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大摩:資金正從美國(guó)流向歐洲、日本和黃金|界面新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一,摩根士丹利泛市場(chǎng)固收主管維沙爾·坎杜賈(Vishal Khanduja)表示,隨著美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債周一持續(xù)下跌,美國(guó)例外論正面臨某些威脅。

在這一背景下,原本從美元流失的資金將流向歐洲和日本,而不少避險(xiǎn)資金選擇流向了黃金。

坎杜賈表示,美國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅的反應(yīng)主要有兩種方式:與通脹上升相比,零至五年期美債收益率曲線更能反映出“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)”,相比之下,7 -30年期美債收益率曲線部分更反映出市場(chǎng)“對(duì)美國(guó)持續(xù)的赤字問(wèn)題的擔(dān)憂”,以及美國(guó)財(cái)政部?jī)?nèi)部的需求的擔(dān)憂。

“收益率曲線的陡峭程度已變得激進(jìn),換句話說(shuō)就是期限溢價(jià)一直在上升,因投資者要求美債收益率曲線后端獲得更高的溢價(jià)和收益率。”他說(shuō)。

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在美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一又一次炮轟美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾后,美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債跟隨美元走低,10年期國(guó)債收益率被推至接近4.4%的水平。

坎杜賈表示,雖然不能斷言美國(guó)已經(jīng)破壞了其作為避險(xiǎn)港灣的形象,“但我認(rèn)為美國(guó)例外論已經(jīng)遭到了挑戰(zhàn)。在過(guò)去10年、15年,甚至30到40年內(nèi),一直有著‘美國(guó)資產(chǎn)永遠(yuǎn)是避險(xiǎn)港灣’的觀點(diǎn),但這一觀點(diǎn)如今已經(jīng)遭到挑戰(zhàn)。所以,我認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)表現(xiàn)肯定會(huì)重新成為關(guān)注的焦點(diǎn)?!?/p>

他認(rèn)為,在美國(guó)例外論地位遭到動(dòng)搖后,目前有兩個(gè)市場(chǎng)將吸引從美元流失的大部分資金,那就是歐洲和日本。

“我認(rèn)為歐洲,在德國(guó)放寬‘債務(wù)剎車’限制后,他們正在經(jīng)歷財(cái)政變化。日本在經(jīng)歷了大約35年的‘失落期’后,也在重新采取行動(dòng)?!?/p>

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展望未來(lái),坎杜賈表示,在過(guò)去五到七年里,美元一直存在“過(guò)度配置”的情況,但他“不會(huì)斷言美元時(shí)代已經(jīng)結(jié)束”。他補(bǔ)充說(shuō),美國(guó)需要提出明確和可持續(xù)的赤字削減計(jì)劃。

坎杜賈發(fā)表這一言論之后,本周二,國(guó)際金價(jià)繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高,金價(jià)觸及3500美元/盎司。

坎杜賈表示,“原本預(yù)期流入美國(guó)市場(chǎng)的美元現(xiàn)在正流入黃金,我認(rèn)為,至少?gòu)奈覀兠芮懈櫟氖袌?chǎng)來(lái)看,如果你這樣看的話,這(黃金)似乎是目前在全球資產(chǎn)配置框架中贏得避險(xiǎn)賭注的大類市場(chǎng)。”

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