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特朗普對華關稅立場軟化背后:想談判但誠意不足|界面新聞 · 天下

界面新聞記者 | 劉婷

上周以來,美國政府不斷釋放關稅立場的緩和跡象,多次表示有意降低對華關稅。分析師表示,市場的負面反饋、潛在的經(jīng)濟受損現(xiàn)實以及與多國談判陷入停滯等因素,令美國政府立場軟化,同時這也是一種談判策略,中美貿(mào)易博弈已經(jīng)從“極限施壓”走向“間歇緩和”的轉(zhuǎn)折點。

4月22日以來,多位美國政府官員釋放軟化信號。先是美國總統(tǒng)唐納德·特朗普22日在白宮表示,他“樂觀地”認為能夠“相當迅速地”與中國達成協(xié)議?!?45%這個數(shù)字非常高,會大幅下降,但不會降為零?!碧乩势照f。當天早些時候,美國財政部長斯科特·貝森特在一場閉門會議上對投資者承認,中美關稅對峙僵局“難以為繼”,預計將出現(xiàn)“降級”跡象。

隨后,《華爾街日報》進一步爆料細節(jié)稱,特朗普正考慮將中國整體有效關稅稅率降至50%-65%的提議,可能采用區(qū)分商品類型的分層制度。此外,特朗普還多次對外宣稱正在與中國談判。

不過,25日,特朗普表態(tài)再次反復,表示除非中國做出實質(zhì)性讓步,否則不會取消對華加征的關稅。

英國機構(gòu)凱投宏觀認為,這是特朗普政府迄今發(fā)出的最明確信號,表示他渴望降低對中國的關稅。中國社會科學院美國研究所經(jīng)濟室主任羅振興也對界面新聞表示,在多重壓力下,特朗普關稅立場出現(xiàn)軟化。

光大證券認為,總體來看,特朗普政府最新表態(tài)顯示,中美貿(mào)易博弈已經(jīng)從“極限施壓”走向“間歇緩和”的轉(zhuǎn)折點。而特朗普率先釋放和解信號原因是多方面的,包括近期美國資本市場對關稅政策的負反饋,促使特朗普釋放階段性緩和信號加以安撫;同時,目前美國與其他國家的貿(mào)易談判陷入停滯,導致特朗普希望與中國達成預先和解。

“但其示好的籌碼僅僅是對華關稅將由當前145%的水平下降,而非降為零,且其希望中國也做出實質(zhì)性讓步,短期來看,這顯得誠意不足,中美貿(mào)易談判有待推進?!惫獯笞C券分析師高瑞東在研報中表示,而從長期看,談判主動權(quán)掌握在中國手中。

特朗普態(tài)度為何軟化?

4月初,特朗普全面升級關稅戰(zhàn)。2日宣布了“對等關稅”計劃,包括對所有貿(mào)易伙伴征收10%的“最低基準關稅”,同時對數(shù)十個重點伙伴征收更高的稅率。其中,美國對中國輸美商品的稅率已攀升至145%。據(jù)新華社,針對特朗普的升級行動,中國立即實施了多輪反制,包括對所有美國進口商品加征關稅稅率提高至84%,后進一步提高到125%。同時,中國國務院關稅稅則委員會發(fā)布聲明稱,鑒于在目前關稅水平下,美國輸華商品已無市場接受可能性,如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關稅,中方將不予理會。

特朗普對華關稅立場軟化背后:想談判但誠意不足|界面新聞 · 天下

羅振興表示,特朗普已經(jīng)把對華關稅加征到了禁止性水平,中國的強力反制以及美國國內(nèi)利益集團的施壓,令特朗普有些“下不了臺”。

“因此特朗普不斷放風,想以此讓中國主動聯(lián)系他進行談判,想找個臺階下。”羅振興表示,此外,特朗普還面對著美國國內(nèi)利益集團的較大壓力,這包括零售商、進口商以及汽車等主要行業(yè)。

在特朗普22日公開軟化表態(tài)的前一天,白宮召集了美國零售巨頭討論關稅影響,赴會的包括沃爾瑪(Walmart)、家得寶(Home Depot)、勞氏(Lowes)和塔吉特(Target)等公司CEO。

凱投宏觀指出,在會見主要零售商的第二天,特朗普就公開承認對華關稅將“大幅下降”,這并非巧合,關稅對美國國內(nèi)經(jīng)濟影響逐漸顯現(xiàn)的現(xiàn)實,迫使特朗普政府重新思考政策。

金融市場的負面反饋無疑也發(fā)揮了關鍵作用,促使特朗普安撫市場。在特朗普宣布“對等關稅”措施以后,美國資本市場遭遇股債匯“三殺”局面。在4月1日-25日期間,標普500指數(shù)下跌1.9%,10年期美債收益率上升12個基點,美元指數(shù)下跌4.5%。

光大證券還指出,美國與其他國家的談判處在博弈關鍵點。對美國而言,聯(lián)合其他國家打造完全排除中國在外的貿(mào)易聯(lián)盟代價高昂,世界各國對封鎖中國也有很強的顧慮,目前美國與別國的談判基本陷入停滯。

近日,多國接連作出較為強硬的表態(tài)。比如,4月17日,澳大利亞總理阿爾巴尼斯表示,在美國關稅政策引發(fā)的兩國貿(mào)易糾紛中,將捍衛(wèi)國家利益;21日,墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆稱與美國并沒有達成最終協(xié)議,甚至沒有達成任何共識;22日,日本農(nóng)林水產(chǎn)大臣江藤拓表示,日本拒絕擴大美國產(chǎn)大米的進口。同日,越南總理范明政稱,與美國的貿(mào)易談判不應該影響他國利益,確保談判“不會對其他協(xié)議或市場產(chǎn)生負面影響”。

23日,韓國外交部長趙兌烈表示,沒有任何國家愿在中美之間作出二選一的抉擇,也沒有國家希望看到中美戰(zhàn)略競爭演變?yōu)椤傲愫筒┺摹保?4日,法國財政部長隆巴德稱,歐盟和美國在關稅問題上“仍遠未達成協(xié)議”。

“特朗普似乎急于盡快達成協(xié)議,并聲稱與中國的談判正在進行中。但中國商務部已經(jīng)對此予以否認,稱雙方‘沒有進行磋商或談判’?!眲P投宏觀首席中國經(jīng)濟學家朱利安·埃文斯-普里查德( Julian Evans-Pritchard)在提供給界面新聞的評論中表示。

針對特朗普釋放的中美經(jīng)貿(mào)談判消息,據(jù)央視新聞,24日,中國商務部發(fā)言人回應稱,目前中美之間未進行任何經(jīng)貿(mào)談判。任何關于中美經(jīng)貿(mào)談判進展的說法都是捕風捉影,沒有事實依據(jù);25日,中國駐美國使館發(fā)言人強調(diào)“如果美方真的想通過對話談判解決問題,就應該糾正錯誤,停止威脅訛詐,徹底取消所有對華單邊關稅措施。一邊說要同中方達成協(xié)議,一邊不斷搞極限施壓,這不是同中方打交道的正確方式,也是行不通的?!?/p>

凱投宏觀首席北美經(jīng)濟學家保羅·阿什沃思(Paul Ashworth)進一步指出,這是特朗普一貫的“交易的藝術”,他往往以“最高要價”開場,即征收不可持續(xù)的高關稅,但是市場和經(jīng)濟現(xiàn)實向特朗普展示了他權(quán)力的局限,現(xiàn)在面臨降低或取消部分關稅的局面。即便如此,他也能夠借此對外宣稱“已經(jīng)從主要貿(mào)易伙伴處獲得了一些勝利?!倍绻鲊涣⒓聪蛩捌渥钚碌囊笄?,他有可能繼續(xù)發(fā)出無數(shù)新的關稅威脅。

特朗普對華關稅立場軟化背后:想談判但誠意不足|界面新聞 · 天下

談判主導權(quán)掌握在中國手中

羅振興表示,考慮到特朗普話語的可信度較低,對于關稅政策的未來走向,還是要從基本面來分析。從基本面來看,特朗普面臨的壓力將越來越大,但完全取消關稅難度較大,他最終可能采取豁免之類的方式解決問題。

羅振興指出,中國制造業(yè)已占全球出口的30%以上,尤其是貨物貿(mào)易出口占比達到15%左右,在此背景下,美國想要在短時間內(nèi)尋求中國產(chǎn)品的大規(guī)模替代,難度很大。此外,美國國內(nèi)的通脹也面臨再次抬頭的風險,特朗普面臨的國內(nèi)壓力會越來越大,未來將不得不做出相應調(diào)整。

據(jù)耶魯大學預算實驗室測算,“對等關稅”實施后,在其他國家采取反制措施的情況下,美國個人消費支出(PCE)價格漲幅將擴大至2.1%,美國低、中、高收入家庭將平均損失1300美元、2100美元和5400美元,最終將為關稅“買單”。

國際貨幣基金組織(IMF)上周發(fā)布報告稱,特朗普政府4月2日推行的關稅政策使實際關稅達到百年最高水平,對全球經(jīng)濟造成“重大負面沖擊”。IMF將2025年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)0.5個百分點,至2.8%。其中,將美國經(jīng)濟增速預期下調(diào)0.9個百分點,至1.8%,下調(diào)幅度為發(fā)達經(jīng)濟體中最大。

光大證券指出,從關稅的目的上看,需要厘清對等關稅與基礎關稅的區(qū)別。以“零貿(mào)易逆差”為目的設立的高額對等關稅無法長期存在,更多是一種交易的籌碼。原因在于,美國作為世界最大的消費國,以美元信用換取中國、東南亞國家等制造國的產(chǎn)品,制造國出口的產(chǎn)品轉(zhuǎn)換為大量的美元,最終回歸美國金融系統(tǒng)(美股、美債等)。若不存在貿(mào)易逆差,美元霸權(quán)體系就無法運轉(zhuǎn)。

但是基礎關稅可能長期存在,用以落實平衡貿(mào)易、制造業(yè)回流的承諾。對特朗普而言,高額對等關稅可以取消,但對華20%芬太尼關稅可以幫助特朗普實現(xiàn)收斂美國貿(mào)易逆差、制造業(yè)回流的目的,想要全面取消對華關稅存在一定難度。此外,針對特定行業(yè)(如鋼鐵、銅鋁、半導體、藥品)的關稅也可能持續(xù),這也導致在近期表態(tài)上,特朗普明顯誠意不足。

對于未來的關稅稅率,埃文斯-普里查德堅持之前的基本預測,即美國對華的平均關稅稅率將穩(wěn)定在60%左右,回到4月初“對等關稅”出臺前的水平,同時,大多數(shù)國家將面臨10%的基礎關稅。

埃文斯-普里查德還認為,在目前的對峙中,更有可能的走向是,特朗普率先邁出第一步(盡管無論如何他都將宣稱自己取得了勝利),并在中國跟進的情況下降低一些關稅。

光大證券表示,總體來看,中美關稅對決短兵相接,實則考驗雙方經(jīng)濟韌性與宏觀對沖政策的騰挪空間,談判主導權(quán)掌握在中國手中。中國無論是貨幣政策,還是財政政策均有對沖空間。2020年以來,中國謹慎使用政府赤字空間,注重跨周期調(diào)節(jié),政府依然存在較大的舉債空間。消費補貼、育兒補貼、房地產(chǎn)收儲、重大項目提前落地等均有望成為增量財政的發(fā)力支點,對沖經(jīng)濟壓力。

“而對于美國而言,特朗普雖然準備了約5.3萬億美元的《減稅法案》作為對沖,但其中約3.8萬億美元為延續(xù)此前已有政策,僅1.5萬億美元是新增政策,難以對沖全部影響?!备呷饢|表示,迄今,美國關稅霸凌遭受了前所未有的反制,將會對美國經(jīng)濟和貿(mào)易帶來巨大沖擊,尤其是搖擺州的出口和就業(yè)可能遭受前所未有的打擊。為備戰(zhàn)2026年中期選舉,特朗普需要在2025年底至2026年初達成貿(mào)易協(xié)定,以防止美國經(jīng)濟在中期選舉時大幅衰退,“留給特朗普的時間不多了”。

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