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南平市松溪縣、萬寧市東澳鎮(zhèn)、定西市臨洮縣、遼陽市弓長嶺區(qū)、商丘市柘城縣
伊春市鐵力市、金華市蘭溪市、宣城市廣德市、宿州市泗縣、紅河紅河縣、撫州市南城縣
常德市石門縣、晉中市昔陽縣、蕪湖市鳩江區(qū)、南京市棲霞區(qū)、濟寧市金鄉(xiāng)縣、三亞市崖州區(qū)、廣西賀州市昭平縣、安陽市文峰區(qū)、肇慶市高要區(qū)
南京市玄武區(qū)、亳州市渦陽縣、商洛市柞水縣、鹽城市東臺市、廣西河池市金城江區(qū)、運城市新絳縣、福州市倉山區(qū)、安康市鎮(zhèn)坪縣
晉中市和順縣、淮安市金湖縣、東莞市萬江街道、南平市邵武市、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、南京市六合區(qū)
黑河市愛輝區(qū)、廣西玉林市博白縣、長治市長子縣、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、邵陽市大祥區(qū)、東莞市虎門鎮(zhèn)、陽泉市郊區(qū)、黔東南丹寨縣、瀘州市納溪區(qū)
太原市婁煩縣、麗水市蓮都區(qū)、臨夏康樂縣、商丘市睢陽區(qū)、運城市平陸縣、南昌市新建區(qū)、定安縣嶺口鎮(zhèn)
濰坊市壽光市、河源市源城區(qū)、忻州市五臺縣、廣西桂林市秀峰區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、大理云龍縣
儋州市蘭洋鎮(zhèn)、宣城市涇縣、十堰市鄖西縣、長治市屯留區(qū)、六安市舒城縣
瀘州市合江縣、忻州市五臺縣、雙鴨山市集賢縣、長治市武鄉(xiāng)縣、商洛市丹鳳縣、宜昌市秭歸縣、寧夏吳忠市利通區(qū)、松原市乾安縣
肇慶市德慶縣、徐州市睢寧縣、寧波市象山縣、佳木斯市樺南縣、昌江黎族自治縣石碌鎮(zhèn)、蕪湖市灣沚區(qū)、東莞市企石鎮(zhèn)、湛江市廉江市、天水市秦安縣
成都市彭州市、中山市東鳳鎮(zhèn)、郴州市安仁縣、天津市河北區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、南充市南部縣、郴州市蘇仙區(qū)、常德市漢壽縣、涼山西昌市
沈陽市大東區(qū)、濟寧市汶上縣、晉中市和順縣、樂山市犍為縣、南通市通州區(qū)、泉州市金門縣、亳州市蒙城縣、荊門市京山市
青島市即墨區(qū)、恩施州宣恩縣、韶關市樂昌市、大連市中山區(qū)、朔州市應縣、白銀市會寧縣、甘孜巴塘縣
云浮市新興縣、云浮市羅定市、懷化市鶴城區(qū)、荊門市沙洋縣、寧夏吳忠市鹽池縣
周口市鄲城縣、濰坊市奎文區(qū)、紅河瀘西縣、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、遼源市東豐縣、紅河彌勒市、蘇州市昆山市、渭南市白水縣、東莞市鳳崗鎮(zhèn)、張掖市肅南裕固族自治縣
黔南甕安縣、臨沂市臨沭縣、大理永平縣、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、贛州市寧都縣、臨夏康樂縣、溫州市文成縣、紅河蒙自市、臨沂市莒南縣、文昌市馮坡鎮(zhèn)
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南京市六合區(qū)、大理大理市、瓊海市長坡鎮(zhèn)、成都市金堂縣、重慶市南岸區(qū)、寧波市奉化區(qū)、綏化市綏棱縣
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三明市大田縣、漢中市洋縣、溫州市平陽縣、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、海南貴南縣、荊州市公安縣、綿陽市梓潼縣、朔州市平魯區(qū)
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雞西市滴道區(qū)、宿州市碭山縣、武漢市東西湖區(qū)、廣西河池市宜州區(qū)、亳州市渦陽縣、雞西市虎林市
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大理巍山彝族回族自治縣、德州市平原縣、晉中市壽陽縣、棗莊市市中區(qū)、東方市板橋鎮(zhèn)
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郴州市桂陽縣、臨汾市堯都區(qū)、黔南福泉市、廣西河池市金城江區(qū)、雙鴨山市寶清縣、濟寧市兗州區(qū)、臨汾市汾西縣、肇慶市四會市、德陽市羅江區(qū)、商丘市寧陵縣
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廣西河池市都安瑤族自治縣、南陽市南召縣、銅陵市義安區(qū)、廣西河池市東蘭縣、麗江市寧蒗彝族自治縣、西安市未央?yún)^(qū)、駐馬店市驛城區(qū)、白沙黎族自治縣南開鄉(xiāng)
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財說| 凈利潤下滑44.5%,天下秀的谷子經(jīng)濟相關業(yè)務表現(xiàn)如何?|界面新聞 · 證券
谷子經(jīng)濟龍頭企業(yè)天下秀(600556.SH)發(fā)布2024年財報,報告顯示公司營業(yè)收入40.66億元,同比下降3.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5148.83萬元,同比下降44.50%。
去年年底,由于谷子經(jīng)濟概念異軍突起,天下秀股價一度實現(xiàn)翻倍。如今潮水退去后,天下秀谷子經(jīng)濟的相關業(yè)務具體表現(xiàn)如何?
紅人生態(tài)持續(xù)擴容
天下秀的紅人營銷、粉絲運營業(yè)務,與“谷子經(jīng)濟”的周邊商品,后衍生為粉絲為偶像付費這類行為的粉絲經(jīng)濟高度契合。谷子經(jīng)濟倡導利用網(wǎng)絡紅人進行商品推廣和銷售,而天下秀的紅人營銷平臺業(yè)務也是基于類似理念,通過連接紅人與企業(yè),為企業(yè)提供紅人營銷服務,幫助紅人實現(xiàn)私域流量的價值變現(xiàn)。天下秀通過紅人孵化與內(nèi)容運營聚合粉絲流量,為品牌提供精準營銷服務,本質(zhì)是“谷子經(jīng)濟”的產(chǎn)業(yè)化延伸。另外,天下秀旗下WEIQ平臺利用大數(shù)據(jù)分析粉絲行為,幫助品牌定位目標人群,提升了“為愛發(fā)電”(粉絲付費)的轉(zhuǎn)化效率。在衍生生態(tài)中,天下秀參與紅人IP衍生品開發(fā)(如聯(lián)名商品、虛擬偶像),進一步挖掘粉絲經(jīng)濟價值。
天下秀2024年營業(yè)收入40.66億元,同比下降3.23%,主要受宏觀因素影響,大客戶削減營銷預算(如美妝、快消行業(yè)景氣度波動),直接影響業(yè)績。公司第一大業(yè)務紅人營銷平臺業(yè)務貢獻97.52%的營收,仍是核心支柱,所以天下秀“配得上”被稱為谷子經(jīng)濟龍頭。毛利率方面,紅人營銷業(yè)務毛利率僅17.20%,同比下滑0.79個百分點。雖然行業(yè)端的影響使得天下秀毛利率受到擠壓,但積極的消息是公司去年紅人生態(tài)持續(xù)擴容,并未受到大環(huán)境影響。

2024年天下秀主營業(yè)務WEIQ紅人營銷平臺在商家與紅人兩端數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。WEIQ平臺注冊商家客戶數(shù)達20.82萬個,同比增長8,423個;注冊紅人賬戶數(shù)突破346.4萬,其中具備職業(yè)化接單能力的紅人賬戶數(shù)達212.7萬,較2023年末增長65.7萬,增幅達44.7%,入駐MCN機構(gòu)增至1.92萬家。另外,腰尾部紅人收入占比87%,驗證了平臺“去中心化”生態(tài)的成熟度,也反映了企業(yè)為新晉紅人提供了機會。

不過投資者需要注意的是,去中心化雖然是紅人經(jīng)濟未來發(fā)展趨勢,但對于企業(yè)財務數(shù)據(jù)可能會存在潛在風險點,即未來可能導致應收賬款風險上升,這是行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍要面臨的問題。
?技術投入轉(zhuǎn)化需時間驗證
新技術方向,AI和元宇宙一直是天下秀重視的領域。AI領域,去年在AIGC技術驅(qū)動下,天下秀自主研發(fā)并推出多模態(tài)AI產(chǎn)品“靈感島”。靈感島已通過北京市生成式人工智能服務登記,成為北京市首批獲批的生成式人工智能服務應用;元宇宙領域,天下秀旗下3D虛擬社區(qū)“虹宇宙”于2024年6月登陸Apple Vision Pro應用商店,成為首批支持高端MR設備的元宇宙平臺之一。

2024年年報顯示,天下秀研發(fā)投入8062萬元,重點投向AI工具“靈感島”和元宇宙項目“虹宇宙”。去年這兩大創(chuàng)新業(yè)務收入占比2.48%,雖規(guī)模有限但技術商業(yè)化路徑逐漸清晰。值得一提的是,天下秀2024年研發(fā)支出總額為8062.24萬元,其中費用化研發(fā)支出占比100%,這反映出公司對于會計政策上較為保守,側(cè)面體現(xiàn)技術賦能紅人營銷的規(guī)?;儸F(xiàn)仍需時間驗證。
此外,年報中還提到天下秀正加快全球化戰(zhàn)略,日本子公司株式會社IMS GROUP成功獲得了小紅書2025年度商業(yè)化跨境營銷代理商資質(zhì),嘗試將國內(nèi)紅人經(jīng)濟模式復制至海外市場;東南亞市場方面,天下秀教育與KOLS.ASIA集團簽署2024-2025年度合作協(xié)議,開展各企業(yè)雙線型培訓國際化嘗試,將新媒體營銷經(jīng)驗輸出至當?shù)仄髽I(yè)。一系列動作標志著天下秀從“連接中國紅人與品牌”向“連接全球創(chuàng)作者與商業(yè)生態(tài)”的升級。
總體而言,在去年廣告行業(yè)大環(huán)境不佳下,天下秀業(yè)績頂住壓力,主營業(yè)務紅人生態(tài)得到持續(xù)擴容。不過未來利潤能否增長還得指望新技術賦能營銷實現(xiàn)規(guī)模化效應,這仍需時間驗證。
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