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屢次“被收購(gòu)”背后,喜馬拉雅的雙重困局|界面新聞 · 科技

界面新聞?dòng)浾?| 佘曉晨

界面新聞編輯 | 文姝琪

許久沒(méi)有出現(xiàn)在大眾視野的喜馬拉雅,再次被卷入收購(gòu)傳聞。

據(jù)鳳凰網(wǎng)報(bào)道,喜馬拉雅近期與騰訊音樂(lè)集團(tuán)就收購(gòu)進(jìn)行了磋商,但潛在估值已大打折扣。另?yè)?jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道,騰訊音樂(lè)正計(jì)劃收購(gòu)喜馬拉雅,該項(xiàng)交易事宜在兩個(gè)月前就已啟動(dòng),騰訊音樂(lè)方面給出的交易價(jià)格大幅下降,喜馬拉雅管理層已經(jīng)簽字。

由于喜馬拉雅近期的資本動(dòng)作,這家老牌音頻公司的命運(yùn)再次引發(fā)關(guān)注。天眼查信息顯示,4月10日,喜馬拉雅旗下公司喜攀(上海)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司注冊(cè)資本由3億人民幣增至約28億人民幣,增幅約837.6%。

針對(duì)收購(gòu)消息,界面新聞向喜馬拉雅和騰訊音樂(lè)方面尋求回應(yīng),喜馬拉雅方面回應(yīng)稱“尚不知曉”。騰訊音樂(lè)方面回應(yīng)稱,此類收購(gòu)傳聞并非首次出現(xiàn),早前已有類似消息流傳。

據(jù)界面新聞了解,喜馬拉雅近兩年不斷縮減成本,內(nèi)部也進(jìn)行了多輪裁員。與之同步的是,該公司屢次沖刺上市未果。變數(shù)背后折射出的不僅是喜馬拉雅的戰(zhàn)略問(wèn)題,還有整個(gè)音頻行業(yè)面臨的困局。?

屢次“被收購(gòu)”背后,喜馬拉雅的雙重困局|界面新聞 · 科技

戰(zhàn)略的搖擺

過(guò)去的幾年時(shí)間里,喜馬拉雅的主要任務(wù)是盈利和增長(zhǎng),但后者的可能性已經(jīng)不多。

喜馬拉雅在2024年4月向港交所遞交的招股書顯示,2023年公司收入61.6億元,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但2021年至2023年,公司的營(yíng)收增長(zhǎng)率由43.7%降至3.5%和1.7%。

播客業(yè)務(wù)一度是喜馬拉雅想要探索的第二曲線——2023年5月,喜馬拉雅披露稱,平臺(tái)播客聽眾數(shù)量超過(guò)1.6億,成為平臺(tái)第二大內(nèi)容。但這一方向在內(nèi)部推進(jìn)得并不順利。喜馬拉雅采用聯(lián)席CEO輪崗制度,這一度讓公司的戰(zhàn)略反復(fù)搖擺。

一位喜馬拉雅前管理層人士向界面新聞表示,喜馬拉雅創(chuàng)始人余建軍和聯(lián)合創(chuàng)始人陳小雨在播客業(yè)務(wù)上的觀點(diǎn)不統(tǒng)一,這直接影響了業(yè)務(wù)的推進(jìn)。該人士認(rèn)為,重點(diǎn)在于公司是否認(rèn)可一項(xiàng)產(chǎn)品對(duì)于用戶的價(jià)值,商業(yè)化的問(wèn)題后期都可以解決。但顯然,喜馬拉雅的管理層并沒(méi)有在新業(yè)務(wù)的發(fā)展上達(dá)成一致。?

探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)停滯不前的同時(shí),喜馬拉雅的基本盤也面臨危機(jī)。2021年,喜馬拉雅全端平均月活躍用戶為2.68億,同比增長(zhǎng)24.4%,到了2023年這一指標(biāo)的同比增長(zhǎng)速度僅為3.9%。據(jù)鳳凰網(wǎng)科技報(bào)道,自2024年聯(lián)席CEO陳小雨重掌管理重心后,公司以商業(yè)化為核心指標(biāo)自上而下推動(dòng)改革,會(huì)員收入是最為核心的一部分收入,陳小雨認(rèn)為,喜馬拉雅的的商業(yè)模式應(yīng)當(dāng)是圍繞會(huì)員打造的。

這讓喜馬拉雅陷入兩難的境地,焦慮也傳導(dǎo)到了員工身上。一位前員工向界面新聞表示,喜馬拉雅內(nèi)部經(jīng)常反復(fù)嘗試同一個(gè)業(yè)務(wù),但始終沒(méi)有突破性的結(jié)果,看不到增長(zhǎng)的空間。

關(guān)于收購(gòu)一事,許多人唏噓喜馬拉雅不斷下降的估值。實(shí)際上,此前騰訊和喜馬拉雅曾多次就收購(gòu)事宜談判,但始終沒(méi)有形成定局。在發(fā)力長(zhǎng)音頻戰(zhàn)略的2020年,TME(騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán))曾大肆挖角喜馬拉雅頭部主播。財(cái)報(bào)顯示,2020年第二季度,TME銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為5.79億元,占總收入的比例為8.4%,高于上年同期7.1%,增長(zhǎng)原因就和推廣長(zhǎng)音頻的支出有關(guān)。

事實(shí)證明,TME的進(jìn)攻并不能算得上成功,騰訊旗下的企鵝FM在2023年停止運(yùn)營(yíng)。但在這之后,喜馬拉雅開始動(dòng)蕩不斷。根據(jù)喜馬拉雅招股書,截至2021年12月31日,公司有4342名全職員工,據(jù)鳳凰網(wǎng)科技報(bào)道,去年年底只剩1000多人。2022年開始,喜馬拉雅多位高管離職。

難逃行業(yè)局限性

除了自身的戰(zhàn)略問(wèn)題,喜馬拉雅也逃不開音頻行業(yè)共同面臨的局限性。

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經(jīng)歷多年的發(fā)展,音頻內(nèi)容平臺(tái)已經(jīng)形成了訂閱收入、廣告等相對(duì)穩(wěn)定的商業(yè)模式,但市場(chǎng)滲透率并不高。中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2023年人均單日使用網(wǎng)絡(luò)音頻的時(shí)間為38分鐘,遠(yuǎn)低于短視頻的人均單日使用時(shí)間168分鐘。與短視頻、網(wǎng)絡(luò)直播、綜合視頻等內(nèi)容相比,音頻內(nèi)容的用戶規(guī)模較小,這是不爭(zhēng)的事實(shí)。?

一位音頻行業(yè)人士向界面新聞分析稱,短視頻的確給包括知識(shí)付費(fèi)在內(nèi)的音頻行業(yè)帶來(lái)沖擊,但根本問(wèn)題還是在于音頻的場(chǎng)景有限,而購(gòu)買版權(quán)的成本太高,在用戶規(guī)模難以增長(zhǎng)、付費(fèi)能力也有限的情況下,成本更難被攤銷。?

和喜馬拉雅一樣,大部分音頻平臺(tái)的營(yíng)收來(lái)源包括付費(fèi)訂閱、廣告、直播等,內(nèi)容分成和版權(quán)采購(gòu)成本是影響其盈利的重要因素。在閱文集團(tuán)的投資下,喜馬拉雅的版權(quán)成本問(wèn)題曾得到一定的改善,但作為一家市場(chǎng)份額達(dá)到70%以上的平臺(tái),其用戶規(guī)模也導(dǎo)致了流量和營(yíng)銷費(fèi)用的居高不下。

喜馬拉雅實(shí)現(xiàn)盈利的手段更多來(lái)自于降低成本,而非拓展業(yè)務(wù)本身。此前披露的招股書顯示,2023年喜馬拉雅已將收入分成成本占總收入的比例降低至23.4%,該部分收入為內(nèi)容平臺(tái)向創(chuàng)作者和第三方IP支付的款項(xiàng)。此外,喜馬拉雅的各項(xiàng)開支占總營(yíng)收的比例均有所減少。?

從如今的行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看,各個(gè)平臺(tái)選擇的突圍方式不一,但都有各自的隱憂?!耙纛l第一股”荔枝在長(zhǎng)時(shí)間的虧損后實(shí)現(xiàn)了盈利,后續(xù)探索的“AI聊天機(jī)器人”并未掀起水花。蜻蜓FM則選擇IP孵化的模式,把單一的音頻內(nèi)容拓展成視頻形態(tài)。?

在喜馬拉雅也想投入的“播客”上,商業(yè)化的挑戰(zhàn)仍然存在。由于年輕化、高學(xué)歷、高消費(fèi)等畫像特征,這種媒介形式一度成為品牌青睞的新渠道。不過(guò),盡管小宇宙這樣的垂直播客平臺(tái)已經(jīng)形成了付費(fèi)內(nèi)容、廣告植入和品牌播客等變現(xiàn)方式,從市場(chǎng)規(guī)模上來(lái)看,中文播客離“繁榮”還很遠(yuǎn)。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)eMarketer的報(bào)告,預(yù)計(jì)中文播客聽眾的規(guī)模2025年突破1.5億人。

無(wú)論是否會(huì)被大廠收購(gòu),在解決公司和行業(yè)的諸多困局之前,喜馬拉雅的未來(lái)都具有不確定性。

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