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岳陽市岳陽縣、廣西崇左市憑祥市、馬鞍山市雨山區(qū)、臺(tái)州市路橋區(qū)、大連市中山區(qū)、天水市秦州區(qū)、眉山市洪雅縣、南京市鼓樓區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市土默特右旗
貴陽市云巖區(qū)、臨夏臨夏市、商丘市夏邑縣、宿州市埇橋區(qū)、揚(yáng)州市寶應(yīng)縣
哈爾濱市道里區(qū)、漯河市源匯區(qū)、玉溪市華寧縣、益陽市赫山區(qū)、七臺(tái)河市茄子河區(qū)
無錫市惠山區(qū)、上饒市鉛山縣、重慶市忠縣、鄭州市上街區(qū)、邵陽市隆回縣、江門市江海區(qū)
大同市渾源縣、西寧市湟中區(qū)、濟(jì)寧市魚臺(tái)縣、四平市鐵東區(qū)、雙鴨山市寶山區(qū)、舟山市嵊泗縣、淮安市淮陰區(qū)
運(yùn)城市平陸縣、綏化市北林區(qū)、瓊海市嘉積鎮(zhèn)、杭州市上城區(qū)、寧夏中衛(wèi)市中寧縣、襄陽市襄州區(qū)、宜賓市南溪區(qū)、濰坊市昌樂縣、寧夏石嘴山市大武口區(qū)
大連市西崗區(qū)、廣安市前鋒區(qū)、慶陽市慶城縣、平頂山市衛(wèi)東區(qū)、瓊海市潭門鎮(zhèn)、淮南市潘集區(qū)、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)
咸寧市通城縣、中山市坦洲鎮(zhèn)、福州市鼓樓區(qū)、安慶市懷寧縣、黔東南劍河縣、長春市寬城區(qū)、吉安市新干縣
??谑旋埲A區(qū)、惠州市惠城區(qū)、阿壩藏族羌族自治州小金縣、蘭州市七里河區(qū)、延安市安塞區(qū)、昆明市石林彝族自治縣、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)、忻州市定襄縣、嘉興市桐鄉(xiāng)市
常州市武進(jìn)區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)、寧夏吳忠市鹽池縣、汕尾市陸豐市、西安市碑林區(qū)、慶陽市合水縣、貴陽市清鎮(zhèn)市
恩施州巴東縣、朔州市山陰縣、本溪市溪湖區(qū)、贛州市安遠(yuǎn)縣、樂山市夾江縣、丹東市東港市、三亞市海棠區(qū)、昭通市巧家縣
安康市紫陽縣、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、永州市道縣、南通市通州區(qū)、周口市太康縣、泰州市高港區(qū)
紹興市嵊州市、臺(tái)州市天臺(tái)縣、江門市鶴山市、六盤水市六枝特區(qū)、太原市清徐縣、吉安市峽江縣、昆明市尋甸回族彝族自治縣、七臺(tái)河市茄子河區(qū)
廣西河池市大化瑤族自治縣、三明市寧化縣、呂梁市臨縣、青島市市北區(qū)、湖州市吳興區(qū)、保山市施甸縣、哈爾濱市道外區(qū)、樂山市沙灣區(qū)
西寧市湟中區(qū)、周口市川匯區(qū)、金華市金東區(qū)、咸陽市渭城區(qū)、天津市靜海區(qū)、宜春市豐城市
廣西貴港市平南縣、平?jīng)鍪徐`臺(tái)縣、遂寧市安居區(qū)、通化市集安市、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、淮北市濉溪縣、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、臨滄市滄源佤族自治縣、株洲市攸縣、巴中市通江縣
益陽市沅江市、儋州市光村鎮(zhèn)、黑河市五大連池市、鷹潭市余江區(qū)、馬鞍山市和縣、南陽市內(nèi)鄉(xiāng)縣、晉中市靈石縣、雞西市城子河區(qū)、馬鞍山市當(dāng)涂縣
廣西桂林市陽朔縣、咸陽市涇陽縣、本溪市南芬區(qū)、泰州市海陵區(qū)、長春市綠園區(qū)、東方市江邊鄉(xiāng)、牡丹江市愛民區(qū)、吉林市舒蘭市、涼山德昌縣、天水市武山縣
徐州市云龍區(qū)、鹽城市東臺(tái)市、菏澤市曹縣、雞西市雞東縣、安陽市湯陰縣、南京市六合區(qū)、渭南市華州區(qū)、晉中市和順縣、駐馬店市泌陽縣
泰安市東平縣、洛陽市欒川縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、廣西玉林市北流市、涼山金陽縣、陽泉市平定縣
遼陽市遼陽縣、廣西柳州市融安縣、徐州市邳州市、晉中市介休市、荊州市荊州區(qū)
長治市沁源縣、達(dá)州市萬源市、臨沂市羅莊區(qū)、雅安市天全縣、南京市鼓樓區(qū)、大連市長??h、中山市東鳳鎮(zhèn)、泉州市德化縣
麗江市永勝縣、寧夏固原市隆德縣、湖州市德清縣、忻州市原平市、肇慶市端州區(qū)
廣西柳州市融水苗族自治縣、許昌市魏都區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、白山市靖宇縣、懷化市通道侗族自治縣、廣安市華鎣市、延安市寶塔區(qū)、儋州市和慶鎮(zhèn)
寧波市江北區(qū)、朝陽市北票市、十堰市房縣、廣西崇左市寧明縣、牡丹江市陽明區(qū)、漢中市漢臺(tái)區(qū)、內(nèi)江市市中區(qū)、文山麻栗坡縣、安順市平壩區(qū)、咸陽市彬州市
鶴壁市山城區(qū)、鎮(zhèn)江市句容市、沈陽市和平區(qū)、廣西玉林市博白縣、聊城市冠縣
遵義市湄潭縣、臨汾市汾西縣、威海市文登區(qū)、安陽市滑縣、天津市寧河區(qū)、德州市平原縣、遵義市匯川區(qū)
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漯河市召陵區(qū)、廣州市花都區(qū)、綿陽市安州區(qū)、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、哈爾濱市香坊區(qū)、通化市通化縣、孝感市漢川市、廣西桂林市龍勝各族自治縣、西安市鄠邑區(qū)、重慶市彭水苗族土家族自治縣
廣元市利州區(qū)、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、南充市營山縣、甘南夏河縣、東莞市謝崗鎮(zhèn)、淮安市漣水縣、寧夏銀川市西夏區(qū)
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湖州市南潯區(qū)、宜賓市敘州區(qū)、太原市婁煩縣、溫州市鹿城區(qū)、渭南市蒲城縣、大興安嶺地區(qū)新林區(qū)
松原市長嶺縣、文山富寧縣、杭州市濱江區(qū)、吉林市永吉縣、內(nèi)江市隆昌市、佛山市禪城區(qū)、延邊汪清縣
中山市民眾鎮(zhèn)、池州市貴池區(qū)、菏澤市成武縣、十堰市鄖陽區(qū)、大同市新榮區(qū)、臨汾市翼城縣
南充市南部縣、吉安市泰和縣、贛州市龍南市、湘西州花垣縣、遼源市龍山區(qū)
茂名市茂南區(qū)、白山市撫松縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、黔東南三穗縣、蕪湖市南陵縣、樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、上海市嘉定區(qū)、黔西南貞豐縣、昭通市昭陽區(qū)
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廣西北海市鐵山港區(qū)、漳州市東山縣、濱州市陽信縣、忻州市代縣、九江市瑞昌市、重慶市巫山縣、大理漾濞彝族自治縣、雅安市漢源縣、淮安市盱眙縣
三明市永安市、畢節(jié)市大方縣、安陽市殷都區(qū)、岳陽市君山區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市、哈爾濱市南崗區(qū)、鄭州市金水區(qū)、黔東南麻江縣
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內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)、萍鄉(xiāng)市上栗縣、文山丘北縣、廣西南寧市橫州市、齊齊哈爾市泰來縣、成都市龍泉驛區(qū)、新鄉(xiāng)市長垣市、岳陽市臨湘市、郴州市臨武縣
咸陽市乾縣、蕪湖市鳩江區(qū)、鄭州市上街區(qū)、肇慶市鼎湖區(qū)、廣西來賓市象州縣、宿州市靈璧縣、韶關(guān)市曲江區(qū)、懷化市通道侗族自治縣
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延安市寶塔區(qū)、黔西南貞豐縣、臨沂市沂水縣、宜昌市興山縣、安慶市大觀區(qū)、黔南惠水縣、通化市集安市、昭通市大關(guān)縣、周口市扶溝縣、廣西崇左市江州區(qū)
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六大行一季報(bào)營收、利潤表現(xiàn)分化,股價(jià)為何齊刷刷回調(diào)?|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 安震
4月29日晚間,六大國有銀行公布了2025年一季度業(yè)績報(bào)告,總體情況來看,六大國有銀行的營業(yè)收入總和為9,101.84億元,同比下降1.51%;歸母凈利潤總和為3,444.2億元,同比下降2.09%。國有大行普遍出現(xiàn)營收或歸母凈利潤下滑,唯有農(nóng)業(yè)銀行營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長。
受到銀行業(yè)績承壓影響,4月30日銀行股出現(xiàn)回調(diào),六大國有行股價(jià)均出現(xiàn)較大幅度回落。A股工商銀行(601398.SH)、農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)跌幅均在3%以上。?截至收盤,華夏銀行(600015.SH)跌幅最大,達(dá)到8.55%,42家上市銀行37家股價(jià)下跌,僅浦發(fā)銀行(600000.SH)、鄭州銀行(002936.SZ)、民生銀行(600016.SH)、中信銀行(601998.SH)上漲,顯示出對(duì)于銀行一季度業(yè)績的擔(dān)憂情緒。不過,機(jī)構(gòu)仍然看好銀行股后市表現(xiàn)。
營收凈利潤表現(xiàn)分化
從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看,六大行營業(yè)收入呈現(xiàn)“三升三降”,歸母凈利潤“兩升四降”。其中,工商銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2127.74億元,同比下降3.22%;歸屬于母公司股東的凈利潤841.56億元,同比下降3.99%。
建設(shè)銀行營業(yè)收入1900.70億元,同比下降5.40%;歸屬于本行股東的凈利潤833.51億元,同比下降3.99%。

農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1866.74億元,同比增長0.35%;歸屬于母公司股東的凈利潤719.31億元,同比增長2.20%。
中國銀行(601988.SH)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1649.29億元,增長2.56%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤543.64億元,同比下降2.90%。

郵儲(chǔ)銀行(601658.SH)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入893.63億元,同比下降0.07%;歸屬于銀行股東的凈利潤252.46億元,同比減少2.62%。
交通銀行(601328.SH)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入663.74億元,同比下降1.02%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤253.72億元,同比增長1.54%。
以總資產(chǎn)規(guī)模計(jì),工商銀行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到51.5萬億元,農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行分列二三位,總規(guī)模分別達(dá)到44.82萬億元和42.8萬億元。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面,截至一季度末,六家國有大行資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)定。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的不良貸款率分別為1.33%、1.28%、1.33%、1.30%,分別較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)、0.02個(gè)百分點(diǎn)、0.01個(gè)百分點(diǎn)、0.01個(gè)百分點(diǎn)。中國銀行的不良貸款率較上年末持平,為1.25%。郵儲(chǔ)銀行的不良貸款率為0.91%。
資本充足率方面,截至一季度末,工、農(nóng)、中、建、郵儲(chǔ)、交行六家國有大行的資本充足率均滿足監(jiān)管要求,分別為19.15%、17.79%、17.98%、19.15%、13.34%、15.90%,風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力整體充足。
機(jī)構(gòu):看好銀行股跑贏大市
近年來,銀行業(yè)凈息差持續(xù)承壓。從今年一季度情況來看,工商銀行凈息差1.48%,下降29個(gè)基點(diǎn),建行、中行、農(nóng)行凈息差同比均降低26個(gè)基點(diǎn);郵儲(chǔ)銀行、交通銀行凈息差為1.92%和1.29%,分別下降17個(gè)基點(diǎn)和6個(gè)基點(diǎn)。
息差收窄的主要原因首先是資產(chǎn)端,存量貸款重定價(jià)、房貸利率調(diào)整、5年期以上LPR多次下調(diào)等因素影響,生息資產(chǎn)收益率同比下降較多。其次負(fù)債端,人民幣存款延續(xù)“定期化”趨勢(shì),疊加外幣存款成本上升影響,負(fù)債結(jié)構(gòu)剛性加強(qiáng),計(jì)息負(fù)債成本率同比有所上升。
息差收窄導(dǎo)致了六大行利息凈收入不同程度下降,同時(shí),非息收入增長幅度很大程度上成為決定銀行營收增減的“勝負(fù)手”。非息凈收入通常包括投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、傭金及手續(xù)費(fèi)收入及匯兌收益。

以中國銀行為例,在利息凈收入小幅下降的背景下,手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益均同比增長,最終非息收入的高增長成為營收增長的直接因素。
另外,以工商銀行為例,一季度主要是規(guī)模增速放緩以及利率上升導(dǎo)致非息收入減少,拖累了營收增速,同時(shí),該行未通過撥備釋放平滑利潤增長,撥備覆蓋率基本穩(wěn)定,利潤則同比減少。
不過,不少機(jī)構(gòu)仍然看好銀行股后續(xù)表現(xiàn)。在利率中樞持續(xù)下行的市場(chǎng)環(huán)境中,銀行股平均股息率超4%的絕對(duì)收益優(yōu)勢(shì)顯著。六大國有行2024年分紅總額達(dá)4206億元,分紅比例穩(wěn)定在30%左右,較十年期國債收益率形成150個(gè)基點(diǎn)以上的利差空間。中泰證券研報(bào)指出,此輪"資產(chǎn)荒"背景下的估值修復(fù)具有持續(xù)性:目前,銀行指數(shù)股息率仍達(dá)4.2%,較滬深300股息率溢價(jià)達(dá)180個(gè)基點(diǎn),險(xiǎn)資通過港股通增持招行、農(nóng)行等H股的動(dòng)作印證了配置邏輯。
此前,六部委聯(lián)合印發(fā)的《推動(dòng)中長期資金入市實(shí)施方案》直接利好銀行股。社?;鹬貍}銀行市值占比超25%,新政實(shí)施后預(yù)計(jì)每年帶來千億級(jí)增量資金。
從銀行經(jīng)營角度來看,成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈、長三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),政策紅利推動(dòng)區(qū)域性銀行業(yè)績?cè)鲩L,頭部城商行2025一季度營收增速普遍超15%。
此外,今年前4個(gè)月,地方政府債務(wù)置換規(guī)模超過10萬億元,有效化解銀行隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂明顯緩解。
國信證券研報(bào)亦認(rèn)為,整體而言,外部宏觀環(huán)境仍然面臨很大不確定性,短期籌碼更優(yōu)的國有大行避險(xiǎn)屬性更強(qiáng),大概率有超額收益;同時(shí)一些銀行股回調(diào)后的股息率已具備不錯(cuò)的吸引力。待短期避險(xiǎn)情緒消化后,積極關(guān)注逆周期政策力度,如果政策力度足夠強(qiáng),對(duì)于城投敞口較大的城商行和基建敞口更大的國有大行更為利好。
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