400服務(wù)電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,新澳門管家婆精準(zhǔn)大全
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,權(quán)威數(shù)據(jù)發(fā)布最新研究成果
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,新時代青年志愿服務(wù)精神交流平臺：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,澳門管家婆100中澳(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,新2025正版精準(zhǔn)免費資料
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,7777788888精準(zhǔn)免費4肖
維修服務(wù)客戶教育平臺，提升自我解決能力：我們搭建客戶教育平臺，提供家電維修基礎(chǔ)知識、常見故障處理方法等內(nèi)容，幫助客戶提升自我解決能力。
無論您的設(shè)備處于何種狀態(tài)，我們都將全力以赴，為您提供最優(yōu)質(zhì)的維修服務(wù)。
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,新澳2025精準(zhǔn)最新版本資料免費
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域：
寧夏銀川市賀蘭縣、邵陽市新寧縣、定安縣富文鎮(zhèn)、大理劍川縣、大理賓川縣、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、天津市東麗區(qū)、無錫市新吳區(qū)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、徐州市銅山區(qū)
涼山美姑縣、鄭州市中牟縣、廣西柳州市柳江區(qū)、文昌市潭牛鎮(zhèn)、臨沂市蘭山區(qū)、深圳市光明區(qū)、伊春市湯旺縣、新鄉(xiāng)市輝縣市
臨汾市侯馬市、酒泉市金塔縣、龍巖市漳平市、西寧市城北區(qū)、廈門市海滄區(qū)
常州市新北區(qū)、蕪湖市鳩江區(qū)、鹽城市射陽縣、長治市平順縣、成都市青白江區(qū)、大連市西崗區(qū)、茂名市電白區(qū)
黃岡市黃梅縣、東方市天安鄉(xiāng)、晉中市祁縣、濟源市市轄區(qū)、南陽市社旗縣、巴中市巴州區(qū)、長春市榆樹市、雙鴨山市集賢縣、廣西來賓市合山市、文昌市重興鎮(zhèn)
中山市神灣鎮(zhèn)、眉山市洪雅縣、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、蘭州市榆中縣、甘南臨潭縣、贛州市信豐縣、廣州市海珠區(qū)、吉林市龍?zhí)秴^(qū)
中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、寶雞市鳳翔區(qū)、珠海市香洲區(qū)、天津市寶坻區(qū)、眉山市青神縣、陽江市陽東區(qū)
本溪市本溪滿族自治縣、咸陽市渭城區(qū)、宜春市袁州區(qū)、中山市坦洲鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、遼陽市遼陽縣、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、聊城市臨清市、贛州市瑞金市、煙臺市棲霞市
吉安市永豐縣、廣西柳州市柳城縣、蘇州市吳中區(qū)、佳木斯市同江市、昆明市呈貢區(qū)、云浮市云城區(qū)、東方市感城鎮(zhèn)、廣元市青川縣、焦作市解放區(qū)
威海市環(huán)翠區(qū)、雞西市麻山區(qū)、佳木斯市富錦市、漳州市云霄縣、商洛市鎮(zhèn)安縣、沈陽市大東區(qū)、阜陽市潁泉區(qū)、濟南市鋼城區(qū)、陽泉市礦區(qū)、延安市志丹縣
淮南市潘集區(qū)、常德市桃源縣、襄陽市?？悼h、長沙市瀏陽市、洛陽市伊川縣、廣西防城港市上思縣、汕頭市潮南區(qū)
襄陽市老河口市、張家界市桑植縣、齊齊哈爾市泰來縣、廣西玉林市玉州區(qū)、亳州市利辛縣
青島市平度市、陽江市陽西縣、武威市涼州區(qū)、泉州市南安市、荊州市荊州區(qū)、廣西桂林市七星區(qū)、臺州市天臺縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市涼城縣、安慶市太湖縣
廣西玉林市興業(yè)縣、湖州市長興縣、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、上海市閔行區(qū)、十堰市竹山縣、開封市尉氏縣、樂東黎族自治縣九所鎮(zhèn)、楚雄雙柏縣
牡丹江市陽明區(qū)、寧德市壽寧縣、儋州市峨蔓鎮(zhèn)、黑河市五大連池市、信陽市羅山縣、河源市和平縣、淮北市杜集區(qū)、惠州市惠城區(qū)、寧德市古田縣、忻州市繁峙縣
本溪市桓仁滿族自治縣、銅仁市江口縣、周口市川匯區(qū)、臨汾市隰縣、廣州市番禺區(qū)、聊城市臨清市
西安市灞橋區(qū)、長春市寬城區(qū)、上海市虹口區(qū)、清遠市英德市、安慶市太湖縣、撫順市清原滿族自治縣
上海市松江區(qū)、綿陽市鹽亭縣、天津市津南區(qū)、漳州市薌城區(qū)、舟山市普陀區(qū)、甘孜九龍縣、白沙黎族自治縣元門鄉(xiāng)、大慶市紅崗區(qū)、晉城市澤州縣
菏澤市單縣、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)、淮安市淮安區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、南陽市社旗縣、延邊敦化市、廣西百色市西林縣、雙鴨山市友誼縣
延安市甘泉縣、萍鄉(xiāng)市蓮花縣、深圳市坪山區(qū)、錦州市太和區(qū)、揭陽市榕城區(qū)、哈爾濱市依蘭縣
合肥市瑤海區(qū)、營口市大石橋市、長治市壺關(guān)縣、忻州市保德縣、張家界市桑植縣、臨高縣波蓮鎮(zhèn)
蚌埠市固鎮(zhèn)縣、武漢市江夏區(qū)、安康市寧陜縣、安慶市大觀區(qū)、遵義市仁懷市
咸寧市赤壁市、貴陽市開陽縣、嘉峪關(guān)市文殊鎮(zhèn)、昭通市永善縣、臨沂市平邑縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟額濟納旗、廣西梧州市蒙山縣、寧波市鄞州區(qū)、伊春市湯旺縣、儋州市雅星鎮(zhèn)
重慶市大足區(qū)、眉山市東坡區(qū)、南昌市進賢縣、眉山市仁壽縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗
安慶市太湖縣、菏澤市定陶區(qū)、泰州市姜堰區(qū)、雙鴨山市嶺東區(qū)、荊州市公安縣
榆林市米脂縣、文昌市文城鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、東莞市寮步鎮(zhèn)、煙臺市龍口市、黃南同仁市、三門峽市湖濱區(qū)、甘南夏河縣、南充市順慶區(qū)、樂山市五通橋區(qū)
西安市新城區(qū)、武漢市漢南區(qū)、自貢市自流井區(qū)、溫州市龍港市、阜陽市界首市、內(nèi)蒙古烏海市烏達區(qū)、沈陽市沈河區(qū)、延安市延川縣、泰安市肥城市、黔東南施秉縣
400服務(wù)電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,2025精準(zhǔn)免費資料大全
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,2025年度精選資源全面開放
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,2025新奧資料正版大全：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,新澳門2025年正版免費(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,澳門管家婆100%精準(zhǔn)
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,最新實用資源寶典免費領(lǐng)取指南
安全操作規(guī)程：在維修過程中，我們會嚴(yán)格遵守相關(guān)安全規(guī)定和操作規(guī)程，確保您的安全。
維修服務(wù)配件原廠直供，品質(zhì)保證：所有維修配件均來自原廠直供，確保配件品質(zhì)與原廠一致，減少因配件問題導(dǎo)致的二次維修。
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,7777788888精準(zhǔn)管家婆
2025新奧精準(zhǔn)正版澳門碼,維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域：
衡陽市衡南縣、渭南市韓城市、嘉峪關(guān)市新城鎮(zhèn)、梅州市大埔縣、廣西桂林市象山區(qū)、雙鴨山市尖山區(qū)、德州市陵城區(qū)、東莞市望牛墩鎮(zhèn)
南通市如東縣、南昌市安義縣、河源市源城區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市敖漢旗、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)、麗水市蓮都區(qū)、東營市東營區(qū)、營口市鲅魚圈區(qū)
麗江市寧蒗彝族自治縣、大連市金州區(qū)、鄂州市鄂城區(qū)、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、長春市綠園區(qū)、三亞市崖州區(qū)、溫州市甌海區(qū)、綿陽市安州區(qū)、鄭州市金水區(qū)、撫州市樂安縣
南陽市內(nèi)鄉(xiāng)縣、寧夏吳忠市鹽池縣、達州市達川區(qū)、溫州市龍港市、樂山市夾江縣、洛陽市西工區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、福州市連江縣、淮北市杜集區(qū)
商丘市虞城縣、佳木斯市湯原縣、齊齊哈爾市克山縣、廣安市武勝縣、岳陽市岳陽縣
阜陽市界首市、齊齊哈爾市建華區(qū)、汕頭市南澳縣、遂寧市安居區(qū)、恩施州宣恩縣
溫州市龍港市、海西蒙古族茫崖市、七臺河市茄子河區(qū)、大理永平縣、蘭州市七里河區(qū)、臺州市路橋區(qū)、六安市葉集區(qū)、贛州市安遠縣
內(nèi)江市威遠縣、青島市即墨區(qū)、淮安市金湖縣、寧波市奉化區(qū)、四平市梨樹縣、武漢市江岸區(qū)、涼山昭覺縣、開封市禹王臺區(qū)、廣西桂林市荔浦市
無錫市新吳區(qū)、銅仁市沿河土家族自治縣、六盤水市六枝特區(qū)、河源市連平縣、黃山市歙縣、金昌市永昌縣、成都市龍泉驛區(qū)、忻州市繁峙縣、隴南市兩當(dāng)縣
咸陽市彬州市、福州市長樂區(qū)、遵義市綏陽縣、自貢市富順縣、青島市即墨區(qū)
茂名市茂南區(qū)、廣西百色市靖西市、文昌市翁田鎮(zhèn)、合肥市包河區(qū)、北京市房山區(qū)、南陽市南召縣、保山市昌寧縣、德陽市羅江區(qū)
宿遷市泗陽縣、文昌市龍樓鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、廣西桂林市資源縣、廣西百色市凌云縣
東莞市長安鎮(zhèn)、晉城市沁水縣、達州市大竹縣、吉林市龍?zhí)秴^(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)、樂山市沐川縣
忻州市寧武縣、重慶市永川區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、齊齊哈爾市泰來縣、深圳市光明區(qū)、太原市陽曲縣、牡丹江市綏芬河市
撫州市資溪縣、昭通市大關(guān)縣、邵陽市雙清區(qū)、岳陽市臨湘市、屯昌縣南坤鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣萬沖鎮(zhèn)、牡丹江市穆棱市、葫蘆島市連山區(qū)、鄭州市金水區(qū)
昆明市西山區(qū)、菏澤市單縣、泉州市豐澤區(qū)、畢節(jié)市大方縣、甘南舟曲縣、岳陽市湘陰縣、六盤水市水城區(qū)、三明市建寧縣、玉溪市江川區(qū)、肇慶市封開縣
洛陽市宜陽縣、東方市江邊鄉(xiāng)、哈爾濱市五常市、平?jīng)鍪谐缧趴h、文山馬關(guān)縣、揚州市邗江區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、涼山金陽縣、雞西市密山市、大連市甘井子區(qū)
滁州市鳳陽縣、貴陽市修文縣、寧波市奉化區(qū)、株洲市荷塘區(qū)、直轄縣潛江市、三明市清流縣、本溪市溪湖區(qū)、馬鞍山市花山區(qū)、遵義市綏陽縣
平頂山市湛河區(qū)、南陽市臥龍區(qū)、臨高縣多文鎮(zhèn)、南充市順慶區(qū)、營口市西市區(qū)、牡丹江市綏芬河市、南陽市淅川縣、西寧市湟源縣
萬寧市禮紀(jì)鎮(zhèn)、廣州市增城區(qū)、湘西州保靖縣、漳州市詔安縣、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、廈門市思明區(qū)
上海市閔行區(qū)、棗莊市臺兒莊區(qū)、朔州市懷仁市、成都市簡陽市、綿陽市鹽亭縣、哈爾濱市平房區(qū)
綏化市肇東市、駐馬店市驛城區(qū)、湖州市德清縣、上饒市信州區(qū)、杭州市江干區(qū)、延邊琿春市
常德市漢壽縣、濟寧市微山縣、澄邁縣瑞溪鎮(zhèn)、廣西河池市巴馬瑤族自治縣、東方市感城鎮(zhèn)、商丘市夏邑縣、東營市河口區(qū)
阿壩藏族羌族自治州金川縣、南充市蓬安縣、南充市順慶區(qū)、東莞市寮步鎮(zhèn)、紹興市新昌縣、呂梁市交城縣
寧波市奉化區(qū)、天津市濱海新區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、延邊汪清縣、黃石市鐵山區(qū)、寧波市北侖區(qū)、宜賓市敘州區(qū)、澄邁縣福山鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市、無錫市宜興市、韶關(guān)市武江區(qū)、遂寧市安居區(qū)、延邊龍井市、澄邁縣老城鎮(zhèn)、廣西桂林市龍勝各族自治縣、普洱市墨江哈尼族自治縣、延安市志丹縣
紅河元陽縣、三明市將樂縣、佛山市南海區(qū)、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、商丘市柘城縣、益陽市安化縣、陽江市陽東區(qū)、榆林市榆陽區(qū)
神秘公司帶來近29億訂單，算力黑馬宏景科技業(yè)績扭虧，四大隱憂浮現(xiàn)|界面新聞 · 證券
界面新聞記者 | 張藝
屢屢斬獲大額算力服務(wù)訂單的宏景科技（301396.SZ）一季度業(yè)績逆轉(zhuǎn)。
4月29日，宏景科技披露的2025年一季報顯示，公司當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入4.89億元，同比暴增958.26%，創(chuàng)上市以來新高；歸屬于上市公司股東的凈利潤2,165.12萬元，同比扭虧為盈。
逆襲始于去年四季度，當(dāng)季營收占全年比重約三分之二。宏景科技營收結(jié)構(gòu)已發(fā)生巨變，去年算力業(yè)務(wù)占比一舉由15%上升至超70%。
這得益于大量算力服務(wù)訂單的獲取。據(jù)界面新聞統(tǒng)計，2024年10月至2025年4月，公司共披露了重大合同多達8份，累計合同金額28.93億元，相當(dāng)于去年營收的4.4倍。
其中，神秘的X公司和Y公司帶來的算力服務(wù)訂單最多，分別累積貢獻16.26億元和9.55億元的大單。
“部分訂單在有序交付?！?宏景科技證券部人士對界面新聞表示。年報也顯示，10月才簽的訂單，四季度已確認了約88%的收入。
“目前算力訂單的趨勢是供不應(yīng)求的?！?宏景科技上述人士表示，算力服務(wù)已成為公司整體業(yè)務(wù)中很重要的支撐部分，可以產(chǎn)生穩(wěn)定、及時、大量的現(xiàn)金流。
盡管業(yè)績回暖，但轉(zhuǎn)型隱憂浮現(xiàn)。界面新聞發(fā)現(xiàn)，宏景科技面臨著大客戶依賴度上升、毛利率持續(xù)走低、資金鏈承壓等風(fēng)險。
宏景科技股價年內(nèi)漲幅近2倍，股價漲幅已透支了部分業(yè)績。多位產(chǎn)業(yè)資本原始股東在大漲期間進行了減持。
宏景科技單季營業(yè)收入營收結(jié)構(gòu)巨變，算力業(yè)務(wù)挑大梁
宏景科技非傳統(tǒng)算力賽道玩家，本是一家從事智慧城市業(yè)務(wù)的公司。2022年11月公司創(chuàng)業(yè)板上市，三年業(yè)績步步下行，直至虧損。
- 上市首年，公司主業(yè)增長乏力，凈利潤大降近三成。
- 上市次年（2023年），主業(yè)頹勢不改，凈利繼續(xù)大降超三成。公司便開始算力行業(yè)業(yè)務(wù)布局，拓展人工智能產(chǎn)業(yè)。
- 2024年起，宏景科技的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨變。
去年，宏景科技出現(xiàn)上市以來首虧，虧損7,569.17萬元；營業(yè)收入6.58億元，同比下滑14.64%。
其中，算力服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入4.66億元，同比大增超300%，營收占比從2023年的15.02%上升至2024年的70.80%。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)拖累業(yè)績。原主業(yè)智慧城市解決方案業(yè)務(wù)大降，營收由6.28億元降至1.75億元，營收占比由81.46%降至26.65%。
宏景科技2024年主營業(yè)務(wù)占比智慧城市解決方案業(yè)務(wù)營收的下降有行業(yè)整體的原因，也是宏景科技有意為之。
宏景科技表示，2024年公司開拓市場的同時兼顧客戶質(zhì)量和訂單質(zhì)量把控，對部分資金沒有保障的項目進行戰(zhàn)略性放棄。部分正在進行的項目尚未到完工驗收的節(jié)點。
同時，智慧城市行業(yè)競爭加劇，利潤空間被進一步壓縮。
另外，受客戶資金緊張影響，公司項目驗收進度被拉長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額較大，計提壞賬準(zhǔn)備的額度增加。去年公司計提信用減值損失及資產(chǎn)減值損失共計6,483.21萬元。
不過四季度，宏景科技營收和現(xiàn)金流已大幅向好。當(dāng)季營收4.35億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.25億元，轉(zhuǎn)正。
宏景科技2024年各季經(jīng)營情況清掉過往包袱后，宏景科技2025年一季度業(yè)績逆轉(zhuǎn)，營收和凈利潤雙雙大增。年報顯示，一季度營業(yè)收入增長主要系算力驗收業(yè)務(wù)增加所致。
對算力業(yè)務(wù)，宏景科技并不認為公司是在轉(zhuǎn)型，而是智慧城市業(yè)務(wù)的衍生。
“我們認為智慧城市和算力業(yè)務(wù)都是一個整體業(yè)務(wù)，算力本身就是城市數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，有協(xié)同作用。” 宏景科技人士對界面新聞表示。
算力業(yè)務(wù)過渡相對順利。該人士還稱，“算力就是在傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)機房基礎(chǔ)上，進行一些技術(shù)上的適配、調(diào)度。無論是從技術(shù)團隊、采購團隊，還是與客戶溝通的業(yè)務(wù)團隊，我們都是有的。公司只需要將技術(shù)團隊更新，吸納一些新鮮血液，完成從數(shù)據(jù)機房到算力業(yè)務(wù)的過渡?！?/p>
那么，宏景科技的業(yè)績增長趨勢是否確定呢？
半年簽算力訂單28.93億元
大額算力訂單是宏景科技近兩個季度營收站上4億元的主因。近半年公司更多算力訂單紛至沓來，已披露的8個算力訂單累積金額28.93億元。訂單內(nèi)容主要為客戶提供算力服務(wù)器采購、組網(wǎng)調(diào)試、服務(wù)器改配調(diào)優(yōu)服務(wù)以及算力服務(wù)等。隨著這些訂單的交付，公司業(yè)績或?qū)⑨尫拧?/p>
行業(yè)層面，算力需求正爆發(fā)式增長。根據(jù)IDC預(yù)測，到2026年，中國智能算力規(guī)模將達到1,271.4EFLOPS，進入每秒十萬億次浮點計算級別，在2022至2026年間，將以47.6%的復(fù)合年增長率快速發(fā)展，遠超通用算力的增長速度。
“目前算力系統(tǒng)的趨勢是供不應(yīng)求的，所以我們在選擇客戶的時候也會看客戶的實際應(yīng)用場景。” 宏景科技人士稱。
宏景科技還稱，在算力業(yè)務(wù)方面，公司具備豐富的企業(yè)級客戶資源。公司的長期客戶包括政府機關(guān)、事業(yè)單位、國有企業(yè)等。
制圖：界面新聞不過，隨著業(yè)務(wù)的快速開展，算力服務(wù)業(yè)務(wù)有以下四大風(fēng)險點需要注意。
首先，單個公司占比高，宏景科技面臨大客戶依賴度高的風(fēng)險。
在8個訂單中，神秘的X公司占比最高，為宏景科技帶來了5個訂單，合計金額16.26億元，占比56%。
去年的三個訂單均來自X公司。宏景科技去年第一大客戶營收占比陡增，銷售額3.92億元，占比約60%。2023年公司客戶分散，第一大客戶營收占比只有16.51%。
2025年宏景科技新增神秘Y公司和中國移動寧夏公司兩位客戶。新客戶的加入一定程度上分散了對X客戶的依賴，但前五大客戶的集中度或愈發(fā)上升。
其次，算力訂單交付快，但應(yīng)收賬款也在上升。
2024年10月22日，宏景科技與X公司簽訂了首個智算項目服務(wù)合同，金額4.09億元。當(dāng)年年報中，這一訂單便已確認銷售收入3.58億元，占比約88%。
10月30日，雙方簽的第二個算力服務(wù)合同，金額4.86億元。去年四季度也已回款338.41萬元。
就合同交付周期，宏景科技證券部人士告訴界面新聞，服務(wù)類項目一般是三到五年，如果是系統(tǒng)集成項目，不負責(zé)后續(xù)服務(wù)，只是組網(wǎng)，則需要看客戶實際需要的時間?！澳壳安糠钟唵卧谟行蚪桓丁！?/p>
可見，并非所有訂單的周期都如X公司第一個訂單般執(zhí)行迅速。巨量訂單何時產(chǎn)生業(yè)績，還需要看執(zhí)行的推進和回款的時間節(jié)點。
值得注意的是，一季度宏景科技應(yīng)收賬款在上升。報告期末，公司應(yīng)收賬款7.71億元，較期初增長38.04%，應(yīng)收票據(jù)也有所上升。
再次，銷售毛利率大幅走低。
宏景科技的銷售毛利率正呈逐年下滑的趨勢，尤其是算力業(yè)務(wù)占比上升后，公司銷售毛利率降幅更為明顯。
2022年和2023年，宏景科技銷售毛利率還能保持在23%之上；到2024年，這一指標(biāo)下降了超過11個百分點至12.23%；2025年一季度，銷售毛利率繼續(xù)下降超1個百分點至11.07%。
年報顯示，算力服務(wù)2024年的銷售毛利率為12.55%，同比下降了7.06個百分點。
宏景科技對界面新聞表示，算力服務(wù)已成為公司整體業(yè)務(wù)中很重要的支撐部分，可以產(chǎn)生穩(wěn)定、及時、大量的現(xiàn)金流。利潤則會根據(jù)市場競爭的情況，產(chǎn)生一定的波動。
繼去年四季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額轉(zhuǎn)正后，今年一季度這一數(shù)值依然是正值，為1310.48萬元，也是公司首次在一季度實現(xiàn)正現(xiàn)金流凈額。
第四，貨幣資金余額大幅下降，后續(xù)資金如何跟上？
算力服務(wù)器采購需要大量資金投入，然而宏景科技的貨幣資金余額在快速下降。
2023年末，公司賬上貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)還有7.62億元，到2024年末已降至3.24億元，2025年一季度末，賬上只余1.10億元貨幣資金，交易性金融資產(chǎn)已歸零。
公司稱，主要系報告期算力業(yè)務(wù)預(yù)付款項增加所致。一季度宏景科技預(yù)付款項1.74億元，較期初增加了454.21%。
隨著一個又一個重大合同的簽訂，實力有限的宏景科技如何解決資金問題？
對此，公司人士稱，公司將優(yōu)先使用自有資金開展算力業(yè)務(wù)，資金不足部分會考慮通過多種渠道籌措資金，包括但不限于與國有企業(yè)、地方產(chǎn)投基金等進行合作，或向銀行、其他金融機構(gòu)等籌集資金。
此外，近期關(guān)稅等地緣政治頻生，宏景科技算力服務(wù)器交付能力是否有保證？
對此，宏景科技回應(yīng)界面新聞稱：“目前我們是有交付能力的，現(xiàn)在也可以持續(xù)采購。很多型號是不涉及貿(mào)易保護。而且我們認為，貿(mào)易限制是一種貿(mào)易行為，會有解決辦法?！?/p>
該人士還稱，公司也會一直跟蹤國產(chǎn)替代產(chǎn)品的發(fā)展，“如果有一定的突破的話，我們會立刻去進行新設(shè)備的調(diào)優(yōu)、調(diào)度、組網(wǎng)、上架”。目前也有一些國產(chǎn)替代的產(chǎn)品，比例不高。
產(chǎn)業(yè)資本高位退出
受業(yè)績變化的影響，二級市場上宏景科技股價頻繁異動。2025年2月13日、14日，公司股價連續(xù)兩個20%的漲停啟動行情，今年以來累積區(qū)間漲幅約190%，區(qū)間最高漲幅超過277%。
4月29日，公司股價又上漲8.00%，收于81.78元/股，最新市值90億元。股價漲幅已透支了部分業(yè)績。后市還有多大空間？
大漲過后，產(chǎn)業(yè)資本趁機高位退出。財報可見，宏景科技十大流通股東名單變化較大。截至一季度末，公司十大流通股東有五位新進，四位減持，一位增持。
永贏睿信混合型基金和關(guān)聯(lián)方贏數(shù)字經(jīng)濟智選混合型基金各持股118.43萬股和85.94萬股，成為公司第三、第六大流通股東。平安滬深300指數(shù)增強股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品新進成為第七大流通股東。自然人劉艷新進成為第八大流通股東。外資瑞士聯(lián)合銀行集團以53.97萬股成為第十大流通股東。
外資摩根士丹利國際股份有限公司2024年四季度建倉，新進成為宏景科技第七大流通股東，今年一季度加倉上升為公司第四大流通股東。
值得注意的是，產(chǎn)業(yè)資本在退出。減持者包括廣東粵科共贏創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、靖燁投資集團、廣州長晟智能制造產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)和佛山暴風(fēng)投資合伙企業(yè)。
這四位產(chǎn)業(yè)資本均為宏景科技原始股東，所持股份在2023年11月解禁。
宏景科技發(fā)行價40.13元/股，一季度大漲前，公司股價長期低于發(fā)行價。一季度盤中最高價突破100元/股關(guān)口，達101.63元/股。
大漲行情過后，這些原始股東也已解套，選擇部分落袋為安。
神秘客戶的巨額訂單能否撐起了算力新秀宏景科技的業(yè)績，還要看訂單交付能否兌現(xiàn)預(yù)期，且在算力軍備競賽中，公司也要平衡好規(guī)模擴張與財務(wù)健康。
相關(guān)推薦：
