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新余市分宜縣、益陽(yáng)市赫山區(qū)、襄陽(yáng)市宜城市、萬(wàn)寧市后安鎮(zhèn)、福州市福清市
惠州市惠城區(qū)、儋州市和慶鎮(zhèn)、廣西玉林市玉州區(qū)、馬鞍山市當(dāng)涂縣、西雙版納景洪市、臨高縣和舍鎮(zhèn)、宜春市宜豐縣
白山市撫松縣、中山市黃圃鎮(zhèn)、樂(lè)東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、六盤水市盤州市、龍巖市上杭縣、白銀市景泰縣
延安市宜川縣、廣西崇左市大新縣、上海市徐匯區(qū)、重慶市渝北區(qū)、昭通市魯?shù)榭h、延安市富縣
果洛瑪多縣、黔東南從江縣、廣西欽州市欽南區(qū)、西安市臨潼區(qū)、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、焦作市沁陽(yáng)市、泉州市豐澤區(qū)、長(zhǎng)治市屯留區(qū)、遂寧市大英縣、株洲市天元區(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市根河市、上海市浦東新區(qū)、咸陽(yáng)市淳化縣、黔東南榕江縣、遼源市東豐縣、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、六安市舒城縣
三明市三元區(qū)、隨州市隨縣、西安市長(zhǎng)安區(qū)、寧夏吳忠市青銅峽市、四平市鐵西區(qū)、徐州市銅山區(qū)、福州市福清市、湛江市廉江市、雞西市城子河區(qū)、臺(tái)州市黃巖區(qū)
重慶市巴南區(qū)、大連市普蘭店區(qū)、濰坊市諸城市、寧夏吳忠市利通區(qū)、三門峽市義馬市、汕頭市濠江區(qū)、徐州市邳州市、廣西南寧市武鳴區(qū)
天津市西青區(qū)、廣西柳州市柳江區(qū)、廈門市思明區(qū)、太原市清徐縣、日照市東港區(qū)、鶴壁市山城區(qū)
重慶市石柱土家族自治縣、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、涼山雷波縣、寶雞市鳳翔區(qū)、涼山昭覺縣
平頂山市魯山縣、衡陽(yáng)市石鼓區(qū)、臨汾市古縣、蘇州市吳江區(qū)、宜賓市翠屏區(qū)、青島市城陽(yáng)區(qū)、甘南舟曲縣、寧夏銀川市永寧縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟太仆寺旗
德州市陵城區(qū)、德州市夏津縣、德州市慶云縣、深圳市鹽田區(qū)、亳州市譙城區(qū)、鹽城市射陽(yáng)縣、樂(lè)東黎族自治縣尖峰鎮(zhèn)
楚雄楚雄市、西寧市城東區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、紅河河口瑤族自治縣、麗水市云和縣
合肥市包河區(qū)、株洲市石峰區(qū)、紅河元陽(yáng)縣、揭陽(yáng)市揭西縣、海北剛察縣、東方市四更鎮(zhèn)、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、洛陽(yáng)市老城區(qū)、寧德市霞浦縣、昭通市水富市
廣西百色市田林縣、白城市洮北區(qū)、直轄縣潛江市、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、信陽(yáng)市息縣、?？谑行阌^(qū)、慶陽(yáng)市鎮(zhèn)原縣、黃石市大冶市、東莞市南城街道、徐州市鼓樓區(qū)
臨沂市蒙陰縣、新鄉(xiāng)市牧野區(qū)、臨沂市平邑縣、盤錦市興隆臺(tái)區(qū)、廣西梧州市蒼梧縣、涼山木里藏族自治縣、沈陽(yáng)市于洪區(qū)、葫蘆島市連山區(qū)、泉州市惠安縣
昭通市巧家縣、宜昌市長(zhǎng)陽(yáng)土家族自治縣、晉城市陽(yáng)城縣、徐州市鼓樓區(qū)、南昌市安義縣、肇慶市德慶縣、紅河綠春縣、昆明市五華區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市五原縣
樂(lè)山市沐川縣、上海市青浦區(qū)、婁底市新化縣、臨汾市吉縣、成都市郫都區(qū)、巴中市通江縣
宜春市樟樹市、湘西州龍山縣、金華市婺城區(qū)、臨高縣調(diào)樓鎮(zhèn)、寶雞市鳳翔區(qū)、天津市南開區(qū)、徐州市鼓樓區(qū)、沈陽(yáng)市鐵西區(qū)、澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)
大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、南通市海安市、貴陽(yáng)市修文縣、濟(jì)寧市嘉祥縣、中山市東區(qū)街道、文山西疇縣
濰坊市諸城市、廣西崇左市扶綏縣、三門峽市盧氏縣、眉山市洪雅縣、武漢市漢南區(qū)、屯昌縣南呂鎮(zhèn)、玉樹稱多縣
岳陽(yáng)市華容縣、西雙版納勐臘縣、五指山市南圣、攀枝花市東區(qū)、玉溪市新平彝族傣族自治縣
哈爾濱市賓縣、齊齊哈爾市富裕縣、武威市涼州區(qū)、鐵嶺市調(diào)兵山市、達(dá)州市通川區(qū)、瓊海市潭門鎮(zhèn)、哈爾濱市南崗區(qū)、鹽城市大豐區(qū)
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洽洽能否突破業(yè)績(jī)天花板？|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 馬越
界面新聞編輯 | 牙韓翔
洽洽食品又創(chuàng)新高。
2024年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.31億元，同比增長(zhǎng)4.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.49億元，同比增長(zhǎng)5.82%。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，這也是該公司第一次站上70億元營(yíng)收高點(diǎn)——在2020年突破50億元門檻后，2021年至2023年徘徊在59億元-68億元左右的區(qū)間，直到去年再創(chuàng)新高。
但2025年一季度并未延續(xù)這樣的增長(zhǎng)勢(shì)頭，反而遭遇“跳水”式大跌——營(yíng)收達(dá)到15.71億元，同比下降13.76%；歸母凈利潤(rùn)7724.78萬(wàn)元，同比下降67.88%。
洽洽食品在回答投資者提問(wèn)時(shí)解釋稱，公司2025年一季度收入下降主要是因?yàn)榇汗?jié)錯(cuò)期因素，外加公司去年一季度銷售收入基數(shù)較高；凈利潤(rùn)下降主要是葵花籽采購(gòu)成本上升和部分堅(jiān)果原料采購(gòu)價(jià)格的上升導(dǎo)致毛利率同比和環(huán)比均有下降所致。
具體來(lái)說(shuō)，是由于2025年春節(jié)假期（1月28日起）較2024年（2月10日起）提前了13天，這也導(dǎo)致年貨的備貨周期壓縮。經(jīng)銷商為了規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，將原本應(yīng)在2025年1月的訂單集中在2024年12月完成，這種“一增一減”的錯(cuò)位效應(yīng)，疊加2024年一季度因?yàn)榇汗?jié)較晚的高基數(shù)，讓2025年一季度的營(yíng)收同比降幅情況放大。
圖片來(lái)源：洽洽食品年報(bào)而盈利能力的下降主要和原材料成本提高有關(guān)。2024年8月內(nèi)蒙古暴雨洪澇災(zāi)害導(dǎo)致葵花籽減產(chǎn)，疊加全球油料作物價(jià)格上漲，葵花籽采購(gòu)價(jià)同比漲幅超過(guò)了30%。這一情況導(dǎo)致的盈利能力下滑在2024年四季度就有所體現(xiàn)，當(dāng)季歸母凈利潤(rùn)同比下降23.9%。
整體上看，洽洽食品在2024年能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的增長(zhǎng)并終于跨過(guò)70億元門檻，還是有傳統(tǒng)品牌的巨大基本盤，主要穩(wěn)住了葵花子這樣的核心業(yè)務(wù)。
葵花子作為支柱，2024年實(shí)現(xiàn)銷售收入43.82億元，同比增長(zhǎng)2.6%，占總營(yíng)收比重為61.45%。如同很多靠“整活”創(chuàng)新吸引市場(chǎng)關(guān)注的傳統(tǒng)消費(fèi)品牌，作為老牌瓜子大王，洽洽食品在去年先后推出了臭味系列（榴蓮瓜子、螺螄粉味瓜子、辣根瓜子等）、茶系列（茶衣瓜子、茉莉龍井瓜子、荔枝茉莉瓜子）以及椰香瓜子、雪梨味瓜子、陳皮味瓜子、麻辣辣條瓜子等創(chuàng)新口味。
而從過(guò)去幾年的趨勢(shì)看，葵花子業(yè)務(wù)的占比在2020年達(dá)到70.43%的高峰后就在持續(xù)下滑，從過(guò)去絕對(duì)主導(dǎo)的地位，轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬?duì)核心。這一趨勢(shì)背后的原因是這家公司意識(shí)到增加第二曲線的重要性，讓堅(jiān)果業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位提升。2024年，依靠小黃袋每日?qǐng)?jiān)果等系列產(chǎn)品，其堅(jiān)果業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.24億元，同比增長(zhǎng)9.74%，占總收入的26.97%。
但對(duì)于洽洽瓜子和其他所有休閑食品來(lái)說(shuō)，如今更具有挑戰(zhàn)性的還在于渠道的變革。
對(duì)于傳統(tǒng)消費(fèi)品牌來(lái)說(shuō)，依靠龐大的經(jīng)銷商群體是它們打天下的基礎(chǔ)，通過(guò)分層級(jí)的銷售體系將貨品鋪滿大小城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的貨架。但近年來(lái)量販零食集合店、電商等新興渠道重構(gòu)了這一邏輯。譬如崛起的量販零食集合店通常以直采的模式進(jìn)貨，用大包裝、低單價(jià)吸引消費(fèi)者，直接將客流從傳統(tǒng)商超搶走。
洽洽食品也多次表達(dá)了對(duì)新渠道的重視。其董事長(zhǎng)陳先保曾公開提到，零食量販?zhǔn)遣豢赡娴内厔?shì)，會(huì)進(jìn)一步加大零食量販渠道的合作。在最近的投資者交流中，洽洽食品披露稱公司零食量販渠道去年銷售額約4.5億元。
一個(gè)變化是，洽洽食品的直營(yíng)渠道收入占比在2024年顯著提升達(dá)到20.51%，作為對(duì)比2023年這一數(shù)字是15.54%，2022年為15.84%。而其直營(yíng)渠道包括沃爾瑪、山姆、大潤(rùn)發(fā)等大型連鎖商超、零食量販系統(tǒng)、電商等。2024年直營(yíng)渠道的營(yíng)收同比上年增加了38.29%，而經(jīng)銷和其他渠道營(yíng)收則同比下滑了1.38%。
與很多品牌的做法類似，洽洽食品應(yīng)對(duì)量販渠道的一個(gè)做法，是推出“量販專供”的定制化產(chǎn)品，比如500g的家庭裝瓜子、混合裝堅(jiān)果禮盒等等，突出性價(jià)比。在最近的投資者交流中，洽洽食品提到，目前公司在量販渠道擁有40個(gè)SKU左右，去年公司新增了豆類、花生和鮮切薯?xiàng)l等產(chǎn)品在零食量販店的銷售，未來(lái)計(jì)劃將增加更多的SKU擴(kuò)充零食量販渠道銷售。
然而整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，諸如三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、鹽津鋪?zhàn)拥雀?jìng)爭(zhēng)對(duì)手也在不斷擴(kuò)充品類，產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象明顯。在不斷增加SKU后仍考驗(yàn)產(chǎn)品的動(dòng)銷能力。
但主打性價(jià)比的量販渠道，帶來(lái)的一個(gè)突出隱憂是會(huì)削弱利潤(rùn)空間。2024年其直營(yíng)渠道的毛利率為25.01%，同比上年減少4.32%，這一毛利率也低于經(jīng)銷和其他渠道29.75%的水平。這一趨勢(shì)也為洽洽食品盈利能力的改善帶來(lái)了不利的信號(hào)。
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