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屯昌縣西昌鎮(zhèn)、永州市冷水灘區(qū)、樂(lè)東黎族自治縣萬(wàn)沖鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、青島市市北區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、三明市清流縣
廣西玉林市興業(yè)縣、龍巖市武平縣、安慶市望江縣、滁州市南譙區(qū)、焦作市武陟縣、蕪湖市繁昌區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、榆林市子洲縣
德州市慶云縣、齊齊哈爾市建華區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、青島市黃島區(qū)、涼山昭覺(jué)縣、東莞市望牛墩鎮(zhèn)、婁底市雙峰縣
汕尾市陸豐市、溫州市蒼南縣、大連市長(zhǎng)?？h、大同市左云縣、畢節(jié)市納雍縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽(yáng)縣、贛州市全南縣
孝感市孝昌縣、阜新市細(xì)河區(qū)、寧德市古田縣、鹽城市響水縣、郴州市汝城縣、北京市密云區(qū)、昭通市鎮(zhèn)雄縣、南充市南部縣
安順市普定縣、梅州市平遠(yuǎn)縣、深圳市龍崗區(qū)、大慶市大同區(qū)、淮南市謝家集區(qū)、衡陽(yáng)市常寧市、黃岡市黃州區(qū)、紅河彌勒市、太原市尖草坪區(qū)、?？谑行阌^(qū)
瓊海市嘉積鎮(zhèn)、晉中市太谷區(qū)、隨州市隨縣、漳州市龍海區(qū)、臨沂市沂水縣、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗
珠海市金灣區(qū)、黔南惠水縣、儋州市王五鎮(zhèn)、西寧市湟中區(qū)、東莞市萬(wàn)江街道、廣西梧州市藤縣、德宏傣族景頗族自治州盈江縣、七臺(tái)河市新興區(qū)、遵義市綏陽(yáng)縣、武漢市江岸區(qū)
鄂州市梁子湖區(qū)、重慶市南川區(qū)、綿陽(yáng)市游仙區(qū)、東營(yíng)市廣饒縣、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、湘西州永順縣
焦作市溫縣、成都市雙流區(qū)、撫州市黎川縣、洛陽(yáng)市欒川縣、安慶市望江縣、荊州市石首市、沈陽(yáng)市和平區(qū)、鹽城市東臺(tái)市、雞西市城子河區(qū)
泰安市肥城市、寧德市霞浦縣、大慶市林甸縣、黃南河南蒙古族自治縣、東莞市東坑鎮(zhèn)、衢州市常山縣、武威市涼州區(qū)
內(nèi)蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、咸陽(yáng)市興平市、臨汾市隰縣、臨沂市沂水縣、無(wú)錫市新吳區(qū)、東方市三家鎮(zhèn)、聊城市東昌府區(qū)
晉中市平遙縣、盤錦市雙臺(tái)子區(qū)、金華市婺城區(qū)、運(yùn)城市萬(wàn)榮縣、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、資陽(yáng)市安岳縣
大連市瓦房店市、白山市靖宇縣、重慶市大足區(qū)、哈爾濱市呼蘭區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市額爾古納市、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、寧波市海曙區(qū)、丹東市振興區(qū)、襄陽(yáng)市谷城縣
玉溪市華寧縣、雙鴨山市四方臺(tái)區(qū)、保山市昌寧縣、白沙黎族自治縣元門鄉(xiāng)、文昌市文城鎮(zhèn)、安慶市懷寧縣、威海市文登區(qū)、甘南卓尼縣
延邊圖們市、運(yùn)城市萬(wàn)榮縣、宜昌市秭歸縣、廣州市南沙區(qū)、廣西柳州市魚峰區(qū)、綏化市慶安縣、蚌埠市蚌山區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟二連浩特市、遵義市播州區(qū)
廣西柳州市柳北區(qū)、阜新市清河門區(qū)、龍巖市永定區(qū)、達(dá)州市宣漢縣、黔南都勻市
宣城市績(jī)溪縣、吉林市豐滿區(qū)、許昌市鄢陵縣、運(yùn)城市稷山縣、廣元市昭化區(qū)、煙臺(tái)市海陽(yáng)市、北京市朝陽(yáng)區(qū)、懷化市芷江侗族自治縣
巴中市恩陽(yáng)區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市巴林左旗、廣西桂林市恭城瑤族自治縣、北京市通州區(qū)、廣西梧州市萬(wàn)秀區(qū)、運(yùn)城市鹽湖區(qū)、臺(tái)州市玉環(huán)市
清遠(yuǎn)市連南瑤族自治縣、宜昌市長(zhǎng)陽(yáng)土家族自治縣、太原市迎澤區(qū)、陽(yáng)江市陽(yáng)東區(qū)、佳木斯市富錦市、牡丹江市綏芬河市、南平市浦城縣、資陽(yáng)市安岳縣、佳木斯市撫遠(yuǎn)市
岳陽(yáng)市華容縣、商洛市柞水縣、臨沂市沂水縣、大連市金州區(qū)、三門峽市盧氏縣、舟山市定海區(qū)
開封市祥符區(qū)、昆明市西山區(qū)、汕頭市澄海區(qū)、通化市柳河縣、營(yíng)口市蓋州市、衢州市江山市
海西蒙古族茫崖市、成都市金堂縣、黃岡市羅田縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、西安市周至縣、昆明市富民縣
通化市二道江區(qū)、白銀市景泰縣、商洛市柞水縣、杭州市濱江區(qū)、韶關(guān)市南雄市、天津市濱海新區(qū)、咸寧市赤壁市、鶴壁市山城區(qū)
漳州市長(zhǎng)泰區(qū)、揭陽(yáng)市普寧市、湘西州保靖縣、溫州市樂(lè)清市、常州市新北區(qū)、內(nèi)江市隆昌市、珠海市斗門區(qū)、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、運(yùn)城市萬(wàn)榮縣
贛州市石城縣、遼陽(yáng)市文圣區(qū)、泰安市東平縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)、合肥市肥西縣、阿壩藏族羌族自治州小金縣、佛山市順德區(qū)、天水市麥積區(qū)、咸陽(yáng)市渭城區(qū)
呂梁市孝義市、南陽(yáng)市南召縣、梅州市興寧市、廣西百色市隆林各族自治縣、東莞市塘廈鎮(zhèn)、清遠(yuǎn)市英德市
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蕪湖市繁昌區(qū)、九江市武寧縣、忻州市定襄縣、衡陽(yáng)市衡東縣、茂名市電白區(qū)、合肥市巢湖市、畢節(jié)市赫章縣、臺(tái)州市椒江區(qū)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、岳陽(yáng)市君山區(qū)
南充市順慶區(qū)、巴中市巴州區(qū)、金昌市永昌縣、周口市扶溝縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市達(dá)拉特旗、上海市徐匯區(qū)、臨滄市鎮(zhèn)康縣、廣西來(lái)賓市忻城縣、天水市張家川回族自治縣、馬鞍山市含山縣
臨滄市鎮(zhèn)康縣、湘西州龍山縣、臨滄市云縣、汕頭市澄海區(qū)、黔南貴定縣、廣西賀州市八步區(qū)
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鷹潭市余江區(qū)、廣西河池市金城江區(qū)、南平市延平區(qū)、菏澤市巨野縣、天津市河北區(qū)、臨汾市安澤縣、通化市二道江區(qū)、荊門市掇刀區(qū)、昌江黎族自治縣海尾鎮(zhèn)
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漢中市鎮(zhèn)巴縣、北京市東城區(qū)、青島市城陽(yáng)區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市克什克騰旗、衡陽(yáng)市祁東縣、鄭州市新密市、梅州市梅江區(qū)、長(zhǎng)沙市開福區(qū)、湛江市雷州市、清遠(yuǎn)市連州市
文昌市錦山鎮(zhèn)、廣西柳州市融水苗族自治縣、廣西北海市合浦縣、南平市政和縣、晉中市介休市、東營(yíng)市河口區(qū)、廣西百色市田陽(yáng)區(qū)、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)、黔東南鎮(zhèn)遠(yuǎn)縣
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美元指數(shù)三年來(lái)首次跌破98，更像風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的美元還會(huì)跌多少？|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 劉婷
周一美元指數(shù)大跌，盤中跌破98，為三年來(lái)首次。分析師表示，投資者對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策不確定性及其經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期的擔(dān)憂，是導(dǎo)致美元大跌的主要原因，短期美元的弱勢(shì)或仍將延續(xù)。
北京時(shí)間21日開盤不久，美元指數(shù)就跌破99關(guān)口，隨后在98-99區(qū)間內(nèi)弱勢(shì)震蕩。15時(shí)58分，美元指數(shù)跌破98關(guān)口，創(chuàng)下2022年3月以來(lái)新低。截至北京時(shí)間22日11:30左右，美元指數(shù)報(bào)98.12?。今年迄今，美元指數(shù)跌10%左右。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪對(duì)界面新聞表示，近期美元指數(shù)持續(xù)下跌有三個(gè)原因。一是，美國(guó)3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）超預(yù)期回落，疊加部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期；二是，特朗普政府的關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的沖擊，結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，削弱市場(chǎng)對(duì)美元的信心；三是，特朗普政策反復(fù)不定帶來(lái)的不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，紛紛逃離美債等美元資產(chǎn)，回流歐日，導(dǎo)致美元匯率更為弱勢(shì)。
此外，從消息面來(lái)看，特朗普政府上周頻發(fā)威脅美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的言論，也削弱了投資者對(duì)美元的信心。上周四，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普威脅將炒掉美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾，一天后，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)凱文·哈塞特表示，總統(tǒng)及其團(tuán)隊(duì)正在研究是否可以解雇鮑威爾。
華僑銀行分析師Christopher Wong在研報(bào)中表示，特朗普威脅解雇鮑威爾的言論“令人難以置信”。若美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)受到質(zhì)疑，可能會(huì)嚴(yán)重削弱人們對(duì)美元的信心。市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)要求對(duì)美元資產(chǎn)支付政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，尤其是如果這種說(shuō)法在未來(lái)幾周或幾天內(nèi)得到證實(shí)的話。
弱美元背景下，非美貨幣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。其中，日元對(duì)美元匯率21日升破141關(guān)口，刷新去年9月以來(lái)新高，最新報(bào)140.21；歐元對(duì)美元匯率升破1.15關(guān)口，現(xiàn)報(bào)1.1531。
白雪認(rèn)為，短期內(nèi)考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，疊加資金向非美市場(chǎng)外流，美元的弱勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。
中信期貨研報(bào)表示，后續(xù)來(lái)看，需要關(guān)注兩方面，一是政策不確定性與關(guān)稅帶來(lái)的價(jià)格沖擊對(duì)美國(guó)居民消費(fèi)、企業(yè)投資與就業(yè)市場(chǎng)的影響程度；二是關(guān)注特朗普就關(guān)稅政策的談判進(jìn)展，尤其是中美之間何時(shí)開啟談判。若關(guān)稅政策不確定性持續(xù)挫傷市場(chǎng)信心，美元指數(shù)或下跌至95。反之，若中美開啟談判且談判結(jié)果向好，或能帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)信心修復(fù)，美元指數(shù)或升至100-104區(qū)間。
分析師進(jìn)一步指出，美國(guó)政府內(nèi)外政策的不確定性令美元避險(xiǎn)功能弱化，美元和美債變得更像風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而非避險(xiǎn)資產(chǎn)。
高盛表示，一方面，貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇和其他增加不確定性的政策正在侵蝕消費(fèi)者和企業(yè)信心，另一方面，投資者對(duì)美國(guó)政府治理能力的看法不斷變化，也影響了美元資產(chǎn)對(duì)外國(guó)投資者的吸引力，而政府決策的反復(fù)，使得投資者很難對(duì)除高度不確定性之外的結(jié)果進(jìn)行定價(jià)。
“我們此前曾提出，美元估值高企的原因在于美國(guó)卓越的回報(bào)前景。但如果關(guān)稅影響到美國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)率和美國(guó)消費(fèi)者的實(shí)際收入，它們就會(huì)侵蝕這種例外主義，進(jìn)而破壞強(qiáng)勢(shì)美元的核心支柱?！备呤⒏呒?jí)外匯策略師邁克爾·卡希爾（Michael Cahill）上周五在一份研報(bào)中表示。
更令人擔(dān)憂的是“海湖莊園協(xié)議”未來(lái)可能會(huì)落地，這進(jìn)一步增加了美元的風(fēng)險(xiǎn)。
“海湖莊園協(xié)議”框架來(lái)自白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）去年11月撰寫的一份報(bào)告，其核心是推動(dòng)“美元貶值+美債重組”。米蘭認(rèn)為，在維持美元儲(chǔ)備貨幣地位的同時(shí)，可以通過(guò)多邊協(xié)議，要求其他國(guó)家貨幣升值，從而令美元貶值；美債方面，可以通過(guò)將其他國(guó)家持有的短期美債轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期無(wú)息債券的做法，來(lái)減輕美國(guó)政府的利息支出壓力。
米蘭還是加征關(guān)稅的支持者，主張利用關(guān)稅進(jìn)行匯率和美債方面的談判。他表示，關(guān)稅是促進(jìn)制造業(yè)回流的重要手段，因?yàn)殛P(guān)稅可以迫使外國(guó)企業(yè)將制造基地放在美國(guó)本土。與此同時(shí)，關(guān)稅收入增加也可以部分減輕美國(guó)財(cái)政赤字，改善經(jīng)常項(xiàng)目逆差。
正因如此，當(dāng)特朗普向全球貿(mào)易伙伴宣布開征所謂的“對(duì)等關(guān)稅”后，投資者大規(guī)模拋售美債，導(dǎo)致美債收益率快速上行，30年期國(guó)債收益率一度突破5%。
瑞士百達(dá)財(cái)富管理（Pictet Wealth Management）認(rèn)為，無(wú)論是在理論還是實(shí)踐層面，“海湖莊園協(xié)議”均存在謬誤。其最激進(jìn)的部分將通過(guò)三個(gè)方面挑戰(zhàn)美國(guó)金融的穩(wěn)定性：破壞國(guó)債穩(wěn)定性、削弱美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性、最終動(dòng)搖美元的儲(chǔ)備貨幣地位。
“盡管‘海湖莊園協(xié)議’全面實(shí)施的可能性極低，但并不能排除其中部分條款進(jìn)入政策討論階段，包括針對(duì)外國(guó)持有國(guó)債的利息支付征收少量費(fèi)用。此類費(fèi)率可能僅適用于新發(fā)國(guó)債，且因國(guó)家而異，在市場(chǎng)動(dòng)蕩期間大概率不會(huì)推行。即便如此，該政策仍將對(duì)美國(guó)債券市場(chǎng)及整體金融穩(wěn)定構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)?！卑龠_(dá)財(cái)富管理宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管杜澤飛（Frederik Ducrozet）表示。
白雪也表示，“海湖莊園協(xié)議”短期內(nèi)并不具備落地的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。首先，當(dāng)前海外央行的美元儲(chǔ)備主要集中在亞洲和中東國(guó)家，這顯著加大了海外國(guó)家配合的難度。1985年美國(guó)與德國(guó)、日本、英國(guó)、法國(guó)簽署《廣場(chǎng)協(xié)議》，多國(guó)協(xié)同干預(yù)匯市，推動(dòng)美元貶值，當(dāng)時(shí)美元儲(chǔ)備主要集中在歐洲盟國(guó)；其次，私人部門持有的美債不受協(xié)議約束，投資者可能的拋售行為也會(huì)抵消官方行動(dòng)效果；第三，歐洲和日本盟友配合美國(guó)落地協(xié)議的可能性很小，經(jīng)濟(jì)基本面狀況完全無(wú)法為本幣升值提供支撐。
“當(dāng)前歐洲復(fù)蘇乏力，尤其德國(guó)、法國(guó)短期內(nèi)受關(guān)稅沖擊，可能處于衰退邊緣；而日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也尚未完全穩(wěn)定，近兩年剛走出長(zhǎng)期通縮狀態(tài)。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)基本面狀況完全無(wú)法為本幣升值提供支撐。這也是近期日本在與美國(guó)的關(guān)稅、匯率談判中態(tài)度強(qiáng)硬的原因。”白雪說(shuō)。她指出，《廣場(chǎng)協(xié)議》簽署的一個(gè)重要背景是，當(dāng)時(shí)歐洲及日本經(jīng)濟(jì)基本面均處于強(qiáng)勁乃至過(guò)熱狀態(tài)，這為其貨幣升值提供了經(jīng)濟(jì)基本面基礎(chǔ)。
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