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大摩:資金正從美國流向歐洲、日本和黃金|界面新聞

當?shù)貢r間周一,摩根士丹利泛市場固收主管維沙爾·坎杜賈(Vishal Khanduja)表示,隨著美國長期國債周一持續(xù)下跌,美國例外論正面臨某些威脅。

在這一背景下,原本從美元流失的資金將流向歐洲和日本,而不少避險資金選擇流向了黃金。

坎杜賈表示,美國債券市場對美國關(guān)稅的反應(yīng)主要有兩種方式:與通脹上升相比,零至五年期美債收益率曲線更能反映出“經(jīng)濟增長的下行風險”,相比之下,7 -30年期美債收益率曲線部分更反映出市場“對美國持續(xù)的赤字問題的擔憂”,以及美國財政部內(nèi)部的需求的擔憂。

“收益率曲線的陡峭程度已變得激進,換句話說就是期限溢價一直在上升,因投資者要求美債收益率曲線后端獲得更高的溢價和收益率?!彼f。

大摩:資金正從美國流向歐洲、日本和黃金|界面新聞

在美國總統(tǒng)特朗普周一又一次炮轟美聯(lián)儲主席鮑威爾后,美國長期國債跟隨美元走低,10年期國債收益率被推至接近4.4%的水平。

坎杜賈表示,雖然不能斷言美國已經(jīng)破壞了其作為避險港灣的形象,“但我認為美國例外論已經(jīng)遭到了挑戰(zhàn)。在過去10年、15年,甚至30到40年內(nèi),一直有著‘美國資產(chǎn)永遠是避險港灣’的觀點,但這一觀點如今已經(jīng)遭到挑戰(zhàn)。所以,我認為,美國經(jīng)濟的相對表現(xiàn)肯定會重新成為關(guān)注的焦點?!?/p>

他認為,在美國例外論地位遭到動搖后,目前有兩個市場將吸引從美元流失的大部分資金,那就是歐洲和日本。

“我認為歐洲,在德國放寬‘債務(wù)剎車’限制后,他們正在經(jīng)歷財政變化。日本在經(jīng)歷了大約35年的‘失落期’后,也在重新采取行動。”

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展望未來,坎杜賈表示,在過去五到七年里,美元一直存在“過度配置”的情況,但他“不會斷言美元時代已經(jīng)結(jié)束”。他補充說,美國需要提出明確和可持續(xù)的赤字削減計劃。

坎杜賈發(fā)表這一言論之后,本周二,國際金價繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高,金價觸及3500美元/盎司。

坎杜賈表示,“原本預(yù)期流入美國市場的美元現(xiàn)在正流入黃金,我認為,至少從我們密切跟蹤的市場來看,如果你這樣看的話,這(黃金)似乎是目前在全球資產(chǎn)配置框架中贏得避險賭注的大類市場?!?/p>

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