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衢州市衢江區(qū)、常德市安鄉(xiāng)縣、白銀市靖遠(yuǎn)縣、呂梁市離石區(qū)、邵陽市邵東市
佛山市順德區(qū)、廣西河池市南丹縣、忻州市代縣、九江市修水縣、樂山市市中區(qū)、阜新市阜新蒙古族自治縣、周口市沈丘縣、新鄉(xiāng)市原陽縣、昆明市嵩明縣、臨滄市云縣
廣西柳州市柳城縣、丹東市元寶區(qū)、遵義市桐梓縣、延邊安圖縣、懷化市麻陽苗族自治縣
大同市新榮區(qū)、鎮(zhèn)江市丹陽市、本溪市南芬區(qū)、蘭州市榆中縣、南陽市社旗縣、果洛甘德縣、長沙市芙蓉區(qū)、定安縣龍門鎮(zhèn)、臨高縣新盈鎮(zhèn)
東莞市大朗鎮(zhèn)、南陽市新野縣、徐州市豐縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、臨滄市永德縣
信陽市平橋區(qū)、鎮(zhèn)江市句容市、黃山市祁門縣、泰安市泰山區(qū)、佳木斯市湯原縣、海西蒙古族格爾木市、廣西百色市右江區(qū)、莆田市涵江區(qū)
十堰市房縣、陽江市陽西縣、保山市施甸縣、紅河開遠(yuǎn)市、自貢市富順縣、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、寶雞市渭濱區(qū)
達(dá)州市開江縣、大同市新榮區(qū)、三明市建寧縣、寧德市福安市、邵陽市大祥區(qū)、北京市懷柔區(qū)、樂山市井研縣
吉安市吉州區(qū)、玉樹稱多縣、周口市沈丘縣、泉州市惠安縣、遼陽市文圣區(qū)、隴南市文縣
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、大同市陽高縣、澄邁縣金江鎮(zhèn)、大理鶴慶縣、綿陽市梓潼縣、襄陽市老河口市、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、贛州市尋烏縣、黃石市大冶市、重慶市江津區(qū)
定安縣龍湖鎮(zhèn)、亳州市利辛縣、哈爾濱市通河縣、牡丹江市東安區(qū)、臨沂市沂南縣、直轄縣天門市、長春市綠園區(qū)
大興安嶺地區(qū)漠河市、株洲市荷塘區(qū)、蘭州市安寧區(qū)、濟(jì)南市市中區(qū)、懷化市麻陽苗族自治縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、麗水市青田縣、瓊海市長坡鎮(zhèn)、臨高縣博厚鎮(zhèn)
忻州市岢嵐縣、東莞市麻涌鎮(zhèn)、濰坊市諸城市、黃石市黃石港區(qū)、東莞市石排鎮(zhèn)、天水市清水縣、本溪市明山區(qū)
臨汾市永和縣、溫州市泰順縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)、德宏傣族景頗族自治州瑞麗市、紅河建水縣、株洲市炎陵縣、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)
廣西南寧市良慶區(qū)、鎮(zhèn)江市句容市、棗莊市嶧城區(qū)、鐵嶺市西豐縣、汕頭市龍湖區(qū)、長沙市芙蓉區(qū)、樂山市沙灣區(qū)、葫蘆島市建昌縣、銅陵市義安區(qū)
襄陽市南漳縣、東莞市塘廈鎮(zhèn)、定西市臨洮縣、九江市濂溪區(qū)、東莞市茶山鎮(zhèn)、廣西南寧市邕寧區(qū)
麗水市縉云縣、東莞市石龍鎮(zhèn)、濟(jì)寧市任城區(qū)、廣西來賓市金秀瑤族自治縣、紅河綠春縣、黔西南興義市、宜賓市南溪區(qū)
儋州市木棠鎮(zhèn)、汕頭市潮陽區(qū)、肇慶市廣寧縣、鞍山市鐵東區(qū)、開封市通許縣、廣西玉林市福綿區(qū)、常州市鐘樓區(qū)、十堰市竹山縣
保山市隆陽區(qū)、慶陽市寧縣、黔西南貞豐縣、撫順市望花區(qū)、永州市江永縣、大理巍山彝族回族自治縣、贛州市上猶縣
衡陽市雁峰區(qū)、亳州市蒙城縣、河源市連平縣、襄陽市樊城區(qū)、日照市東港區(qū)、齊齊哈爾市碾子山區(qū)、中山市黃圃鎮(zhèn)、淄博市高青縣、長沙市瀏陽市
鄭州市管城回族區(qū)、荊州市石首市、威海市榮成市、宜春市銅鼓縣、九江市武寧縣、大理大理市、天津市津南區(qū)、臨沂市蘭山區(qū)
甘孜九龍縣、萬寧市三更羅鎮(zhèn)、宜賓市江安縣、朝陽市凌源市、甘南舟曲縣、合肥市巢湖市、潮州市饒平縣、廣西梧州市龍圩區(qū)、臨夏臨夏市、廣安市鄰水縣
樂東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市原陽縣、遵義市播州區(qū)、株洲市蘆淞區(qū)、遵義市紅花崗區(qū)、上饒市信州區(qū)
鶴崗市工農(nóng)區(qū)、樂山市馬邊彝族自治縣、雞西市滴道區(qū)、晉城市陽城縣、達(dá)州市達(dá)川區(qū)、撫州市臨川區(qū)
沈陽市鐵西區(qū)、呂梁市柳林縣、重慶市南岸區(qū)、南陽市唐河縣、遂寧市蓬溪縣、昆明市西山區(qū)、贛州市興國縣、濱州市博興縣、平頂山市魯山縣、黔東南凱里市
長沙市寧鄉(xiāng)市、重慶市彭水苗族土家族自治縣、鶴崗市南山區(qū)、西寧市湟源縣、白城市鎮(zhèn)賚縣、白城市洮北區(qū)、新鄉(xiāng)市牧野區(qū)、阜陽市潁泉區(qū)
駐馬店市遂平縣、杭州市余杭區(qū)、亳州市譙城區(qū)、哈爾濱市延壽縣、荊門市掇刀區(qū)、榆林市佳縣、畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、四平市鐵東區(qū)
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廣西河池市大化瑤族自治縣、三明市寧化縣、呂梁市臨縣、青島市市北區(qū)、湖州市吳興區(qū)、保山市施甸縣、哈爾濱市道外區(qū)、樂山市沙灣區(qū)
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“新型政策性金融工具”猜想|界面新聞
界面新聞記者 | 楊志錦
界面新聞編輯 | 王姝
據(jù)新華社消息，中央政治局4月25日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會議指出，要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱，既定政策早出臺早見效，根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的基本面。
以往一般全國“兩會”召開后，全年經(jīng)濟(jì)政策就基本定了下來，很少調(diào)整。但今年由于外部環(huán)境的變化，3月中旬決策層就提出“適時推出增量政策”。此次政治局會議的基調(diào)也是如此，首要的仍是推動既定政策落實(shí)，比如加快專項(xiàng)債券、超長期特別國債等發(fā)行使用及適時降準(zhǔn)降息，其次才是“及時推出增量儲備政策”。
和今年政府工作報告的部署相比，此次中共中央政治局會議也有一些新增政策落地，主要集中在金融領(lǐng)域，比如設(shè)立新型政策性金融工具、設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款、創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”。隨著形勢進(jìn)一步明朗及政府債發(fā)行加快，市場預(yù)計(jì)下半年財政政策方面還將有新的增量政策推出。
其中，“新型政策性金融工具”引起市場廣泛關(guān)注。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)看，此次“新型政策性金融工具”可能由央行PSL（抵押補(bǔ)充貸款）支持政策性銀行創(chuàng)設(shè)金融工具，投向科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等領(lǐng)域。
政策性金融工具如何運(yùn)作？
此次會議提出，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。強(qiáng)化政策取向一致性。
歷史上看，比較典型的政策性金融工具主要有2015年-2017年推出的2萬億專項(xiàng)建設(shè)基金、2022年推出的7400億政策性開發(fā)性金融工具，二者均由政策性銀行籌資投向特定領(lǐng)域。
具體運(yùn)作上，專項(xiàng)建設(shè)基金由國開行、農(nóng)發(fā)行發(fā)債籌資注入專項(xiàng)建設(shè)基金，專項(xiàng)建設(shè)基金再以資本金形式投入易地扶貧搬遷、軌道交通等基建項(xiàng)目，其中項(xiàng)目由國家發(fā)改委審核，中央財政進(jìn)行貼息，補(bǔ)貼后融資成本在1.2%左右。隨著財政不再貼息、地方政府不得為項(xiàng)目提供擔(dān)保，專項(xiàng)建設(shè)基金在2017年后淡出。
2022年疫情沖擊下，穩(wěn)增長壓力加大，當(dāng)年6月29日召開的國常會議決定，運(yùn)用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金，中央財政按實(shí)際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年。最終當(dāng)年政策性開發(fā)性金融工具額度達(dá)到7400億元，是當(dāng)年最為重要的增量政策之一，另一項(xiàng)增量政策為盤活5000億專項(xiàng)債結(jié)存限額。
專項(xiàng)建設(shè)基金和政策性開發(fā)性金融工具既有相同點(diǎn)，也有不同。相同的地方在于：均以基金的形式入股項(xiàng)目，所投項(xiàng)目大多為基建項(xiàng)目，中央財政進(jìn)行貼息。
不同的地方在于：專項(xiàng)建設(shè)基金只有國開行、農(nóng)發(fā)行參與，而政策性開發(fā)性金融工具進(jìn)出口銀行也參與進(jìn)來；專項(xiàng)建設(shè)基金由政策性銀行發(fā)債籌資，而政策性開發(fā)性金融工具除了發(fā)債之外，政策性銀行還通過PSL籌資。
央行《2022年三季度貨幣政策執(zhí)行報告》披露，為發(fā)揮金融對有效投資的支持作用，運(yùn)用PSL支持政策性、開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)立金融工具和提供信貸支持。
央行數(shù)據(jù)顯示，2020年2月后PSL一直表現(xiàn)為凈償還。但2022年7月-11月大規(guī)模新增，截至2022年11月底PSL余額為3.7萬億，相比2022年6月增長5500億元。
此次會議提出“設(shè)立新型政策性金融工具”，置于結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具部分，預(yù)計(jì)央行仍可能通過PSL支持政策性銀行設(shè)立相關(guān)工具。央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末PSL余額為2萬億，相比2024年初已下降1.4萬億，主要因?yàn)槿ツ暌詠硎袌隼首叩?，政策性銀行發(fā)債歸還了部分前期利率較高的PSL。隨著新工具的設(shè)立，后續(xù)PSL余額可能繼續(xù)走高。
用途上，此次會議要求“支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)”。對比來看，國開行、農(nóng)發(fā)行對基建業(yè)務(wù)較為熟悉，未來二者如何通過新型政策性金融工具更好地支持前述三項(xiàng)領(lǐng)域仍需探索。不過進(jìn)出口銀行長期經(jīng)營外貿(mào)領(lǐng)域的信貸業(yè)務(wù)，對支持外貿(mào)較為熟悉。
在2015年-2017年，國開行、農(nóng)發(fā)行分別通過國開發(fā)展基金有限公司、中國農(nóng)發(fā)重點(diǎn)建設(shè)基金有限公司入股具體項(xiàng)目；2022年國開行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行分別成立國開基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司、農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司、進(jìn)銀基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司入股具體項(xiàng)目。
后續(xù)新型政策性金融工具是否還以基金形式投向具體領(lǐng)域仍需觀察：如以基金的方式，會不會再新設(shè)基金公司？如不用基金的方式，會不會直接用信貸的方式，比如從央行獲得PSL資金后直接貸給特定領(lǐng)域主體？
在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的年份，政策性金融扮演著穩(wěn)增長的角色，兼具金融和財政的特點(diǎn)，中央財政對相關(guān)工具也進(jìn)行貼息，起到杠桿撬動作用。此次會議也表示，強(qiáng)化政策取向一致性，預(yù)計(jì)中央財政可能還會對新型政策性金融工具進(jìn)行貼息。
設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款
此次中共中央政治局會議指出，要提高中低收入群體收入，大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。盡快清理消費(fèi)領(lǐng)域限制性措施，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款。
創(chuàng)設(shè)消費(fèi)相關(guān)的再貸款市場已有預(yù)期。此前的3月6日，央行行長潘功勝在經(jīng)濟(jì)主題記者會上表示，研究創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資、促進(jìn)消費(fèi)和穩(wěn)定外貿(mào)。
此次政治局會議進(jìn)一步明確設(shè)立的再貸款為“服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”，意味著支持消費(fèi)的再貸款主要是支持服務(wù)消費(fèi)。消費(fèi)可分為實(shí)物消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)兩大類，前者涉及有形物品的購買和使用，比如食品、衣服、電子產(chǎn)品等；而后者則更側(cè)重于無形的服務(wù)體驗(yàn)，比如教育、醫(yī)療、旅游等，養(yǎng)老也是服務(wù)消費(fèi)的一種。
商務(wù)部部長王文濤近期在《求是》雜志上撰文指出，國際經(jīng)驗(yàn)表明，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到1.5萬美元左右時，消費(fèi)結(jié)構(gòu)將加快從商品消費(fèi)主導(dǎo)向服務(wù)消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。我國人均GDP已超過1.3萬美元，服務(wù)消費(fèi)進(jìn)入快速增長階段。2024年，我國居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出占人均消費(fèi)支出的比重為46.1%，與發(fā)達(dá)國家相比，還有較大增長空間。擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，有利于進(jìn)一步挖掘消費(fèi)潛力，打造當(dāng)前和今后一個時期促進(jìn)消費(fèi)的重要引擎。
按照此次會議部署，設(shè)立再貸款支持服務(wù)消費(fèi)也是舉措之一。過往央行再貸款一般通過銀行投向企業(yè)主體，預(yù)計(jì)服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款最終也將投向企業(yè)主體，以增加優(yōu)質(zhì)供給，為擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)打好基礎(chǔ)。
和過往央行設(shè)立的再貸款一樣，預(yù)計(jì)服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款仍將采用“先貸后借”的機(jī)制，即金融機(jī)構(gòu)先向企業(yè)發(fā)放符合要求的貸款，再向央行申領(lǐng)再貸款資金，該模式將再貸款審批關(guān)口前移，實(shí)現(xiàn)了對重點(diǎn)領(lǐng)域的精準(zhǔn)滴灌。
值得注意的是，2022年4月央行創(chuàng)設(shè)了普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，支持公益型、普惠型養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營、居家社區(qū)養(yǎng)老體系建設(shè)、納入目錄的老年產(chǎn)品制造，對于符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以低成本資金支持，總額額400億。普惠養(yǎng)老再貸款后續(xù)可能會整合到服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款進(jìn)行統(tǒng)一管理。
此次會議還表示，持續(xù)用力推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”。市場對此也有預(yù)期，潘功勝3月6日表示，將創(chuàng)新推出債券市場“科技板”，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券的產(chǎn)品體系。
實(shí)際上，非金融企業(yè)在債券市場上發(fā)行科技創(chuàng)新債已持續(xù)多年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日非金融企業(yè)科創(chuàng)債余額已達(dá)1.9萬億，占信用債存量的5%。
界面新聞記者采訪業(yè)內(nèi)人士了解到，在債市“科技板”推出后，非金融企業(yè)可繼續(xù)發(fā)行科創(chuàng)債，發(fā)行主體可能進(jìn)一步拓寬。短期銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)?；蚍帕?，長期則要建設(shè)好高收益?zhèn)袌觥?/span>
“高收益?zhèn)袌龅慕ㄔO(shè)是提升眾多中小民營科技型企業(yè)科創(chuàng)債融資可得性的關(guān)鍵一環(huán)，應(yīng)總結(jié)并借鑒境外高收益?zhèn)袌龅陌l(fā)展經(jīng)驗(yàn)，推動我國高收益?zhèn)袌霭l(fā)展?！敝凶C鵬元研發(fā)部資深研究員高慧珂表示。
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