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開封市禹王臺區(qū)、衡陽市南岳區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、寧夏銀川市興慶區(qū)、榆林市吳堡縣、綏化市慶安縣、重慶市銅梁區(qū)、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)
安慶市懷寧縣、定安縣龍湖鎮(zhèn)、泰安市新泰市、黔東南天柱縣、成都市彭州市、岳陽市云溪區(qū)、佛山市順德區(qū)
重慶市巫山縣、湘西州鳳凰縣、威海市環(huán)翠區(qū)、懷化市洪江市、麗水市云和縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、朝陽市建平縣
自貢市富順縣、海東市化隆回族自治縣、廣西河池市南丹縣、茂名市電白區(qū)、五指山市水滿、宜賓市敘州區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)
荊州市江陵縣、東莞市南城街道、內(nèi)江市市中區(qū)、大連市莊河市、洛陽市洛龍區(qū)、滁州市定遠縣、成都市新津區(qū)、大理劍川縣、徐州市泉山區(qū)
廣西玉林市容縣、定西市渭源縣、邵陽市城步苗族自治縣、汕尾市陸豐市、荊州市松滋市、廣西梧州市蒼梧縣、七臺河市新興區(qū)、保山市龍陵縣、牡丹江市陽明區(qū)、黃山市黟縣
阿壩藏族羌族自治州茂縣、寧德市福安市、紅河瀘西縣、湘潭市雨湖區(qū)、福州市閩侯縣、攀枝花市東區(qū)、黔西南晴隆縣、廣西柳州市柳北區(qū)
撫順市清原滿族自治縣、廣西來賓市武宣縣、廣西南寧市興寧區(qū)、徐州市賈汪區(qū)、西安市灞橋區(qū)、鹽城市阜寧縣、瓊海市長坡鎮(zhèn)
雅安市名山區(qū)、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、松原市乾安縣、婁底市漣源市、荊門市京山市、淄博市臨淄區(qū)
雅安市漢源縣、廣西北海市合浦縣、鞍山市立山區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市阿榮旗、昆明市尋甸回族彝族自治縣、荊門市京山市、廣西北海市海城區(qū)、臨汾市翼城縣、本溪市溪湖區(qū)
南京市溧水區(qū)、濟寧市曲阜市、內(nèi)蒙古呼和浩特市武川縣、貴陽市云巖區(qū)、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、黃山市屯溪區(qū)、隴南市禮縣、南京市建鄴區(qū)、六安市霍山縣
韶關市仁化縣、贛州市贛縣區(qū)、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、商丘市睢陽區(qū)、七臺河市勃利縣、煙臺市萊山區(qū)
沈陽市大東區(qū)、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、重慶市永川區(qū)、楚雄雙柏縣、晉中市介休市
濱州市濱城區(qū)、海北門源回族自治縣、贛州市定南縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟額濟納旗、河源市源城區(qū)、舟山市岱山縣、廣安市廣安區(qū)、南京市雨花臺區(qū)
海南同德縣、岳陽市湘陰縣、定安縣翰林鎮(zhèn)、紹興市嵊州市、常德市津市市、瓊海市石壁鎮(zhèn)、永州市雙牌縣
衢州市龍游縣、滁州市瑯琊區(qū)、德陽市旌陽區(qū)、畢節(jié)市金沙縣、撫順市順城區(qū)、鞍山市岫巖滿族自治縣、天津市寶坻區(qū)
寶雞市太白縣、廣西梧州市萬秀區(qū)、廣西柳州市柳城縣、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、廣西崇左市天等縣、鐵嶺市清河區(qū)、朝陽市朝陽縣、撫州市金溪縣
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大同市渾源縣、西寧市湟中區(qū)、濟寧市魚臺縣、四平市鐵東區(qū)、雙鴨山市寶山區(qū)、舟山市嵊泗縣、淮安市淮陰區(qū)
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恩施州鶴峰縣、萬寧市和樂鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市敖漢旗、綏化市綏棱縣、儋州市新州鎮(zhèn)、張掖市高臺縣、自貢市自流井區(qū)、天津市紅橋區(qū)、佳木斯市富錦市、泰州市海陵區(qū)
恩施州咸豐縣、馬鞍山市含山縣、周口市鹿邑縣、甘孜德格縣、大連市瓦房店市、鄭州市鞏義市、蘭州市七里河區(qū)、樂東黎族自治縣尖峰鎮(zhèn)
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阜新市新邱區(qū)、樂山市峨邊彝族自治縣、白城市洮北區(qū)、金華市武義縣、臨高縣新盈鎮(zhèn)、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)
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梅州市五華縣、慶陽市慶城縣、菏澤市單縣、酒泉市瓜州縣、商洛市商州區(qū)
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保山市隆陽區(qū)、廣西柳州市三江侗族自治縣、長春市二道區(qū)、果洛班瑪縣、鶴壁市山城區(qū)、大連市金州區(qū)、定安縣龍門鎮(zhèn)、荊門市東寶區(qū)、運城市鹽湖區(qū)、麗水市慶元縣
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洽洽能否突破業(yè)績天花板?|界面新聞
界面新聞記者 | 馬越
界面新聞編輯 | 牙韓翔
洽洽食品又創(chuàng)新高。
2024年,洽洽食品實現(xiàn)營收71.31億元,同比增長4.79%;實現(xiàn)歸母凈利潤8.49億元,同比增長5.82%。拉長時間線來看,這也是該公司第一次站上70億元營收高點——在2020年突破50億元門檻后,2021年至2023年徘徊在59億元-68億元左右的區(qū)間,直到去年再創(chuàng)新高。
但2025年一季度并未延續(xù)這樣的增長勢頭,反而遭遇“跳水”式大跌——營收達到15.71億元,同比下降13.76%;歸母凈利潤7724.78萬元,同比下降67.88%。
洽洽食品在回答投資者提問時解釋稱,公司2025年一季度收入下降主要是因為春節(jié)錯期因素,外加公司去年一季度銷售收入基數(shù)較高;凈利潤下降主要是葵花籽采購成本上升和部分堅果原料采購價格的上升導致毛利率同比和環(huán)比均有下降所致。

具體來說,是由于2025年春節(jié)假期(1月28日起)較2024年(2月10日起)提前了13天,這也導致年貨的備貨周期壓縮。經(jīng)銷商為了規(guī)避庫存風險,將原本應在2025年1月的訂單集中在2024年12月完成,這種“一增一減”的錯位效應,疊加2024年一季度因為春節(jié)較晚的高基數(shù),讓2025年一季度的營收同比降幅情況放大。

圖片來源:洽洽食品年報而盈利能力的下降主要和原材料成本提高有關。2024年8月內(nèi)蒙古暴雨洪澇災害導致葵花籽減產(chǎn),疊加全球油料作物價格上漲,葵花籽采購價同比漲幅超過了30%。這一情況導致的盈利能力下滑在2024年四季度就有所體現(xiàn),當季歸母凈利潤同比下降23.9%。
整體上看,洽洽食品在2024年能實現(xiàn)營收的增長并終于跨過70億元門檻,還是有傳統(tǒng)品牌的巨大基本盤,主要穩(wěn)住了葵花子這樣的核心業(yè)務。
葵花子作為支柱,2024年實現(xiàn)銷售收入43.82億元,同比增長2.6%,占總營收比重為61.45%。如同很多靠“整活”創(chuàng)新吸引市場關注的傳統(tǒng)消費品牌,作為老牌瓜子大王,洽洽食品在去年先后推出了臭味系列(榴蓮瓜子、螺螄粉味瓜子、辣根瓜子等)、茶系列(茶衣瓜子、茉莉龍井瓜子、荔枝茉莉瓜子)以及椰香瓜子、雪梨味瓜子、陳皮味瓜子、麻辣辣條瓜子等創(chuàng)新口味。
而從過去幾年的趨勢看,葵花子業(yè)務的占比在2020年達到70.43%的高峰后就在持續(xù)下滑,從過去絕對主導的地位,轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬诵?。這一趨勢背后的原因是這家公司意識到增加第二曲線的重要性,讓堅果業(yè)務的戰(zhàn)略地位提升。2024年,依靠小黃袋每日堅果等系列產(chǎn)品,其堅果業(yè)務實現(xiàn)營收19.24億元,同比增長9.74%,占總收入的26.97%。
但對于洽洽瓜子和其他所有休閑食品來說,如今更具有挑戰(zhàn)性的還在于渠道的變革。
對于傳統(tǒng)消費品牌來說,依靠龐大的經(jīng)銷商群體是它們打天下的基礎,通過分層級的銷售體系將貨品鋪滿大小城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的貨架。但近年來量販零食集合店、電商等新興渠道重構了這一邏輯。譬如崛起的量販零食集合店通常以直采的模式進貨,用大包裝、低單價吸引消費者,直接將客流從傳統(tǒng)商超搶走。
洽洽食品也多次表達了對新渠道的重視。其董事長陳先保曾公開提到,零食量販是不可逆的趨勢,會進一步加大零食量販渠道的合作。在最近的投資者交流中,洽洽食品披露稱公司零食量販渠道去年銷售額約4.5億元。
一個變化是,洽洽食品的直營渠道收入占比在2024年顯著提升達到20.51%,作為對比2023年這一數(shù)字是15.54%,2022年為15.84%。而其直營渠道包括沃爾瑪、山姆、大潤發(fā)等大型連鎖商超、零食量販系統(tǒng)、電商等。2024年直營渠道的營收同比上年增加了38.29%,而經(jīng)銷和其他渠道營收則同比下滑了1.38%。
與很多品牌的做法類似,洽洽食品應對量販渠道的一個做法,是推出“量販專供”的定制化產(chǎn)品,比如500g的家庭裝瓜子、混合裝堅果禮盒等等,突出性價比。在最近的投資者交流中,洽洽食品提到,目前公司在量販渠道擁有40個SKU左右,去年公司新增了豆類、花生和鮮切薯條等產(chǎn)品在零食量販店的銷售,未來計劃將增加更多的SKU擴充零食量販渠道銷售。
然而整個行業(yè)的競爭也日趨激烈,諸如三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子等競爭對手也在不斷擴充品類,產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象明顯。在不斷增加SKU后仍考驗產(chǎn)品的動銷能力。
但主打性價比的量販渠道,帶來的一個突出隱憂是會削弱利潤空間。2024年其直營渠道的毛利率為25.01%,同比上年減少4.32%,這一毛利率也低于經(jīng)銷和其他渠道29.75%的水平。這一趨勢也為洽洽食品盈利能力的改善帶來了不利的信號。
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