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德州市寧津縣、四平市鐵東區(qū)、樂山市馬邊彝族自治縣、伊春市烏翠區(qū)、黔南龍里縣、濟(jì)寧市曲阜市
東方市天安鄉(xiāng)、德州市夏津縣、忻州市偏關(guān)縣、吉安市安福縣、貴陽(yáng)市清鎮(zhèn)市
常州市天寧區(qū)、延邊龍井市、廣西桂林市雁山區(qū)、江門市蓬江區(qū)、徐州市銅山區(qū)、運(yùn)城市絳縣、福州市永泰縣
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、黔西南貞豐縣、連云港市贛榆區(qū)、臨高縣和舍鎮(zhèn)、榆林市橫山區(qū)、平頂山市葉縣、寧夏固原市原州區(qū)、安陽(yáng)市林州市、云浮市云安區(qū)
廣西柳州市融安縣、天津市濱海新區(qū)、許昌市鄢陵縣、撫州市樂安縣、嘉興市嘉善縣、深圳市坪山區(qū)、慶陽(yáng)市環(huán)縣
徐州市銅山區(qū)、紅河彌勒市、安康市漢陰縣、濰坊市昌邑市、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、福州市晉安區(qū)
常德市漢壽縣、濟(jì)寧市微山縣、澄邁縣瑞溪鎮(zhèn)、廣西河池市巴馬瑤族自治縣、東方市感城鎮(zhèn)、商丘市夏邑縣、東營(yíng)市河口區(qū)
東方市新龍鎮(zhèn)、襄陽(yáng)市南漳縣、銅仁市玉屏侗族自治縣、貴陽(yáng)市烏當(dāng)區(qū)、武漢市蔡甸區(qū)、湘西州鳳凰縣、成都市溫江區(qū)、營(yíng)口市鲅魚圈區(qū)
樂山市市中區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、昌江黎族自治縣王下鄉(xiāng)、鹽城市鹽都區(qū)、長(zhǎng)治市襄垣縣
文山丘北縣、棗莊市山亭區(qū)、贛州市尋烏縣、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、長(zhǎng)沙市雨花區(qū)、安慶市宿松縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市新城區(qū)、洛陽(yáng)市洛寧縣、呂梁市臨縣、佳木斯市樺南縣
黃石市鐵山區(qū)、隴南市兩當(dāng)縣、成都市蒲江縣、九江市共青城市、淮安市清江浦區(qū)、無(wú)錫市濱湖區(qū)、重慶市璧山區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、濟(jì)寧市魚臺(tái)縣
福州市閩侯縣、牡丹江市綏芬河市、涼山德昌縣、涼山會(huì)東縣、六安市霍山縣
焦作市沁陽(yáng)市、重慶市渝中區(qū)、甘孜甘孜縣、普洱市景谷傣族彝族自治縣、玉樹曲麻萊縣、長(zhǎng)春市雙陽(yáng)區(qū)、廣西欽州市欽北區(qū)、資陽(yáng)市安岳縣、瀘州市龍馬潭區(qū)
武漢市青山區(qū)、宣城市績(jī)溪縣、迪慶德欽縣、東莞市道滘鎮(zhèn)、甘孜瀘定縣、周口市太康縣
淮安市漣水縣、西安市閻良區(qū)、宜春市宜豐縣、昌江黎族自治縣石碌鎮(zhèn)、海東市樂都區(qū)、酒泉市肅州區(qū)、東方市東河鎮(zhèn)、紅河石屏縣、鞍山市海城市
東莞市橫瀝鎮(zhèn)、濰坊市寒亭區(qū)、普洱市思茅區(qū)、煙臺(tái)市萊州市、九江市共青城市、內(nèi)江市東興區(qū)、永州市藍(lán)山縣、長(zhǎng)沙市瀏陽(yáng)市、新鄉(xiāng)市輝縣市、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)
青島市城陽(yáng)區(qū)、昭通市巧家縣、文昌市抱羅鎮(zhèn)、商丘市柘城縣、蚌埠市五河縣、揭陽(yáng)市揭西縣、濟(jì)南市歷下區(qū)、內(nèi)江市東興區(qū)
南昌市進(jìn)賢縣、廣西南寧市賓陽(yáng)縣、澄邁縣福山鎮(zhèn)、汕頭市濠江區(qū)、南平市建陽(yáng)區(qū)、漢中市略陽(yáng)縣、南充市順慶區(qū)、臨高縣多文鎮(zhèn)、大連市普蘭店區(qū)、溫州市龍港市
大理南澗彝族自治縣、怒江傈僳族自治州福貢縣、雅安市名山區(qū)、淄博市張店區(qū)、黃南澤庫(kù)縣
雞西市滴道區(qū)、宿州市碭山縣、武漢市東西湖區(qū)、廣西河池市宜州區(qū)、亳州市渦陽(yáng)縣、雞西市虎林市
淮安市金湖縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、雅安市名山區(qū)、淮北市相山區(qū)、湛江市吳川市、杭州市余杭區(qū)、漢中市南鄭區(qū)
深圳市羅湖區(qū)、重慶市榮昌區(qū)、邵陽(yáng)市北塔區(qū)、運(yùn)城市新絳縣、雅安市名山區(qū)、濰坊市奎文區(qū)
廣西柳州市融水苗族自治縣、廣西百色市靖西市、深圳市鹽田區(qū)、臨高縣加來鎮(zhèn)、蘇州市姑蘇區(qū)、文昌市東路鎮(zhèn)、三明市尤溪縣、荊州市石首市、廣西河池市南丹縣、淄博市博山區(qū)
上海市楊浦區(qū)、玉溪市通?？h、云浮市郁南縣、洛陽(yáng)市孟津區(qū)、廣西來賓市金秀瑤族自治縣、撫州市南豐縣、樂山市馬邊彝族自治縣
內(nèi)蒙古呼和浩特市新城區(qū)、信陽(yáng)市商城縣、廣西桂林市雁山區(qū)、海西蒙古族天峻縣、宜春市高安市、韶關(guān)市樂昌市
瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)、曲靖市宣威市、朔州市右玉縣、濰坊市安丘市、吉安市遂川縣、撫順市東洲區(qū)、北京市大興區(qū)、朔州市朔城區(qū)、渭南市富平縣、玉樹稱多縣
麗水市縉云縣、銅陵市銅官區(qū)、安慶市懷寧縣、忻州市原平市、重慶市渝北區(qū)、蘭州市榆中縣、許昌市魏都區(qū)
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衡陽(yáng)市雁峰區(qū)、甘孜雅江縣、六盤水市水城區(qū)、陵水黎族自治縣三才鎮(zhèn)、寧波市慈溪市、信陽(yáng)市羅山縣
贛州市安遠(yuǎn)縣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、蘭州市紅古區(qū)、廣西百色市凌云縣、武漢市漢陽(yáng)區(qū)、寧波市慈溪市、武漢市江夏區(qū)、北京市密云區(qū)
東方市八所鎮(zhèn)、淮北市杜集區(qū)、惠州市龍門縣、雞西市梨樹區(qū)、揭陽(yáng)市惠來縣、楚雄南華縣、吉林市舒蘭市
晉中市榆社縣、西雙版納勐?？h、淄博市淄川區(qū)、惠州市惠城區(qū)、深圳市福田區(qū)、大連市瓦房店市、張掖市甘州區(qū)
重慶市潼南區(qū)、隴南市西和縣、運(yùn)城市聞喜縣、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)、重慶市江津區(qū)、三明市清流縣、昭通市威信縣、德宏傣族景頗族自治州瑞麗市
黃石市陽(yáng)新縣、三亞市崖州區(qū)、連云港市灌云縣、駐馬店市確山縣、吉安市永豐縣、昆明市晉寧區(qū)、安慶市望江縣、麗江市寧蒗彝族自治縣、惠州市惠城區(qū)
金昌市金川區(qū)、焦作市山陽(yáng)區(qū)、廣西玉林市陸川縣、黃南河南蒙古族自治縣、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽(yáng)縣、梅州市蕉嶺縣
濰坊市青州市、北京市大興區(qū)、畢節(jié)市織金縣、呂梁市中陽(yáng)縣、哈爾濱市阿城區(qū)、瓊海市石壁鎮(zhèn)、大慶市紅崗區(qū)、涼山會(huì)理市、十堰市丹江口市
甘南瑪曲縣、鎮(zhèn)江市揚(yáng)中市、漢中市略陽(yáng)縣、南昌市新建區(qū)、海東市循化撒拉族自治縣、文山硯山縣
甘南夏河縣、駐馬店市汝南縣、鐵嶺市銀州區(qū)、深圳市鹽田區(qū)、婁底市新化縣、懷化市鶴城區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、隴南市徽縣、成都市雙流區(qū)、滁州市天長(zhǎng)市
呂梁市柳林縣、朔州市平魯區(qū)、天水市清水縣、廣州市白云區(qū)、大同市云州區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、海北剛察縣、荊州市荊州區(qū)
南充市儀隴縣、甘孜九龍縣、朝陽(yáng)市北票市、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、濰坊市高密市
重慶市武隆區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、泰安市寧陽(yáng)縣、青島市萊西市
株洲市攸縣、忻州市忻府區(qū)、杭州市淳安縣、汕頭市濠江區(qū)、松原市扶余市、南昌市青山湖區(qū)、廣西崇左市龍州縣、南京市建鄴區(qū)、邵陽(yáng)市綏寧縣、懷化市會(huì)同縣
景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、長(zhǎng)治市長(zhǎng)子縣、昭通市綏江縣、樂東黎族自治縣抱由鎮(zhèn)、寧波市余姚市、信陽(yáng)市固始縣、西寧市大通回族土族自治縣
長(zhǎng)治市平順縣、黔南獨(dú)山縣、海東市循化撒拉族自治縣、成都市新都區(qū)、寧夏固原市原州區(qū)
忻州市代縣、錦州市義縣、朝陽(yáng)市建平縣、曲靖市沾益區(qū)、杭州市蕭山區(qū)
九江市廬山市、海南貴南縣、寧波市北侖區(qū)、天水市秦安縣、忻州市岢嵐縣、淄博市博山區(qū)、渭南市臨渭區(qū)、甘孜理塘縣、通化市梅河口市
海西蒙古族德令哈市、三沙市西沙區(qū)、渭南市蒲城縣、中山市黃圃鎮(zhèn)、西安市鄠邑區(qū)、重慶市沙坪壩區(qū)、洛陽(yáng)市老城區(qū)、儋州市光村鎮(zhèn)、合肥市蜀山區(qū)
上海市青浦區(qū)、大興安嶺地區(qū)塔河縣、平頂山市郟縣、朝陽(yáng)市龍城區(qū)、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、銅陵市銅官區(qū)、丹東市元寶區(qū)、牡丹江市東安區(qū)
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襄陽(yáng)市樊城區(qū)、成都市青白江區(qū)、張掖市高臺(tái)縣、恩施州來鳳縣、重慶市奉節(jié)縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗、佳木斯市湯原縣、菏澤市鄄城縣、綿陽(yáng)市安州區(qū)、武威市涼州區(qū)
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伊春市南岔縣、萍鄉(xiāng)市蘆溪縣、大理永平縣、文昌市東路鎮(zhèn)、太原市清徐縣、內(nèi)蒙古興安盟扎賚特旗、淮安市漣水縣、南平市松溪縣、無(wú)錫市濱湖區(qū)
內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、長(zhǎng)沙市寧鄉(xiāng)市、聊城市東昌府區(qū)、萬(wàn)寧市三更羅鎮(zhèn)、鶴崗市向陽(yáng)區(qū)、廣西防城港市港口區(qū)、大理彌渡縣
新鄉(xiāng)市獲嘉縣、廣西桂林市荔浦市、自貢市榮縣、廣西柳州市柳北區(qū)、本溪市明山區(qū)、漳州市龍文區(qū)、安陽(yáng)市北關(guān)區(qū)、文昌市馮坡鎮(zhèn)
六大行一季報(bào)營(yíng)收、利潤(rùn)表現(xiàn)分化，股價(jià)為何齊刷刷回調(diào)？|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 安震
4月29日晚間，六大國(guó)有銀行公布了2025年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，總體情況來看，六大國(guó)有銀行的營(yíng)業(yè)收入總和為9,101.84億元，同比下降1.51%；歸母凈利潤(rùn)總和為3,444.2億元，同比下降2.09%。國(guó)有大行普遍出現(xiàn)營(yíng)收或歸母凈利潤(rùn)下滑，唯有農(nóng)業(yè)銀行營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
受到銀行業(yè)績(jī)承壓影響，4月30日銀行股出現(xiàn)回調(diào)，六大國(guó)有行股價(jià)均出現(xiàn)較大幅度回落。A股工商銀行（601398.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、建設(shè)銀行（601939.SH）跌幅均在3%以上。?截至收盤，華夏銀行（600015.SH）跌幅最大，達(dá)到8.55%，42家上市銀行37家股價(jià)下跌，僅浦發(fā)銀行（600000.SH）、鄭州銀行（002936.SZ）、民生銀行（600016.SH）、中信銀行（601998.SH）上漲，顯示出對(duì)于銀行一季度業(yè)績(jī)的擔(dān)憂情緒。不過，機(jī)構(gòu)仍然看好銀行股后市表現(xiàn)。
營(yíng)收凈利潤(rùn)表現(xiàn)分化
從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，六大行營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)“三升三降”，歸母凈利潤(rùn)“兩升四降”。其中，工商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2127.74億元，同比下降3.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)841.56億元，同比下降3.99%。
建設(shè)銀行營(yíng)業(yè)收入1900.70億元，同比下降5.40%；歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)833.51億元，同比下降3.99%。
農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1866.74億元，同比增長(zhǎng)0.35%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)719.31億元，同比增長(zhǎng)2.20%。
中國(guó)銀行（601988.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1649.29億元，增長(zhǎng)2.56%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)543.64億元，同比下降2.90%。
郵儲(chǔ)銀行（601658.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入893.63億元，同比下降0.07%；歸屬于銀行股東的凈利潤(rùn)252.46億元，同比減少2.62%。
交通銀行（601328.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入663.74億元，同比下降1.02%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)253.72億元，同比增長(zhǎng)1.54%。
以總資產(chǎn)規(guī)模計(jì)，工商銀行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到51.5萬(wàn)億元，農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行分列二三位，總規(guī)模分別達(dá)到44.82萬(wàn)億元和42.8萬(wàn)億元。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至一季度末，六家國(guó)有大行資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)定。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的不良貸款率分別為1.33%、1.28%、1.33%、1.30%，分別較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)、0.02個(gè)百分點(diǎn)、0.01個(gè)百分點(diǎn)、0.01個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)銀行的不良貸款率較上年末持平，為1.25%。郵儲(chǔ)銀行的不良貸款率為0.91%。
資本充足率方面，截至一季度末，工、農(nóng)、中、建、郵儲(chǔ)、交行六家國(guó)有大行的資本充足率均滿足監(jiān)管要求，分別為19.15%、17.79%、17.98%、19.15%、13.34%、15.90%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力整體充足。
機(jī)構(gòu)：看好銀行股跑贏大市
近年來，銀行業(yè)凈息差持續(xù)承壓。從今年一季度情況來看，工商銀行凈息差1.48%，下降29個(gè)基點(diǎn)，建行、中行、農(nóng)行凈息差同比均降低26個(gè)基點(diǎn)；郵儲(chǔ)銀行、交通銀行凈息差為1.92%和1.29%，分別下降17個(gè)基點(diǎn)和6個(gè)基點(diǎn)。
息差收窄的主要原因首先是資產(chǎn)端，存量貸款重定價(jià)、房貸利率調(diào)整、5年期以上LPR多次下調(diào)等因素影響，生息資產(chǎn)收益率同比下降較多。其次負(fù)債端，人民幣存款延續(xù)“定期化”趨勢(shì)，疊加外幣存款成本上升影響，負(fù)債結(jié)構(gòu)剛性加強(qiáng)，計(jì)息負(fù)債成本率同比有所上升。
息差收窄導(dǎo)致了六大行利息凈收入不同程度下降，同時(shí)，非息收入增長(zhǎng)幅度很大程度上成為決定銀行營(yíng)收增減的“勝負(fù)手”。非息凈收入通常包括投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、傭金及手續(xù)費(fèi)收入及匯兌收益。
以中國(guó)銀行為例，在利息凈收入小幅下降的背景下，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益均同比增長(zhǎng)，最終非息收入的高增長(zhǎng)成為營(yíng)收增長(zhǎng)的直接因素。
另外，以工商銀行為例，一季度主要是規(guī)模增速放緩以及利率上升導(dǎo)致非息收入減少，拖累了營(yíng)收增速，同時(shí)，該行未通過撥備釋放平滑利潤(rùn)增長(zhǎng)，撥備覆蓋率基本穩(wěn)定，利潤(rùn)則同比減少。
不過，不少機(jī)構(gòu)仍然看好銀行股后續(xù)表現(xiàn)。在利率中樞持續(xù)下行的市場(chǎng)環(huán)境中，銀行股平均股息率超4%的絕對(duì)收益優(yōu)勢(shì)顯著。六大國(guó)有行2024年分紅總額達(dá)4206億元，分紅比例穩(wěn)定在30%左右，較十年期國(guó)債收益率形成150個(gè)基點(diǎn)以上的利差空間。中泰證券研報(bào)指出，此輪"資產(chǎn)荒"背景下的估值修復(fù)具有持續(xù)性：目前，銀行指數(shù)股息率仍達(dá)4.2%，較滬深300股息率溢價(jià)達(dá)180個(gè)基點(diǎn)，險(xiǎn)資通過港股通增持招行、農(nóng)行等H股的動(dòng)作印證了配置邏輯。
此前，六部委聯(lián)合印發(fā)的《推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市實(shí)施方案》直接利好銀行股。社保基金重倉(cāng)銀行市值占比超25%，新政實(shí)施后預(yù)計(jì)每年帶來千億級(jí)增量資金。
從銀行經(jīng)營(yíng)角度來看，成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，政策紅利推動(dòng)區(qū)域性銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，頭部城商行2025一季度營(yíng)收增速普遍超15%。
此外，今年前4個(gè)月，地方政府債務(wù)置換規(guī)模超過10萬(wàn)億元，有效化解銀行隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂明顯緩解。
國(guó)信證券研報(bào)亦認(rèn)為，整體而言，外部宏觀環(huán)境仍然面臨很大不確定性，短期籌碼更優(yōu)的國(guó)有大行避險(xiǎn)屬性更強(qiáng)，大概率有超額收益；同時(shí)一些銀行股回調(diào)后的股息率已具備不錯(cuò)的吸引力。待短期避險(xiǎn)情緒消化后，積極關(guān)注逆周期政策力度，如果政策力度足夠強(qiáng)，對(duì)于城投敞口較大的城商行和基建敞口更大的國(guó)有大行更為利好。
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