qū)、自貢市沿灘區(qū)、中山市東升鎮(zhèn)、延安市黃龍縣
眉山市彭山區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、太原市小店區(qū)、安陽(yáng)市林州市、麗水市松陽(yáng)縣、中山市民眾鎮(zhèn)、萬(wàn)寧市三更羅鎮(zhèn)、常州市武進(jìn)區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣
內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、嘉興市嘉善縣、平頂山市湛河區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市巴林右旗、六安市金安區(qū)、周口市淮陽(yáng)區(qū)、上海市奉賢區(qū)、隴南市西和縣、甘孜得榮縣、東莞市茶山鎮(zhèn)
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朝陽(yáng)市凌源市、定西市安定區(qū)、白沙黎族自治縣邦溪鎮(zhèn)、清遠(yuǎn)市英德市、文昌市蓬萊鎮(zhèn)、昭通市魯?shù)榭h、呂梁市文水縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市滿洲里市、晉中市榆次區(qū)
直轄縣潛江市、昆明市東川區(qū)、榆林市橫山區(qū)、襄陽(yáng)市宜城市、蕪湖市鳩江區(qū)、永州市東安縣、寶雞市渭濱區(qū)
哈爾濱市依蘭縣、西安市藍(lán)田縣、焦作市修武縣、洛陽(yáng)市新安縣、許昌市長(zhǎng)葛市、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、廣元市青川縣、甘南迭部縣、開(kāi)封市順河回族區(qū)、安慶市宿松縣、天水市武山縣
太原市迎澤區(qū)、澄邁縣老城鎮(zhèn)、昌江黎族自治縣十月田鎮(zhèn)、萬(wàn)寧市東澳鎮(zhèn)、廣西來(lái)賓市象州縣
臺(tái)州市玉環(huán)市、貴陽(yáng)市觀山湖區(qū)、七臺(tái)河市勃利縣、平?jīng)鍪嗅轻紖^(qū)、重慶市南川區(qū)、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、黃岡市浠水縣、長(zhǎng)春市九臺(tái)區(qū)
大理祥云縣、九江市德安縣、衡陽(yáng)市南岳區(qū)、金華市蘭溪市、蘭州市榆中縣
運(yùn)城市平陸縣、綏化市北林區(qū)、瓊海市嘉積鎮(zhèn)、杭州市上城區(qū)、寧夏中衛(wèi)市中寧縣、襄陽(yáng)市襄州區(qū)、宜賓市南溪區(qū)、濰坊市昌樂(lè)縣、寧夏石嘴山市大武口區(qū)
遵義市正安縣、荊州市監(jiān)利市、遵義市湄潭縣、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)
聊城市冠縣、廣西來(lái)賓市金秀瑤族自治縣、重慶市江北區(qū)、襄陽(yáng)市保康縣、黔南平塘縣、昆明市東川區(qū)、伊春市南岔縣、長(zhǎng)春市朝陽(yáng)區(qū)
廣西柳州市柳南區(qū)、蚌埠市蚌山區(qū)、瀘州市瀘縣、遵義市赤水市、達(dá)州市宣漢縣
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宜賓市屏山縣、廣西崇左市大新縣、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、哈爾濱市通河縣、廣州市黃埔區(qū)、淄博市高青縣
黔東南麻江縣、內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、臨滄市臨翔區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗、大理巍山彝族回族自治縣、黔東南施秉縣、昆明市盤(pán)龍區(qū)、儋州市雅星鎮(zhèn)、商洛市丹鳳縣
德陽(yáng)市旌陽(yáng)區(qū)、南陽(yáng)市南召縣、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、紅河瀘西縣、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)、南平市延平區(qū)、麗水市松陽(yáng)縣、眉山市彭山區(qū)、臨高縣波蓮鎮(zhèn)、棗莊市滕州市
重慶市江津區(qū)、葫蘆島市興城市、濟(jì)寧市曲阜市、長(zhǎng)沙市望城區(qū)、襄陽(yáng)市谷城縣、蕪湖市鳩江區(qū)、汕尾市海豐縣
開(kāi)封市通許縣、自貢市貢井區(qū)、黔西南冊(cè)亨縣、寶雞市金臺(tái)區(qū)、貴陽(yáng)市花溪區(qū)、合肥市肥東縣、深圳市南山區(qū)、嘉興市海寧市、天水市甘谷縣
普洱市景東彝族自治縣、畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、遂寧市船山區(qū)、咸陽(yáng)市禮泉縣、陵水黎族自治縣本號(hào)鎮(zhèn)、南平市順昌縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、臨沂市平邑縣、黔南都勻市
南充市儀隴縣、上海市徐匯區(qū)、普洱市墨江哈尼族自治縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、廣西梧州市萬(wàn)秀區(qū)、黔東南榕江縣、郴州市汝城縣、畢節(jié)市納雍縣
酒泉市敦煌市、株洲市茶陵縣、遵義市湄潭縣、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、白沙黎族自治縣元門(mén)鄉(xiāng)、深圳市龍華區(qū)、安慶市迎江區(qū)、阿壩藏族羌族自治州理縣、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)
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衡陽(yáng)市石鼓區(qū)、樂(lè)山市五通橋區(qū)、湖州市長(zhǎng)興縣、大同市新榮區(qū)、甘孜雅江縣、寧波市奉化區(qū)、遼源市東豐縣
IPO雷達(dá)｜滬鴿口腔轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股：產(chǎn)品議價(jià)能力弱，遞表前突擊分紅|界面新聞 · 證券
記者 | 沈溦
兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)近十年，A股IPO未果后，國(guó)內(nèi)口腔材料企業(yè)滬鴿口腔最終決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。
招股書(shū)顯示，滬鴿口腔提供涵蓋口腔臨床類(lèi)產(chǎn)品、口腔技工類(lèi)產(chǎn)品及口腔數(shù)字化產(chǎn)品的多元化產(chǎn)品組合，適用于牙科核心專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的多種應(yīng)用場(chǎng)景。
其中，公司核心產(chǎn)品包括彈性體印模材料、合成樹(shù)脂牙、臨時(shí)冠橋樹(shù)脂塊及無(wú)托槽隱形正畸矯治器等，應(yīng)用于口腔的修復(fù)、種植、正畸等治療過(guò)程。
根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2023年銷(xiāo)售收入，滬鴿口腔是中國(guó)最大的口腔印模制取材料制造商，也是中國(guó)最大的口腔臨床類(lèi)材料制造商之一。
“印象里滬鴿應(yīng)該是以樹(shù)脂牙產(chǎn)品生產(chǎn)起家，最早的應(yīng)用就是臨床的補(bǔ)牙等材料，之后慢慢延申到各大品類(lèi)口腔材料?！庇腥A東地區(qū)某民營(yíng)口腔醫(yī)院合伙人告訴界面新聞?dòng)浾?，作為口腔材料供?yīng)商，滬鴿依托于口腔醫(yī)院的不斷發(fā)展壯大。
該合伙人提醒，“口腔醫(yī)院雖然市場(chǎng)廣闊，但地域性較強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，供應(yīng)鏈體系也較為固定，在高端口腔材料方面，進(jìn)口產(chǎn)品依然占據(jù)有主導(dǎo)地位，這些都是制約國(guó)內(nèi)供應(yīng)商發(fā)展的因素。”
IPO反復(fù)橫跳
資料顯示，滬鴿口腔創(chuàng)始于2006年，2015年4月掛牌新三板。
2017年，公司從新三板摘牌，準(zhǔn)備沖刺創(chuàng)業(yè)板，并與招商證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議。但雙方合作于2019年1月終止。當(dāng)年底，滬鴿口腔又與海通證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，目標(biāo)轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板。不到一年，滬鴿口腔又放棄該次嘗試，與中原證券簽約，并于2021年12月申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO被深交所受理，不過(guò)在第一輪問(wèn)詢(xún)后不久，于2022年8月終止申請(qǐng)。
此后的2022年9月和2023年8月，滬鴿口腔又進(jìn)行過(guò)兩次備案，券商也從中原證券進(jìn)一步更換為國(guó)金證券，最終都未能成行。
在2022年的IPO申報(bào)稿中可以發(fā)現(xiàn)，滬鴿口腔在新三板掛牌期間，存在的股東代持，重大資產(chǎn)重組的關(guān)聯(lián)交易都引起不少質(zhì)疑。
對(duì)此，有投行人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆瑴澘谇辉趧?chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板之間橫跳，并多次更換券商的過(guò)往來(lái)看，其早期或存在較大的審核硬傷。
“而隨著創(chuàng)業(yè)板定位三創(chuàng)四新、科創(chuàng)板提倡硬科技等進(jìn)一步指導(dǎo)下，從公司所處行業(yè)，研發(fā)投入，營(yíng)收規(guī)模，盈利能力等各個(gè)方向來(lái)看，其短期內(nèi)達(dá)不到A股上市要求，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所應(yīng)是無(wú)奈之選?！?/strong>
此外，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，不管?022年的A股招股書(shū)還是本次的港股申請(qǐng)材料中，滬鴿口腔股東層面少有機(jī)構(gòu)股東身影。最新招股書(shū)來(lái)看，IPO前，滬鴿口腔創(chuàng)始人宋欣持股52.56%；宋欣的母親秦立娟通過(guò)HDMC Aurora LJQ持股13.81%，通過(guò)Future LJQYHD持股9.35%。其余中小股東多為自然人。?
“一方面作為生產(chǎn)型企業(yè)，滬鴿早期未見(jiàn)融資運(yùn)作，說(shuō)明其規(guī)模較為穩(wěn)定，回款現(xiàn)金流良好，另一方面也可能因?yàn)橘惖栏?jìng)爭(zhēng)激烈，公司缺少足夠亮點(diǎn)產(chǎn)品和發(fā)展空間，資金關(guān)注度不高?！鄙鲜鐾缎腥耸糠Q(chēng)。
值得一提的是，滬鴿口腔在遞表前的大額派息也引發(fā)一定爭(zhēng)議。
招股書(shū)顯示，2025年1月，滬鴿口腔向股東派發(fā)股息1.45億元，接近其2023年及2024年前9個(gè)月凈利潤(rùn)的總和1.66億元，其中大部分現(xiàn)金均落入了實(shí)控人家族的口袋。
截至2024年9月末，滬鴿口腔持有現(xiàn)金及等價(jià)物僅1.16億元。 ?
產(chǎn)品議價(jià)能力弱
資料顯示，滬鴿口腔主營(yíng)產(chǎn)品為口腔臨床類(lèi)產(chǎn)品、口腔技工類(lèi)產(chǎn)品及口腔數(shù)字化產(chǎn)品。
核心收入來(lái)源包括彈性體印模材料，無(wú)托槽隱形正畸矯治器，合成樹(shù)脂牙，臨時(shí)冠樹(shù)脂塊等。
2019-2023年，滬鴿口腔營(yíng)業(yè)收入分別為2.61億元、2.33億元、2.61億元，2.80億元、3.58億元。歸母凈利潤(rùn)分別為3771.48萬(wàn)元、4705.13萬(wàn)元、5898.45萬(wàn)元、6403.3萬(wàn)元、8835.4萬(wàn)元。
2024年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入3.04億元，凈利潤(rùn)7770.8萬(wàn)元。
可以看到，除了疫情期間營(yíng)收有所下滑，公司此前五個(gè)完整年份凈利潤(rùn)始終保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
具體營(yíng)收組成看，口腔臨床類(lèi)產(chǎn)品（如印模制取材料等）以及口腔技工類(lèi)產(chǎn)品（如活動(dòng)義齒修復(fù)材料）為公司的核心產(chǎn)品，占比均在40%以上。
其中，彈性體印模材料為單一占比最大的產(chǎn)品，2022年至2024年前三季度分別占比36.4%、36.6%和37%，同期銷(xiāo)售價(jià)格分別為174/公斤、171/公斤、173/公斤。
第二大單品合成樹(shù)脂牙均價(jià)穩(wěn)定在0.9元，不過(guò)其營(yíng)收占比從24%下滑至21%。
此外，2022年至2024年前三季度，臨時(shí)冠樹(shù)脂塊營(yíng)收占比從8.6%上升至9.4%，但平均售價(jià)分別為584元/公斤、555元/公斤、528元/公斤，累計(jì)降幅達(dá)9.6%。無(wú)托槽隱形正畸矯治器的平均售價(jià)分別為3564元/例、3250元/例、3212元/例，累計(jì)跌幅達(dá)9.9%，營(yíng)收占比也從8.5%下滑至6.1%。滬鴿口腔的無(wú)托槽隱形正畸矯治器此前被部分省份納入了帶量采購(gòu)計(jì)劃，因此公司該產(chǎn)品的售價(jià)下滑或在一定程度上與此有關(guān)。
滬鴿口腔的整體毛利率持續(xù)走高，2022年至2024年前三季度分別為54.9%、57%、59.2%。不過(guò)，從招股書(shū)說(shuō)明來(lái)看，毛利率走高并非來(lái)源于整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，而是壓縮成本。
公司表示，由于激烈競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，滬鴿主要通過(guò)和更具有競(jìng)爭(zhēng)力價(jià)格供應(yīng)商合作，優(yōu)化成本效率以及材料成本來(lái)實(shí)現(xiàn)毛利率增長(zhǎng)。
在收入貢獻(xiàn)小的臨時(shí)冠樹(shù)脂塊和無(wú)托槽隱形正畸矯治器方面，公司更是需要去提供更低的價(jià)格來(lái)提升市場(chǎng)空間。
總體定價(jià)能力不強(qiáng)還體現(xiàn)在公司銷(xiāo)售體系方面，據(jù)招股書(shū)顯示，公司服務(wù)逾超萬(wàn)家直銷(xiāo)客戶(hù)，但直銷(xiāo)比例長(zhǎng)期占比僅有20%出頭。
更為強(qiáng)勢(shì)的是其經(jīng)銷(xiāo)商體系，2022年至2024年前三季度，滬鴿口腔分別與1456名、1571名、1569名經(jīng)銷(xiāo)商合作，經(jīng)銷(xiāo)商貢獻(xiàn)的收入分別為2.13億元、2.74億元、2.38億元，占比分別為76.1%、76.7%、78.3%。
對(duì)此，公司指出，因?yàn)榻K端客戶(hù)分散且通常規(guī)模小，經(jīng)銷(xiāo)商模式有助于更好的安排生產(chǎn)計(jì)劃、降低交付成本并減去財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
“全國(guó)口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)大概超過(guò)12萬(wàn)家左右，大型連鎖醫(yī)院規(guī)模超過(guò)千家，大型連鎖機(jī)構(gòu)一般會(huì)自建集采庫(kù)，統(tǒng)一招標(biāo)采購(gòu)，小型口腔診所和醫(yī)院則常會(huì)以銷(xiāo)定采，臨時(shí)取貨甚至定制，總體看，供應(yīng)商群體龐大也相對(duì)穩(wěn)定。”某大型民營(yíng)口腔連鎖醫(yī)院高管人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，口腔科耗材中，進(jìn)口產(chǎn)品依然占據(jù)主流地位。
持續(xù)以?xún)r(jià)換量？
值得一提的是，在公開(kāi)港股招股書(shū)后，滬鴿口腔創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)宋欣公開(kāi)給出的解釋是，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所是公司面向未來(lái)誠(chéng)懇的選擇。
在招股書(shū)中，滬鴿口腔對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略清晰的分為兩層，一是增效擴(kuò)展，提出擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型，和聚焦產(chǎn)品擴(kuò)展的方向，提出要覆蓋口腔所有科室的各類(lèi)應(yīng)用場(chǎng)景，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。本次IPO募資用途第一項(xiàng)就是擬用于提升及擴(kuò)充日照生產(chǎn)設(shè)施的生產(chǎn)線，并將研發(fā)重心投放在先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)上。
“在國(guó)內(nèi)供應(yīng)商方面，滬鴿可能也達(dá)不到第一梯隊(duì)的行列，執(zhí)意上市顯然也是為了運(yùn)用資本力量擴(kuò)張規(guī)模，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中加一層‘保險(xiǎn)’”上述口腔醫(yī)院合伙人對(duì)記者表示，“近期從不少行業(yè)展會(huì)來(lái)看，滬鴿產(chǎn)品品類(lèi)在持續(xù)擴(kuò)張，可預(yù)期的是，接下來(lái)如果公司想要在非優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域取得更大的成績(jī)，增加以?xún)r(jià)換量恐怕是必不可少的手段?！?/strong>
此外，海外市場(chǎng)布局也是公司的重點(diǎn)，滬鴿口腔表示要持續(xù)擴(kuò)展全球足跡，并投資自動(dòng)化和印尼工廠。發(fā)展全球物流網(wǎng)絡(luò)、全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)及全球營(yíng)運(yùn)中心。
值得注意的是，相比多家早早擁抱資本的同行企業(yè)，滬鴿口腔近年在海外市場(chǎng)的發(fā)展顯然已經(jīng)落后于人。
以2021年登陸港股的隱形矯治器及技術(shù)供應(yīng)商時(shí)代天使（06699.HK）為例，2024年上半年，時(shí)代天使的國(guó)際市場(chǎng)達(dá)成案例數(shù)從2023年上半年的約9400例大幅增加512.8%至5.76萬(wàn)例，占總案例數(shù)的比重達(dá)到37.7%，國(guó)際市場(chǎng)收入達(dá)到2.3億元，對(duì)總體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不斷增加。
相比之下，滬鴿口腔在海外已獲得60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的認(rèn)證，其主要海外市場(chǎng)歐洲、美國(guó)及東南亞等。但海外收入占比從2021年的46.95%降至2024年的23.85%，主因東南亞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及歐美品牌壓制。
有港股投資人士對(duì)記者指出，由于A股的相關(guān)限制，近期也出現(xiàn)不少牙科口腔相關(guān)企業(yè)尋求港股上市，“牙科市場(chǎng)本身就競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，若非在細(xì)分領(lǐng)域有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，恐難以受到大多數(shù)的機(jī)構(gòu)關(guān)注，不過(guò)對(duì)于企業(yè)本身來(lái)說(shuō)，在港股上市，對(duì)其資本擴(kuò)張和海外布局方面應(yīng)該會(huì)有所增益?！?/p>
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