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財(cái)說| 凈利潤(rùn)下滑44.5%,天下秀的谷子經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何?|界面新聞 · 證券

谷子經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)天下秀(600556.SH)發(fā)布2024年財(cái)報(bào),報(bào)告顯示公司營(yíng)業(yè)收入40.66億元,同比下降3.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5148.83萬(wàn)元,同比下降44.50%。

去年年底,由于谷子經(jīng)濟(jì)概念異軍突起,天下秀股價(jià)一度實(shí)現(xiàn)翻倍。如今潮水退去后,天下秀谷子經(jīng)濟(jì)的相關(guān)業(yè)務(wù)具體表現(xiàn)如何?

紅人生態(tài)持續(xù)擴(kuò)容

天下秀的紅人營(yíng)銷、粉絲運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù),與“谷子經(jīng)濟(jì)”的周邊商品,后衍生為粉絲為偶像付費(fèi)這類行為的粉絲經(jīng)濟(jì)高度契合。谷子經(jīng)濟(jì)倡導(dǎo)利用網(wǎng)絡(luò)紅人進(jìn)行商品推廣和銷售,而天下秀的紅人營(yíng)銷平臺(tái)業(yè)務(wù)也是基于類似理念,通過連接紅人與企業(yè),為企業(yè)提供紅人營(yíng)銷服務(wù),幫助紅人實(shí)現(xiàn)私域流量的價(jià)值變現(xiàn)。天下秀通過紅人孵化與內(nèi)容運(yùn)營(yíng)聚合粉絲流量,為品牌提供精準(zhǔn)營(yíng)銷服務(wù),本質(zhì)是“谷子經(jīng)濟(jì)”的產(chǎn)業(yè)化延伸。另外,天下秀旗下WEIQ平臺(tái)利用大數(shù)據(jù)分析粉絲行為,幫助品牌定位目標(biāo)人群,提升了“為愛發(fā)電”(粉絲付費(fèi))的轉(zhuǎn)化效率。在衍生生態(tài)中,天下秀參與紅人IP衍生品開發(fā)(如聯(lián)名商品、虛擬偶像),進(jìn)一步挖掘粉絲經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

天下秀2024年?duì)I業(yè)收入40.66億元,同比下降3.23%,主要受宏觀因素影響,大客戶削減營(yíng)銷預(yù)算(如美妝、快消行業(yè)景氣度波動(dòng)),直接影響業(yè)績(jī)。公司第一大業(yè)務(wù)紅人營(yíng)銷平臺(tái)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)97.52%的營(yíng)收,仍是核心支柱,所以天下秀“配得上”被稱為谷子經(jīng)濟(jì)龍頭。毛利率方面,紅人營(yíng)銷業(yè)務(wù)毛利率僅17.20%,同比下滑0.79個(gè)百分點(diǎn)。雖然行業(yè)端的影響使得天下秀毛利率受到擠壓,但積極的消息是公司去年紅人生態(tài)持續(xù)擴(kuò)容,并未受到大環(huán)境影響。

財(cái)說| 凈利潤(rùn)下滑44.5%,天下秀的谷子經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何?|界面新聞 · 證券

2024年天下秀主營(yíng)業(yè)務(wù)WEIQ紅人營(yíng)銷平臺(tái)在商家與紅人兩端數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。WEIQ平臺(tái)注冊(cè)商家客戶數(shù)達(dá)20.82萬(wàn)個(gè),同比增長(zhǎng)8,423個(gè);注冊(cè)紅人賬戶數(shù)突破346.4萬(wàn),其中具備職業(yè)化接單能力的紅人賬戶數(shù)達(dá)212.7萬(wàn),較2023年末增長(zhǎng)65.7萬(wàn),增幅達(dá)44.7%,入駐MCN機(jī)構(gòu)增至1.92萬(wàn)家。另外,腰尾部紅人收入占比87%,驗(yàn)證了平臺(tái)“去中心化”生態(tài)的成熟度,也反映了企業(yè)為新晉紅人提供了機(jī)會(huì)。

不過投資者需要注意的是,去中心化雖然是紅人經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),但對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能會(huì)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),即未來(lái)可能導(dǎo)致應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)上升,這是行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍要面臨的問題。

?技術(shù)投入轉(zhuǎn)化需時(shí)間驗(yàn)證

新技術(shù)方向,AI和元宇宙一直是天下秀重視的領(lǐng)域。AI領(lǐng)域,去年在AIGC技術(shù)驅(qū)動(dòng)下,天下秀自主研發(fā)并推出多模態(tài)AI產(chǎn)品“靈感島”。靈感島已通過北京市生成式人工智能服務(wù)登記,成為北京市首批獲批的生成式人工智能服務(wù)應(yīng)用;元宇宙領(lǐng)域,天下秀旗下3D虛擬社區(qū)“虹宇宙”于2024年6月登陸Apple Vision Pro應(yīng)用商店,成為首批支持高端MR設(shè)備的元宇宙平臺(tái)之一。

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2024年年報(bào)顯示,天下秀研發(fā)投入8062萬(wàn)元,重點(diǎn)投向AI工具“靈感島”和元宇宙項(xiàng)目“虹宇宙”。去年這兩大創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比2.48%,雖規(guī)模有限但技術(shù)商業(yè)化路徑逐漸清晰。值得一提的是,天下秀2024年研發(fā)支出總額為8062.24萬(wàn)元,其中費(fèi)用化研發(fā)支出占比100%,這反映出公司對(duì)于會(huì)計(jì)政策上較為保守,側(cè)面體現(xiàn)技術(shù)賦能紅人營(yíng)銷的規(guī)模化變現(xiàn)仍需時(shí)間驗(yàn)證。

此外,年報(bào)中還提到天下秀正加快全球化戰(zhàn)略,日本子公司株式會(huì)社IMS GROUP成功獲得了小紅書2025年度商業(yè)化跨境營(yíng)銷代理商資質(zhì),嘗試將國(guó)內(nèi)紅人經(jīng)濟(jì)模式復(fù)制至海外市場(chǎng);東南亞市場(chǎng)方面,天下秀教育與KOLS.ASIA集團(tuán)簽署2024-2025年度合作協(xié)議,開展各企業(yè)雙線型培訓(xùn)國(guó)際化嘗試,將新媒體營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)輸出至當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。一系列動(dòng)作標(biāo)志著天下秀從“連接中國(guó)紅人與品牌”向“連接全球創(chuàng)作者與商業(yè)生態(tài)”的升級(jí)。

總體而言,在去年廣告行業(yè)大環(huán)境不佳下,天下秀業(yè)績(jī)頂住壓力,主營(yíng)業(yè)務(wù)紅人生態(tài)得到持續(xù)擴(kuò)容。不過未來(lái)利潤(rùn)能否增長(zhǎng)還得指望新技術(shù)賦能營(yíng)銷實(shí)現(xiàn)規(guī)?;?yīng),這仍需時(shí)間驗(yàn)證。

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