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財說| 凈利潤下滑44.5%,天下秀的谷子經(jīng)濟相關業(yè)務表現(xiàn)如何?|界面新聞 · 證券

谷子經(jīng)濟龍頭企業(yè)天下秀(600556.SH)發(fā)布2024年財報,報告顯示公司營業(yè)收入40.66億元,同比下降3.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5148.83萬元,同比下降44.50%。

去年年底,由于谷子經(jīng)濟概念異軍突起,天下秀股價一度實現(xiàn)翻倍。如今潮水退去后,天下秀谷子經(jīng)濟的相關業(yè)務具體表現(xiàn)如何?

紅人生態(tài)持續(xù)擴容

天下秀的紅人營銷、粉絲運營業(yè)務,與“谷子經(jīng)濟”的周邊商品,后衍生為粉絲為偶像付費這類行為的粉絲經(jīng)濟高度契合。谷子經(jīng)濟倡導利用網(wǎng)絡紅人進行商品推廣和銷售,而天下秀的紅人營銷平臺業(yè)務也是基于類似理念,通過連接紅人與企業(yè),為企業(yè)提供紅人營銷服務,幫助紅人實現(xiàn)私域流量的價值變現(xiàn)。天下秀通過紅人孵化與內(nèi)容運營聚合粉絲流量,為品牌提供精準營銷服務,本質(zhì)是“谷子經(jīng)濟”的產(chǎn)業(yè)化延伸。另外,天下秀旗下WEIQ平臺利用大數(shù)據(jù)分析粉絲行為,幫助品牌定位目標人群,提升了“為愛發(fā)電”(粉絲付費)的轉化效率。在衍生生態(tài)中,天下秀參與紅人IP衍生品開發(fā)(如聯(lián)名商品、虛擬偶像),進一步挖掘粉絲經(jīng)濟價值。

天下秀2024年營業(yè)收入40.66億元,同比下降3.23%,主要受宏觀因素影響,大客戶削減營銷預算(如美妝、快消行業(yè)景氣度波動),直接影響業(yè)績。公司第一大業(yè)務紅人營銷平臺業(yè)務貢獻97.52%的營收,仍是核心支柱,所以天下秀“配得上”被稱為谷子經(jīng)濟龍頭。毛利率方面,紅人營銷業(yè)務毛利率僅17.20%,同比下滑0.79個百分點。雖然行業(yè)端的影響使得天下秀毛利率受到擠壓,但積極的消息是公司去年紅人生態(tài)持續(xù)擴容,并未受到大環(huán)境影響。

財說| 凈利潤下滑44.5%,天下秀的谷子經(jīng)濟相關業(yè)務表現(xiàn)如何?|界面新聞 · 證券

2024年天下秀主營業(yè)務WEIQ紅人營銷平臺在商家與紅人兩端數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。WEIQ平臺注冊商家客戶數(shù)達20.82萬個,同比增長8,423個;注冊紅人賬戶數(shù)突破346.4萬,其中具備職業(yè)化接單能力的紅人賬戶數(shù)達212.7萬,較2023年末增長65.7萬,增幅達44.7%,入駐MCN機構增至1.92萬家。另外,腰尾部紅人收入占比87%,驗證了平臺“去中心化”生態(tài)的成熟度,也反映了企業(yè)為新晉紅人提供了機會。

不過投資者需要注意的是,去中心化雖然是紅人經(jīng)濟未來發(fā)展趨勢,但對于企業(yè)財務數(shù)據(jù)可能會存在潛在風險點,即未來可能導致應收賬款風險上升,這是行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍要面臨的問題。

?技術投入轉化需時間驗證

新技術方向,AI和元宇宙一直是天下秀重視的領域。AI領域,去年在AIGC技術驅(qū)動下,天下秀自主研發(fā)并推出多模態(tài)AI產(chǎn)品“靈感島”。靈感島已通過北京市生成式人工智能服務登記,成為北京市首批獲批的生成式人工智能服務應用;元宇宙領域,天下秀旗下3D虛擬社區(qū)“虹宇宙”于2024年6月登陸Apple Vision Pro應用商店,成為首批支持高端MR設備的元宇宙平臺之一。

財說| 凈利潤下滑44.5%,天下秀的谷子經(jīng)濟相關業(yè)務表現(xiàn)如何?|界面新聞 · 證券

2024年年報顯示,天下秀研發(fā)投入8062萬元,重點投向AI工具“靈感島”和元宇宙項目“虹宇宙”。去年這兩大創(chuàng)新業(yè)務收入占比2.48%,雖規(guī)模有限但技術商業(yè)化路徑逐漸清晰。值得一提的是,天下秀2024年研發(fā)支出總額為8062.24萬元,其中費用化研發(fā)支出占比100%,這反映出公司對于會計政策上較為保守,側面體現(xiàn)技術賦能紅人營銷的規(guī)?;儸F(xiàn)仍需時間驗證。

此外,年報中還提到天下秀正加快全球化戰(zhàn)略,日本子公司株式會社IMS GROUP成功獲得了小紅書2025年度商業(yè)化跨境營銷代理商資質(zhì),嘗試將國內(nèi)紅人經(jīng)濟模式復制至海外市場;東南亞市場方面,天下秀教育與KOLS.ASIA集團簽署2024-2025年度合作協(xié)議,開展各企業(yè)雙線型培訓國際化嘗試,將新媒體營銷經(jīng)驗輸出至當?shù)仄髽I(yè)。一系列動作標志著天下秀從“連接中國紅人與品牌”向“連接全球創(chuàng)作者與商業(yè)生態(tài)”的升級。

總體而言,在去年廣告行業(yè)大環(huán)境不佳下,天下秀業(yè)績頂住壓力,主營業(yè)務紅人生態(tài)得到持續(xù)擴容。不過未來利潤能否增長還得指望新技術賦能營銷實現(xiàn)規(guī)?;?,這仍需時間驗證。

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