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上饒市余干縣、朔州市朔城區(qū)、吉安市吉水縣、珠海市金灣區(qū)、雙鴨山市友誼縣、衡陽(yáng)市蒸湘區(qū)、重慶市璧山區(qū)、銅川市宜君縣、孝感市安陸市
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內(nèi)蒙古包頭市土默特右旗、儋州市中和鎮(zhèn)、淮北市杜集區(qū)、六盤(pán)水市盤(pán)州市、阜新市阜新蒙古族自治縣、臨滄市鳳慶縣、咸寧市通城縣、寧夏銀川市興慶區(qū)、臨沂市蘭陵縣
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一季度“國(guó)家賬本”有三大看點(diǎn)，財(cái)政政策或需進(jìn)一步寬松|界面新聞
記者 王珍
財(cái)政部周五晚間發(fā)布的今年第一季度財(cái)政收支數(shù)據(jù)顯示，3月財(cái)政收入有所改善，反映了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭；財(cái)政支出明顯前置發(fā)力，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
但數(shù)據(jù)也顯示，內(nèi)需偏弱的狀態(tài)仍在，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固。面對(duì)外部貿(mào)易環(huán)境的巨大不確定性，分析師認(rèn)為，接下來(lái)財(cái)政政策有必要進(jìn)一步寬松，為就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。
3月財(cái)政收入改善
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比下降1.1%。按照歷史數(shù)據(jù)推算，3月一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)0.3%，增速較1-2月加快1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，稅收收入同比下降2.2%，降幅比前兩個(gè)月收窄1.7個(gè)百分點(diǎn)。
整體來(lái)看，一般公共預(yù)算收入和3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相印證，反映了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖的趨勢(shì)。
主要稅種中，國(guó)內(nèi)增值稅同比增長(zhǎng)4.9%，比1-2月加快3.8個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)所得稅同比增長(zhǎng)16.0%，較1-2月大幅加快26.4個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人所得稅收入同比下降58.5%，1-2月為增長(zhǎng)26.7%；消費(fèi)稅同比增長(zhǎng)9.6%，增速較1-2月加快9.3個(gè)百分點(diǎn)。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳指出，3月工業(yè)生產(chǎn)提速，帶動(dòng)第一大稅種增值稅收入同比增速較1-2月加快3.8個(gè)百分點(diǎn)至4.9%；消費(fèi)稅收入同比大增，與當(dāng)月居民消費(fèi)超預(yù)期回升相印證；企業(yè)所得稅收入同比增長(zhǎng)16.0%，增速較1-2月大幅加快26.4個(gè)百分點(diǎn)，或指向企業(yè)盈利邊際改善；此外，進(jìn)口相關(guān)稅種收入、車(chē)輛購(gòu)置稅收入、房地產(chǎn)相關(guān)的契稅和土地增值稅收入雖同比負(fù)增，但降幅與1-2月相比均有所收窄，與當(dāng)月相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)表現(xiàn)相一致。
對(duì)于個(gè)人所得稅收入的大幅下降，分析師表示，主要是因?yàn)榇汗?jié)假期錯(cuò)位以及去年3月個(gè)人所得稅收入基數(shù)走高所致。
民生證券分析師陶川指出，今年春節(jié)時(shí)間比去年更早，這導(dǎo)致了“1-2月個(gè)稅增速?zèng)_高、3月個(gè)稅增速回落”的現(xiàn)象發(fā)生。剔除春節(jié)擾動(dòng)后的一季度個(gè)稅整體增速為7.1%，居民收入情況相較于去年有所改善。
財(cái)政支出發(fā)力前置
今年一季度，全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)4.2%，增速比去年全年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，3月一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)5.7%，比1-2月加快2.3個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)財(cái)通證券分析師陳興的測(cè)算，從支出進(jìn)度來(lái)看，今年一季度全國(guó)財(cái)政支出進(jìn)度為24.5%，高于過(guò)去5年23.7%的平均水平，創(chuàng)2020年以來(lái)同期新高，積極財(cái)政前置發(fā)力的態(tài)勢(shì)明顯。
馮琳表示，3月，四項(xiàng)基建相關(guān)支出——城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)、交通運(yùn)輸、節(jié)能環(huán)?！嫌?jì)同比增長(zhǎng)0.5%，增速較1-2月加快6.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示財(cái)政支出端穩(wěn)增長(zhǎng)力度有所加大。與民生相關(guān)的衛(wèi)生健康、社會(huì)保障和就業(yè)同比增速?gòu)?span>1-2月的0.6%、6.7%，分別升至4.7%、10%，反映穩(wěn)增長(zhǎng)政策向民生領(lǐng)域的傾斜。
此外，華泰證券表示，加上政府性基金支出后的廣義財(cái)政支出一季度同比增長(zhǎng)5.6%，比一季度名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速高出1.0個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)財(cái)政政策擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成較強(qiáng)支撐。
政府債發(fā)行前置?
馮琳表示，在一季度財(cái)政收入表現(xiàn)總體偏弱的情況下，支出端保持發(fā)力強(qiáng)度，背后是今年年初政府債券發(fā)行提速，充實(shí)了可用財(cái)政資金。
去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求“各項(xiàng)工作能早則早、抓緊抓實(shí)”，因此，今年第一季度政府債發(fā)行節(jié)奏較2024年同期明顯提速。
根據(jù)中國(guó)銀河證券的統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，今年以來(lái)國(guó)債發(fā)行進(jìn)度為38.8%，顯著高于去年同期14.6%；新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債（含化債2萬(wàn)億元）發(fā)行進(jìn)度40.5%，顯著高于去年同期的10.9%，發(fā)行進(jìn)度與2023年同期相似，其中2萬(wàn)億元化債資金目前已累計(jì)發(fā)行超1萬(wàn)億元。
銀河證券資深宏觀(guān)分析師聶天奇指出，年初政府債發(fā)行較快，一方面是因?yàn)榈胤綄?zhuān)項(xiàng)債發(fā)行機(jī)制優(yōu)化，且新增了收購(gòu)閑置土地的用途；另一方面，今年全年國(guó)債發(fā)行量較大，為避免供給壓力，普通國(guó)債年初加足馬力。
陳興也表示，一季度政府債發(fā)行的主力是普通國(guó)債和新增專(zhuān)項(xiàng)債，往后看，地方新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行有望繼續(xù)提速，對(duì)地方財(cái)政收入構(gòu)成支撐，疊加特別國(guó)債或啟動(dòng)發(fā)行，二季度財(cái)政支出力度仍有保障，基建等地方政府投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支撐作用有望加大。
內(nèi)需仍待夯實(shí)
今年一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，增速較去年全年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，但稅收收入同比下降3.5%，降幅比去年全年擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)稅收收入和GDP的背道而馳，分析師認(rèn)為這指向物價(jià)水平偏弱，背后仍是內(nèi)需不足。
聶天奇表示，雖然3月份企業(yè)盈利或有所改善，但在物價(jià)低迷、競(jìng)爭(zhēng)加劇下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍面臨較大的壓力，一季度企業(yè)所得稅累計(jì)同比下降6.8%。此外，一季度車(chē)輛購(gòu)置稅收入同比下降27.6%，反映耐用品消費(fèi)承壓。
從第二本賬“政府性基金預(yù)算”來(lái)看，3月政府性基金收入同比下降11.7%，其中，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入2105億元，同比下降16.5%，降幅較1-2月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。
馮琳表示，土地使用權(quán)出讓收入降幅擴(kuò)大，說(shuō)明當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固，尚未對(duì)土地市場(chǎng)形成明顯拉動(dòng)。
往前看，分析人士認(rèn)為，二季度起，美國(guó)極端關(guān)稅政策落地或?qū)Τ隹趲?lái)擾動(dòng)，財(cái)政政策進(jìn)一步寬松必要性提升。
華泰證券研究員易峘表示，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”落地對(duì)我國(guó)出口的影響或?qū)⒃诙径燃酗@現(xiàn)，全球增長(zhǎng)亦可能在二季度放緩，有必要保持財(cái)政政策寬松以對(duì)沖外需放緩帶來(lái)的潛在影響，夯實(shí)一季度以來(lái)內(nèi)需回升的基礎(chǔ)。
聶天奇表示，無(wú)論是從保就業(yè)還是穩(wěn)增長(zhǎng)的角度出發(fā)，年內(nèi)或都需要財(cái)政政策再次增加債務(wù)額度。
“我們測(cè)算，從保就業(yè)的角度或需1萬(wàn)億元左右增量政策對(duì)沖，而從保障完成5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)角度，或需1.5萬(wàn)億-2萬(wàn)億元左右的增量政策。4月政治局會(huì)議大概率會(huì)提出加快存量債務(wù)的發(fā)行，為后續(xù)政策留出空間?！甭櫶炱嬲f(shuō)。
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