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濰坊市壽光市、河源市源城區(qū)、忻州市五臺(tái)縣、廣西桂林市秀峰區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、大理云龍縣
蕪湖市鳩江區(qū)、甘南夏河縣、江門(mén)市開(kāi)平市、廣西賀州市平桂區(qū)、北京市延慶區(qū)、南平市延平區(qū)、大慶市龍鳳區(qū)、南昌市青云譜區(qū)、湘潭市雨湖區(qū)
澄邁縣瑞溪鎮(zhèn)、紹興市上虞區(qū)、達(dá)州市大竹縣、瀘州市龍馬潭區(qū)、贛州市興國(guó)縣、寧夏石嘴山市平羅縣、常州市新北區(qū)
玉樹(shù)雜多縣、牡丹江市穆棱市、青島市萊西市、眉山市丹棱縣、黔東南黎平縣、蚌埠市懷遠(yuǎn)縣、新鄉(xiāng)市封丘縣
岳陽(yáng)市臨湘市、三門(mén)峽市靈寶市、葫蘆島市南票區(qū)、太原市古交市、常德市漢壽縣
永州市江華瑤族自治縣、西安市灞橋區(qū)、昆明市盤(pán)龍區(qū)、安陽(yáng)市林州市、甘南舟曲縣
云浮市云城區(qū)、楚雄雙柏縣、綏化市蘭西縣、酒泉市敦煌市、岳陽(yáng)市汨羅市、佳木斯市樺南縣
攀枝花市米易縣、臨夏和政縣、杭州市淳安縣、瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)、鞍山市海城市、贛州市信豐縣
蘇州市吳中區(qū)、阜新市清河門(mén)區(qū)、呂梁市方山縣、韶關(guān)市樂(lè)昌市、廈門(mén)市思明區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、婁底市冷水江市、懷化市新晃侗族自治縣
萬(wàn)寧市東澳鎮(zhèn)、宜春市上高縣、蘭州市七里河區(qū)、龍巖市上杭縣、龍巖市新羅區(qū)、臨沂市莒南縣
福州市鼓樓區(qū)、玉溪市澄江市、紅河元陽(yáng)縣、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、六安市金寨縣、東方市三家鎮(zhèn)、瓊海市長(zhǎng)坡鎮(zhèn)、自貢市自流井區(qū)、貴陽(yáng)市清鎮(zhèn)市、九江市柴桑區(qū)
陵水黎族自治縣英州鎮(zhèn)、廣西欽州市欽北區(qū)、大同市平城區(qū)、汕頭市濠江區(qū)、重慶市巫溪縣、直轄縣神農(nóng)架林區(qū)、太原市杏花嶺區(qū)
佳木斯市樺川縣、廣西桂林市雁山區(qū)、汕尾市城區(qū)、朔州市朔城區(qū)、重慶市梁平區(qū)、大慶市林甸縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗
咸陽(yáng)市涇陽(yáng)縣、開(kāi)封市蘭考縣、安陽(yáng)市安陽(yáng)縣、沈陽(yáng)市大東區(qū)、煙臺(tái)市牟平區(qū)、汕頭市龍湖區(qū)
萬(wàn)寧市三更羅鎮(zhèn)、溫州市甌海區(qū)、撫州市南豐縣、張家界市慈利縣、攀枝花市仁和區(qū)、宿州市泗縣、濟(jì)寧市鄒城市、大興安嶺地區(qū)塔河縣、哈爾濱市松北區(qū)
漢中市勉縣、楚雄永仁縣、寧夏吳忠市紅寺堡區(qū)、龍巖市長(zhǎng)汀縣、鄭州市鞏義市、甘南碌曲縣
衢州市柯城區(qū)、天水市清水縣、南充市順慶區(qū)、怒江傈僳族自治州福貢縣、吉林市蛟河市、鄭州市新密市、成都市金牛區(qū)
日照市嵐山區(qū)、黔南獨(dú)山縣、本溪市明山區(qū)、宜昌市枝江市、榆林市橫山區(qū)
天水市麥積區(qū)、天津市靜海區(qū)、廣西賀州市富川瑤族自治縣、榆林市榆陽(yáng)區(qū)、麗江市古城區(qū)、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、菏澤市單縣、大理云龍縣、杭州市淳安縣
五指山市南圣、揚(yáng)州市儀征市、鄭州市上街區(qū)、德州市平原縣、天津市寶坻區(qū)、中山市民眾鎮(zhèn)、南陽(yáng)市南召縣
樂(lè)東黎族自治縣利國(guó)鎮(zhèn)、洛陽(yáng)市宜陽(yáng)縣、涼山昭覺(jué)縣、濟(jì)南市濟(jì)陽(yáng)區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、四平市鐵西區(qū)
吉安市吉州區(qū)、洛陽(yáng)市偃師區(qū)、廣西玉林市北流市、吉林市豐滿區(qū)、大同市廣靈縣、四平市鐵西區(qū)、隴南市康縣、重慶市沙坪壩區(qū)
咸陽(yáng)市渭城區(qū)、白沙黎族自治縣南開(kāi)鄉(xiāng)、黃南尖扎縣、金華市東陽(yáng)市、天津市寶坻區(qū)、武漢市漢陽(yáng)區(qū)、宜賓市南溪區(qū)、重慶市萬(wàn)州區(qū)、資陽(yáng)市安岳縣
玉溪市江川區(qū)、甘孜丹巴縣、萬(wàn)寧市萬(wàn)城鎮(zhèn)、杭州市淳安縣、佳木斯市湯原縣
屯昌縣坡心鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣元門(mén)鄉(xiāng)、無(wú)錫市宜興市、長(zhǎng)治市武鄉(xiāng)縣、海南貴南縣
淄博市高青縣、常州市新北區(qū)、聊城市陽(yáng)谷縣、楚雄永仁縣、本溪市明山區(qū)
甘南卓尼縣、昌江黎族自治縣石碌鎮(zhèn)、攀枝花市西區(qū)、西安市蓮湖區(qū)、瀘州市瀘縣、衡陽(yáng)市南岳區(qū)、宜昌市枝江市、濰坊市安丘市、宣城市績(jī)溪縣、雙鴨山市四方臺(tái)區(qū)
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宇隆光電再啟IPO:與兄弟公司萊特光電客戶重合,均高度依賴京東方|界面新聞 · 證券
記者|趙陽(yáng)戈
萊特光電(688150.SH)實(shí)控人王亞龍、李紅燕夫婦共同控制的宇隆光電近日再度IPO輔導(dǎo)備案。王亞龍家族的資本版圖擴(kuò)張步伐繼續(xù)。
界面新聞注意到,宇隆光電與萊特光電存在客戶重疊的情況,尤其對(duì)京東方都存在高度依賴,其產(chǎn)品線的拓展也一度引發(fā)監(jiān)管與市場(chǎng)的關(guān)注。
從公開(kāi)信息看,前次IPO宇隆光電擬投入最大額的募投項(xiàng)目,在2024年年末已經(jīng)投產(chǎn)。新一輪輔導(dǎo)后,宇隆光電會(huì)拿出怎樣的募投計(jì)劃呢?
“夫妻檔”再推IPO
來(lái)源:證監(jiān)會(huì)3月6日,重慶證監(jiān)局接收了宇隆光電的輔導(dǎo)備案。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券,由中倫律所和天健會(huì)計(jì)師護(hù)航,計(jì)劃到2025年6月完成輔導(dǎo)工作。輔導(dǎo)速度之快,令人稱奇。

界面新聞注意到,宇隆光電于2022年-2023年曾申請(qǐng)過(guò)主板IPO,不過(guò)2023年6月公司及保薦人向上交所撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)。當(dāng)時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)正是中信證券,律所也未變更,為中倫律所。
來(lái)源:交易所成立于2014年3月的宇隆光電,主要從事精密控制板和精密功能器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售,產(chǎn)品以顯示面板為核心應(yīng)用領(lǐng)域,客戶覆蓋京東方、和輝光電、華星光電、惠科股份、 維信諾等,在天馬集團(tuán)也完成了合格供應(yīng)商認(rèn)證工作。
宇隆光電2020年至2022年上半年的營(yíng)業(yè)收入分別為4.94億元、7.21億元、3.41億元,凈利潤(rùn)分別為1.07億元、1.16億元、4912.44萬(wàn)元。2022年上半年公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5.88%。公司2020年、2021年分別進(jìn)行了1.3億元、8058.96萬(wàn)元的現(xiàn)金分紅。
來(lái)源:公告值得注意的是,宇隆光電實(shí)際控制人為王亞龍、李紅燕夫婦。王亞龍、李紅燕夫婦直接持有公司59.31%股份,并通過(guò)宇隆企業(yè)管理、共青城瑞麟、共青城君成、共青城曉荷、共青城高展控制公司13.70%股權(quán),二人合計(jì)控制公司73.01%股權(quán)。王亞龍目前擔(dān)任公司的董事長(zhǎng),李紅燕擔(dān)任公司的董事。
3年前,王亞龍、李紅燕夫婦曾將萊特光電推上市,募資額8.87億元。公開(kāi)信息顯示,目前王亞龍控制著萊特光電超50%的話語(yǔ)權(quán)。也就是說(shuō),宇隆光電與萊特光電要算“兄弟公司”。
嚴(yán)重依賴京東方:兄弟公司的“共生困境”
宇隆光電業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后,暗藏對(duì)單一客戶的嚴(yán)重依賴。
根據(jù)公開(kāi)資料,宇隆光電是京東方顯示精密控制板加工制造的第一大供應(yīng)商、精密功能器件的主要供應(yīng)商。2019年至2022年上半年公司對(duì)第一大客戶京東方的銷售收入分別為2.81億元、4.71億元、6.88億元和2.95億元,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為94.38%、95.29%、95.42%和86.51%,客戶集中度較高。
萊特光電方面,2023年年報(bào)顯示,公司向京東方銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例為75.12%,京東方為公司第一大客戶。除了京東方,萊特光電客戶同樣覆蓋天馬、華星光電、和輝,與宇隆光電重疊。
宇隆光電曾提示過(guò)對(duì)京東方業(yè)績(jī)依賴的風(fēng)險(xiǎn)
事實(shí)上,這些年京東方的自身經(jīng)營(yíng)狀況也迎來(lái)考驗(yàn)。2022年,京東方出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙降,當(dāng)年數(shù)據(jù)分別為1784.14億元和75.41億元,同比分別下降了19.28%和70.95%;2023年京東方營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1745.43億元和25.47億元,同比分別下降2.17%和66.22%。
2022年和2023年剛好是宇隆光電前次沖擊IPO之時(shí),公司當(dāng)時(shí)喊出可能“業(yè)績(jī)下滑超過(guò)50%”的風(fēng)險(xiǎn)提示。2021年和2022年上半年宇隆光電的毛利率也急速下降,分別為31.2%和28.55%,2020年的毛利率則高達(dá)39.68%。
相對(duì)應(yīng)的,萊特光電2022年和2023年業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了下滑,兩年的同比下滑幅度分別為2.28%和26.95%,節(jié)奏吻合。
好在2024年京東方情況有所好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為52億元至55億元,同比增長(zhǎng)104%至116%。
前次最大募投計(jì)劃現(xiàn)已落地
有意思的是,宇隆光電與萊特光電之間還曾有“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”疑云,早在萊特光電2021年IPO時(shí),監(jiān)管層便有此一問(wèn)。尤其當(dāng)前次宇隆光電IPO最大募投項(xiàng)目指向OLED領(lǐng)域時(shí),或與萊特光電的OLED終端材料形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng),令市場(chǎng)疑惑宇隆光電拓展業(yè)務(wù)是否界限模糊。
當(dāng)然,來(lái)自公司方面的解釋始終是,萊特光電及其子公司的主要產(chǎn)品OLED終端材料和OLED中間體,與宇隆光電在主營(yíng)業(yè)務(wù)、生產(chǎn)的主要產(chǎn)品、生產(chǎn)工藝等方面均不存在相同或相似之處,相關(guān)業(yè)務(wù)與宇隆光電不具有替代性、競(jìng)爭(zhēng)性和利益沖突。為此,王亞龍與李紅燕還出具過(guò)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾。
來(lái)源:公告據(jù)悉,前次宇隆光電計(jì)劃募資15億元,最大投向?yàn)椤癘LED控制板及液晶模組控制板和精密模切生產(chǎn)基地項(xiàng)目”,總投資為9.69億元,公司計(jì)劃募資投入額是7億元。
按照宇隆光電的說(shuō)法,該項(xiàng)目是公司在華東、華中地區(qū)進(jìn)一步布局精密控制板和精密功能器件產(chǎn)能的重要舉措。實(shí)施主體為合肥宇隆,項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)精密控制板9932.98萬(wàn)片和精密功能器件30360萬(wàn)片。
或基于上述同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)疑云,在此次輔導(dǎo)中,中信證券的重要課題便是“督促宇隆光電實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營(yíng),做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整,主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,形成核心競(jìng)爭(zhēng)力”,以及“督促宇隆光電形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和未來(lái)發(fā)展計(jì)劃,并制定可行的募集資金投向及其他投資項(xiàng)目的規(guī)劃”。
來(lái)源:證監(jiān)會(huì)界面新聞從合肥新站高新區(qū)管委會(huì)發(fā)布信息看到,前述“OLED控制板及液晶模組控制板和精密模切生產(chǎn)基地項(xiàng)目”已于去年底正式投產(chǎn)。
來(lái)源:官微?
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