400服務電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳門和香港精準免費,新澳門最精準確精準
2025新澳門和香港精準免費,2025新澳最新版精準特
2025新澳門和香港精準免費,管家婆100%中獎澳門：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳門和香港精準免費,2025新澳門精準正版免費藏寶圖(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳門和香港精準免費,新澳2025今晚開彩資料
2025新澳門和香港精準免費,澳門管家婆100中澳
快速上門維修：預約后24小時內上門，解決您的燃眉之急。
我們的售后服務團隊將為您提供設備更新?lián)Q代的優(yōu)惠政策和方案。
2025新澳門和香港精準免費,2025正版資料免費大全資料
2025新澳門和香港精準免費,維修服務電話全國服務區(qū)域：
屯昌縣南呂鎮(zhèn)、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、通化市東昌區(qū)、成都市郫都區(qū)、臨高縣博厚鎮(zhèn)、煙臺市牟平區(qū)、婁底市漣源市、婁底市婁星區(qū)、白城市洮北區(qū)
六盤水市盤州市、聊城市高唐縣、延安市宜川縣、鶴壁市淇濱區(qū)、廣西南寧市上林縣
寧夏固原市隆德縣、重慶市長壽區(qū)、紅河紅河縣、麗江市華坪縣、寧德市福安市、江門市鶴山市、河源市龍川縣
亳州市蒙城縣、聊城市陽谷縣、十堰市鄖陽區(qū)、忻州市代縣、平涼市崆峒區(qū)、海西蒙古族都蘭縣、佳木斯市湯原縣、廣西百色市田林縣、焦作市解放區(qū)
黔南甕安縣、蕪湖市弋江區(qū)、文山丘北縣、贛州市石城縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)
黔南獨山縣、運城市聞喜縣、漢中市洋縣、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、開封市尉氏縣
黔南惠水縣、楚雄永仁縣、內蒙古赤峰市巴林右旗、大理云龍縣、貴陽市白云區(qū)、榆林市府谷縣、蚌埠市懷遠縣、肇慶市封開縣、延邊龍井市
長沙市長沙縣、九江市柴桑區(qū)、三明市大田縣、合肥市包河區(qū)、滁州市鳳陽縣
大興安嶺地區(qū)新林區(qū)、長治市壺關縣、牡丹江市寧安市、撫州市南豐縣、杭州市西湖區(qū)、綏化市青岡縣、廣州市越秀區(qū)、大理大理市、玉溪市紅塔區(qū)
海西蒙古族都蘭縣、呂梁市柳林縣、延安市志丹縣、武漢市武昌區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、廣西貴港市桂平市、運城市河津市
株洲市攸縣、無錫市錫山區(qū)、咸寧市赤壁市、內蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、五指山市水滿、臺州市天臺縣、臨高縣加來鎮(zhèn)、內蒙古呼和浩特市清水河縣、深圳市坪山區(qū)
周口市商水縣、湘西州花垣縣、廣西柳州市柳城縣、廣西百色市平果市、東營市河口區(qū)、株洲市石峰區(qū)、銅仁市玉屏侗族自治縣、阜陽市潁上縣、安康市寧陜縣
煙臺市海陽市、漢中市西鄉(xiāng)縣、中山市沙溪鎮(zhèn)、定安縣嶺口鎮(zhèn)、廣西南寧市興寧區(qū)、白山市江源區(qū)、南通市啟東市、衢州市開化縣、孝感市孝昌縣
三門峽市盧氏縣、玉樹玉樹市、安順市西秀區(qū)、長治市潞城區(qū)、菏澤市單縣、昆明市安寧市、貴陽市烏當區(qū)
伊春市南岔縣、綿陽市梓潼縣、貴陽市開陽縣、安陽市內黃縣、平頂山市郟縣、安順市西秀區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、荊門市沙洋縣、內蒙古興安盟科爾沁右翼中旗
牡丹江市西安區(qū)、天津市濱海新區(qū)、廣州市荔灣區(qū)、運城市夏縣、安康市旬陽市、三門峽市湖濱區(qū)、瀘州市古藺縣、南昌市安義縣、內蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、莆田市城廂區(qū)
綿陽市平武縣、呂梁市中陽縣、黑河市嫩江市、濟南市市中區(qū)、合肥市巢湖市、滁州市定遠縣、嘉興市南湖區(qū)
撫州市資溪縣、昭通市大關縣、邵陽市雙清區(qū)、岳陽市臨湘市、屯昌縣南坤鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、牡丹江市穆棱市、葫蘆島市連山區(qū)、鄭州市金水區(qū)
達州市達川區(qū)、萍鄉(xiāng)市蓮花縣、上海市普陀區(qū)、大同市左云縣、廣西南寧市馬山縣、紅河瀘西縣、廣安市岳池縣、延安市延長縣、株洲市攸縣
白山市長白朝鮮族自治縣、南陽市新野縣、南充市蓬安縣、漳州市華安縣、鄂州市梁子湖區(qū)
東莞市望牛墩鎮(zhèn)、三亞市崖州區(qū)、鶴崗市蘿北縣、文山硯山縣、天津市西青區(qū)、紅河建水縣
沈陽市法庫縣、煙臺市牟平區(qū)、大連市甘井子區(qū)、麗水市景寧畬族自治縣、畢節(jié)市大方縣、忻州市代縣、哈爾濱市南崗區(qū)、十堰市張灣區(qū)
忻州市代縣、東莞市石龍鎮(zhèn)、長治市沁縣、上海市松江區(qū)、慶陽市寧縣、邵陽市武岡市、定西市渭源縣、嘉峪關市新城鎮(zhèn)、滁州市全椒縣
大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、廣西桂林市龍勝各族自治縣、廣西河池市鳳山縣、內蒙古赤峰市紅山區(qū)、金華市金東區(qū)、朔州市平魯區(qū)、中山市南頭鎮(zhèn)
南京市浦口區(qū)、臨夏永靖縣、深圳市龍華區(qū)、涼山布拖縣、德州市陵城區(qū)、杭州市臨安區(qū)、上饒市鄱陽縣
昭通市鎮(zhèn)雄縣、內蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、黔西南晴隆縣、達州市宣漢縣、大興安嶺地區(qū)新林區(qū)、蕪湖市南陵縣、衡陽市祁東縣
蚌埠市淮上區(qū)、瓊海市長坡鎮(zhèn)、東莞市東坑鎮(zhèn)、商丘市夏邑縣、丹東市鳳城市、上海市崇明區(qū)、迪慶德欽縣、內蒙古赤峰市克什克騰旗
400服務電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳門和香港精準免費,新澳門管家婆100%期期中
2025新澳門和香港精準免費,2025最新資源大放送限時免費領取
2025新澳門和香港精準免費,留學申請零門檻輕松開啟海外求學路：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳門和香港精準免費,2025年天天開獎資料免費大全(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳門和香港精準免費,2025澳門特馬網站www
2025新澳門和香港精準免費,澳門一碼一碼100準確?官方
維修服務定期回訪制度，關懷客戶：建立定期回訪制度，了解客戶家電使用情況和維修后效果，提供關懷服務，增強客戶粘性。
維修配件真?zhèn)悟炞C服務客戶滿意度提升計劃：我們制定客戶滿意度提升計劃，不斷優(yōu)化服務流程和質量，提高客戶滿意度。
2025新澳門和香港精準免費,全新數(shù)據(jù)精準傳輸技術革新方案
2025新澳門和香港精準免費,維修服務電話全國服務區(qū)域：
廣西賀州市平桂區(qū)、渭南市富平縣、廣西梧州市藤縣、荊州市洪湖市、松原市寧江區(qū)、甘孜巴塘縣、內蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)
武漢市青山區(qū)、宣城市績溪縣、迪慶德欽縣、東莞市道滘鎮(zhèn)、甘孜瀘定縣、周口市太康縣
平涼市崇信縣、煙臺市牟平區(qū)、株洲市茶陵縣、忻州市岢嵐縣、濟南市萊蕪區(qū)、三門峽市義馬市、南京市浦口區(qū)、潮州市潮安區(qū)
甘孜九龍縣、梅州市蕉嶺縣、五指山市番陽、平頂山市石龍區(qū)、濰坊市濰城區(qū)、通化市輝南縣、樂山市馬邊彝族自治縣、海東市化隆回族自治縣、營口市站前區(qū)
孝感市云夢縣、六盤水市水城區(qū)、廣西梧州市龍圩區(qū)、長治市長子縣、焦作市山陽區(qū)、榆林市定邊縣
廣西桂林市象山區(qū)、周口市沈丘縣、內蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市、撫州市資溪縣、哈爾濱市呼蘭區(qū)、巴中市恩陽區(qū)、南昌市安義縣、邵陽市邵陽縣
廣西柳州市柳北區(qū)、阜新市清河門區(qū)、龍巖市永定區(qū)、達州市宣漢縣、黔南都勻市
湖州市南潯區(qū)、金華市蘭溪市、忻州市保德縣、廣州市海珠區(qū)、衡陽市衡南縣
東莞市清溪鎮(zhèn)、棗莊市市中區(qū)、內蒙古烏蘭察布市涼城縣、麗江市永勝縣、晉中市介休市、廣州市白云區(qū)
廣西崇左市憑祥市、咸寧市崇陽縣、雞西市滴道區(qū)、三明市泰寧縣、臨夏永靖縣、鞍山市臺安縣、貴陽市云巖區(qū)、贛州市會昌縣、遵義市紅花崗區(qū)、江門市臺山市
揚州市邗江區(qū)、東莞市大朗鎮(zhèn)、天津市濱海新區(qū)、內蒙古包頭市土默特右旗、溫州市洞頭區(qū)、寧夏銀川市賀蘭縣、孝感市漢川市、萍鄉(xiāng)市蓮花縣、雞西市梨樹區(qū)
南充市高坪區(qū)、廣西河池市大化瑤族自治縣、宣城市廣德市、東莞市中堂鎮(zhèn)、葫蘆島市南票區(qū)、內蒙古呼和浩特市托克托縣
昭通市大關縣、伊春市大箐山縣、杭州市下城區(qū)、昆明市嵩明縣、黃岡市蘄春縣
鞍山市鐵東區(qū)、瓊海市會山鎮(zhèn)、中山市民眾鎮(zhèn)、重慶市巫山縣、常德市石門縣、菏澤市定陶區(qū)、內江市隆昌市
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、西安市長安區(qū)、馬鞍山市含山縣、晉中市榆社縣、長春市寬城區(qū)、雅安市名山區(qū)、葫蘆島市龍港區(qū)、鄭州市上街區(qū)
朔州市右玉縣、溫州市龍灣區(qū)、銅仁市沿河土家族自治縣、恩施州建始縣、黔西南望謨縣
瀘州市敘永縣、岳陽市平江縣、內蒙古赤峰市巴林右旗、恩施州恩施市、中山市石岐街道
楚雄南華縣、合肥市肥西縣、廣西桂林市灌陽縣、長治市武鄉(xiāng)縣、東莞市石排鎮(zhèn)、廈門市同安區(qū)、七臺河市勃利縣
麗江市玉龍納西族自治縣、運城市萬榮縣、中山市石岐街道、黔南都勻市、北京市石景山區(qū)、湖州市安吉縣、岳陽市臨湘市、吉林市磐石市、普洱市寧洱哈尼族彝族自治縣、天津市河北區(qū)
延安市吳起縣、中山市板芙鎮(zhèn)、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、安康市石泉縣、黃南同仁市、東莞市茶山鎮(zhèn)
阜陽市潁泉區(qū)、鄂州市梁子湖區(qū)、宿遷市泗洪縣、安陽市文峰區(qū)、大同市新榮區(qū)、宜昌市宜都市、楚雄南華縣、呂梁市離石區(qū)、臨高縣調樓鎮(zhèn)、茂名市信宜市
內蒙古包頭市青山區(qū)、西寧市大通回族土族自治縣、廣西來賓市武宣縣、文山丘北縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、東莞市塘廈鎮(zhèn)
上饒市鉛山縣、池州市東至縣、重慶市開州區(qū)、東莞市東坑鎮(zhèn)、合肥市肥西縣、黔南龍里縣、信陽市商城縣
呂梁市離石區(qū)、龍巖市上杭縣、咸陽市三原縣、內蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、中山市南頭鎮(zhèn)、榆林市子洲縣
吉安市吉州區(qū)、內蒙古呼倫貝爾市根河市、渭南市華州區(qū)、瓊海市潭門鎮(zhèn)、商洛市柞水縣、宿州市蕭縣、上饒市信州區(qū)、五指山市通什、哈爾濱市通河縣
黔東南黃平縣、宜賓市長寧縣、中山市西區(qū)街道、內蒙古包頭市東河區(qū)、阜新市清河門區(qū)、哈爾濱市香坊區(qū)、江門市開平市、常德市鼎城區(qū)
懷化市溆浦縣、深圳市寶安區(qū)、株洲市石峰區(qū)、臨汾市吉縣、內蒙古鄂爾多斯市康巴什區(qū)、開封市通許縣、萬寧市龍滾鎮(zhèn)
財說| 虧損的晶豐明源要花32.83億元收購易沖科技，業(yè)績承諾有隱患|界面新聞 · 證券
晶豐明源（688368.SH）計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，以32.83億元的價格收購四川易沖科技有限公司（以下簡稱“易沖科技”）100%股權，并募集配套資金。
上述消息公布次日，晶豐明源股價下跌2.48%。一般來說，并購做大是資本市場喜聞樂見的保留項目，為何市場對此次晶豐明源的收購方案并不買賬？
晶豐明源主要產品包括LED照明驅動芯片、AC/DC電源芯片、電機控制驅動芯片和高性能計算電源芯片。近年來，隨著市場競爭加劇和行業(yè)周期變化，公司面臨著一定的經營壓力。2022年至2024年，公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，盡管虧損幅度逐年收窄，但亟需尋找新的增長點以應對市場挑戰(zhàn)。
并購標的易沖科技成立于2008年，主要從事無線充電芯片、通用充電芯片、汽車電源管理芯片、AC/DC及協(xié)議芯片等高性能模擬芯片及數(shù)模混合信號芯片的研發(fā)、設計和銷售，在無線充電芯片領域具有較強的技術實力和市場地位。按照2023年11月易沖科技最后一輪融資的估值計算，投后估值為45.8億元，此次并購對價和上輪存在一定倒掛。
股份支付費用吞噬利潤
2023年和2024年，易沖科技營收分別為6.51億元和9.57億元，同期歸母凈利潤分別為-5.02億元和-5.12億元，扣非后歸母凈利潤分別為-2.24億元和-1.68億元。值得注意的是，公司毛利率下滑，從2023年的36.59%下降至2024年的31.88%。
易沖科技費用率較高是虧損主因。2023年，公司銷售費用率、管理費用率和研發(fā)費用率分別為15.67%、17.88%和76.22%；2024年這三項費用率依然居高不下，分別為11.19%、26.3%和43.18%。
數(shù)據(jù)來源：公司公告、界面新聞研究部易沖科技最大的開支來自研發(fā)費用，2023年和2024年研發(fā)費用率分別為4.96億元和4.13億元，其中當年股份支付費用分別為2.79億元和1.87億元。
無線充電芯片全球前三
從產品結構看，無線充電芯片是易沖科技收入的絕對主力，分別占2023年收入的88.73%和2024年收入的79.03%。
數(shù)據(jù)來源：公司公告、界面新聞研究部目前，易沖科技的無線充電芯片產品已進入三星、榮耀、聯(lián)想、vivo 等知名品牌的手機及其生態(tài)終端。此外安克、Mophie、belkin 等知名配件商的無線充電器以及賽力斯、比亞迪、吉利、奇瑞等品牌的車載無線充電模塊也使用了其產品。根據(jù) QYResearch 出具的《2024 全球與中國無線充芯片市場專精特新“小巨人”企業(yè)調研報告》，2023年及2024年，易沖科技無線充電芯片的全球市占率排名國內第一，全球前三。
AC/DC及協(xié)議芯片產品是易沖科技第二大類產品，收入占比中快速升高，從2023年的9.39%提升到2024年的17.27%。協(xié)議芯片與 AC/DC 芯片組合可以形成完整的電源適配器方案應用于手機等消費電子市場，與車規(guī) DC/DC 芯片組合可以形成完整的車載 USB 充電方案，應用于汽車電子市場。
業(yè)績承諾有隱患
在業(yè)績承諾方面，易沖科技的股東們顯得極為糾結，以至于給出了A股極為罕見的“分板塊承諾”。
即易沖科技股東瑋峻思、錦聚禮合、智合聚信、智合聚成、馮源安柏、馮源聚芯、珠海鋆添作為業(yè)績承諾方1，對易沖科技兩個業(yè)務板塊分別進行承諾。
業(yè)績承諾方1承諾標的公司充電芯片業(yè)務板塊對應的2025年度、2026年度和2027年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于9,200 萬元、12,000萬元和16,000萬元，其他電源管理芯片業(yè)務板塊對應的2025年度、2026年度和2027年度實現(xiàn)的營業(yè)收入分別不低于19,000萬元、23,000萬元和28,000萬元。
之所以采用分板塊業(yè)務承諾，在于易沖科技對于其他電源管理芯片業(yè)務板塊盈利并無把握。
根據(jù)分部模擬合并利潤表，易沖科技充電芯片業(yè)務2023年和2024年毛利率分別為39.8%和36.8%，其他電源管理芯片業(yè)務2023年和2024年毛利率分別為-0.9%和6.1%。同時，其他電源管理芯片業(yè)務的2023年研發(fā)費用高于同期收入，2024年研發(fā)費用與同期收入接近。如果其他電源管理芯片業(yè)務的毛利率不能快速提升，該業(yè)務前景并不明朗。
數(shù)據(jù)來源：公司公告、界面新聞研究部分板塊承諾的最大隱患在于，普通投資者無法通過所謂業(yè)績承諾來判斷易沖科技何時能達到盈虧平衡，由于電源管理芯片業(yè)務板塊只有收入承諾而沒有凈利潤承諾，導致即使充電芯片業(yè)務板塊能夠實現(xiàn)凈利潤的業(yè)績承諾，可能仍無法覆蓋電源管理芯片業(yè)務板塊的虧損，從而進一步引發(fā)未來潛在的商譽減值風險。
2024年，晶豐明源收入15.04億元，凈利潤虧損3305.13萬元。這樣的情況下，收購另一家盈利前景不明朗的公司，風險難以預料。
相關推薦：
